Analisis Cepat IHK AS: Inflasi Melawan Balik, Dolar AS akan Bertahan selama Berhari-hari, tapi Tidak selamanya

• Inflasi AS melambat lebih rendah dari yang diharapkan, mencapai 3,1% YoY di bulan Januari.
• IHK Inti menolak turun, naik sebesar 0,4% MoM dan 3,9 YoY, sehingga menyulitkan The Fed.
• Reaksi risk-off di pasar akan terus berlanjut selama beberapa hari ke depan.

Kacamata merah tidak cukup - semua angka pada laporan inflasi bulan Januari mengalahkan estimasi. Sementara Indeks Harga Konsumen (IHK) turun dari 3,4% menjadi 3,1%, para ekonom memprakirakan 2,9%. Bertahan di atas 3% adalah mengecewakan. Inflasi yang mendasari terlihat lebih buruk.

Federal Reserve (The Fed) berfokus pada IHK Inti, yang tidak termasuk harga energi dan makanan, yang ditetapkan di pasar global. IHK inti naik 0,4% MoM, laju tahunan 4,8%, sementara IHK inti YoY naik 3,9%, sama seperti di bulan Desember. Inflasi yang membandel membuat frustasi The Fed dan para pedagang.

Awal bulan ini, AS melaporkan kenaikan 353.000 lapangan pekerjaan, hampir dua kali lipat dari ekspektasi, dan di atas revisi naik. Meskipun data tersebut mengimplikasikan lebih banyak konsumsi dan, oleh karena itu, lebih banyak penjualan untuk perusahaan, laporan tersebut juga menyertakan laporan yang mengkhawatirkan tentang upah. Pendapatan rata-rata per jam naik dengan cepat sebesar 4,5%, mengindikasikan lebih banyak inflasi di masa depan –  tingkat yang lebih tinggi.

Laporan IHK tidak cukup lemah untuk menghidupkan kembali harapan penurunan suku bunga di bulan Maret - setidaknya belum – tetapi tren penurunan inflasi yang sedang berlangsung masih membuat Dolar AS tidak menjadi liar sekaligus membatasi penurunan saham dan Emas.

Serupa dengan respon NFP, saya memprakirakan dampaknya akan berlangsung selama beberapa hari dan tidak memprakirakan adanya pembalikan segera. Namun demikian, meskipun data tersebut mengecewakan, data tersebut tidak menghancurkan, dan para investor akan kembali fokus pada laporan Penjualan Ritel pada hari Kamis, di antara angka-angka lainnya.

Keputusan bulan Maret masih lebih dari sebulan lagi – dan masih ada satu lagi laporan IHK. Pasar mendapat pukulan, Dolar AS mendapat dorongan, namun volatilitas akan terus berlanjut.