Apa Itu NFP dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap Pasar Forex?

NFP adalah singkatan dari laporan Nonfarm Payrolls, sebuah kompilasi data yang mencerminkan situasi ketenagakerjaan di Amerika Serikat (AS). Laporan ini menunjukkan jumlah total pekerja yang dibayar, tidak termasuk mereka yang bekerja di pertanian, pemerintah federal, rumah tangga pribadi, dan organisasi nirlaba.

Angka utama, yang dinyatakan dalam ribuan, adalah perkiraan jumlah pekerjaan baru yang ditambahkan (atau hilang, jika negatif) dalam satu bulan tertentu. 

Namun, laporan ini juga mencakup Tingkat Pengangguran negara, Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja (atau berapa banyak orang yang bekerja atau aktif mencari pekerjaan dibandingkan dengan total populasi) dan Penghasilan Rata-rata Per Jam, sebuah ukuran bagaimana upah meningkat atau menurun dari bulan ke bulan.

Mengapa NFP Penting untuk Pasar Forex?

Pasar Forex (FX) memberikan perhatian ekstra pada angka-angka makroekonomi AS, karena mereka mencerminkan kesehatan ekonomi terbesar di dunia. Data ketenagakerjaan sangat relevan karena mandat Federal Reserve (The Fed). "Mandat hukum modern The Fed, seperti yang dijelaskan dalam amandemen Undang-Undang Federal Reserve tahun 1977, adalah untuk mempromosikan ketenagakerjaan maksimum dan harga yang stabil. Tujuan-tujuan ini umumnya disebut sebagai mandat ganda," menurut bank sentral itu sendiri.

Secara umum, peningkatan yang solid dalam penciptaan lapangan kerja yang disertai dengan Tingkat Pengangguran yang rendah biasanya dipandang positif untuk ekonomi AS dan, karenanya, Dolar AS (USD). Sebaliknya, jumlah pekerjaan baru yang lebih sedikit dari yang diharapkan cenderung merugikan Dolar AS.

Namun, tidak ada yang pasti di pasar FX.

Sejak pandemi virus Corona, dinamika pasar telah berubah. Pembatasan sosial yang berkepanjangan dan pembukaan kembali ekonomi berikutnya memiliki efek yang tidak terduga: inflasi global yang melonjak. 

Karena harga meningkat dengan cepat, bank sentral tidak punya pilihan selain menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi. Ini karena suku bunga yang tinggi membuat lebih sulit untuk meminjam uang, mengurangi permintaan barang dan jasa dari rumah tangga dan perusahaan dan dengan demikian menjaga harga tetap terkendali. 

Suku bunga mencapai puncak multi-dekade pada tahun 2022-2023, dan ekonomi mendingin. Namun, inflasi membutuhkan waktu lama untuk surut. Faktanya, sebagian besar ekonomi utama masih melihat bagaimana harga tumbuh lebih dari yang diinginkan oleh para bankir sentral.

Dalam kasus AS, tujuan The Fed adalah agar harga tumbuh pada laju tahunan sekitar 2%. Meskipun telah mundur dari puncak yang tercatat pada pertengahan tahun 2022, tekanan harga tetap di atas yang diinginkan.

Menjelang pengumuman, AS merilis beberapa laporan yang relevan: Di satu sisi, laporan ADP tentang penciptaan lapangan kerja swasta menunjukkan sektor ini menambahkan 122.000 posisi baru pada bulan Desember, meleset dari ekspektasi 140.000. Sementara itu, jumlah lowongan pekerjaan pada hari kerja terakhir bulan November berada di angka 8,09 juta, menurut laporan Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS). Pembacaan ini mengikuti 7,83 juta yang dilaporkan pada bulan Oktober dan berada di atas ekspektasi pasar sebesar 7,7 juta.

Angka-angka optimis ini mengisyaratkan bulan lain penciptaan lapangan kerja yang solid di AS. 

Tetapi Apa Hubungannya Ketenagakerjaan dengan The Fed?

Menjaga pengangguran tetap rendah juga merupakan bagian dari mandat The Fed, tetapi pasar tenaga kerja yang kuat biasanya berarti inflasi yang lebih tinggi. The Fed berada dalam tindakan penyeimbangan yang sulit: mengendalikan inflasi dapat berarti lebih banyak kehilangan pekerjaan, sementara ekonomi yang sangat kuat dapat berarti inflasi yang lebih tinggi. 

Ketua The Fed, Jerome Powell, telah lama mengatakan bahwa bank sentral membutuhkan pasar tenaga kerja yang "lebih lemah", yang berarti bahwa ekonomi menciptakan lebih sedikit pekerjaan, untuk memangkas suku bunga. 

Ekonomi AS secara konsisten berkinerja sangat baik setelah pandemi, menciptakan banyak pekerjaan bulan demi bulan. Meskipun ini tampaknya merupakan situasi yang diinginkan untuk negara tersebut, The Fed membacanya sebagai potensi risiko terhadap inflasi. Untuk menahan tekanan harga, para pengambil kebijakan AS mempertahankan suku bunga tinggi selama mungkin.

Akhirnya, The Fed memutuskan untuk memangkas suku bunga, memberikan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) pada bulan September, diikuti oleh penurunan 25 bp pada bulan November dan langkah serupa pada bulan Desember. 

Namun, ada satu lagi twist dalam cerita ini. AS mengadakan pemilihan presiden pada tahun 2024, yang membawa Partai Republik, yang dipimpin oleh mantan Presiden Donald Trump, kembali ke pemerintahan. Trump akan menjabat pada 20 Januari, tetapi rencananya telah berdampak pada pasar keuangan dan The Fed. 

Presiden terpilih Donald Trump telah berjanji untuk memberlakukan tarif impor besar-besaran pada teman dan musuh untuk "melindungi" ekonomi lokal. Akibatnya, The Fed telah mengalihkan fokus kembali ke harga, mengantisipasi tekanan inflasi yang lebih tinggi di tengah meningkatnya biaya impor. Tidak hanya bank sentral mengubah arah, tetapi juga mengadopsi sikap kebijakan moneter yang lebih hawkish, mengantisipasi hanya dua potensi penurunan suku bunga pada tahun 2025. 

Akibatnya, data terkait ketenagakerjaan memiliki dampak yang berkurang pada Dolar AS, karena perhatian The Fed tetap di tempat lain. 

Apa yang Diharapkan dari Laporan NFP Bulan Desember?

Laporan NFP bulan November menunjukkan bahwa ekonomi AS menciptakan 227.000 pekerjaan baru dalam sebulan, sementara Tingkat Pengangguran dikonfirmasi di 4,2%. Dolar AS menguat dengan berita tersebut, mengakhiri hari dengan kenaikan substansial terhadap sebagian besar mata uang utama, karena angka yang optimis tidak mempengaruhi sikap Federal Reserve. 

Untuk bulan Desember, para ekonom memprakirakan ekonomi AS telah menciptakan 160.000 posisi baru, angka yang solid lainnya. Pada saat yang sama, Tingkat Pengangguran diprakirakan tetap stabil di 4,2%.

Jika itu yang terjadi, pasar keuangan kemungkinan akan menyambut penciptaan lapangan kerja yang berkelanjutan dan tingkat pengangguran yang stabil, memungkinkan The Fed untuk mempertahankan jalur yang baru diadopsi ketika mereka bertemu pada 28-29 Januari.

Sebuah laporan NFP yang menunjukkan lebih sedikit pekerjaan yang diciptakan daripada yang diharapkan dapat memicu kekhawatiran tentang kinerja pasar tenaga kerja. 

Oleh karena itu, USD akan jatuh. 

Akhirnya, laporan yang menunjukkan penciptaan lapangan kerja yang solid harus meningkatkan sentimen pasar dan, karenanya, Dolar AS, karena ini akan menunjukkan ekonomi yang tangguh. 

Seperti biasa, terkait data makroekonomi, perbedaan antara ekspektasi dan hasil aktual akan menentukan kekuatan pergerakan arah di seluruh bursa FX. 

Semakin signifikan deviasinya, satu arah atau lainnya, semakin luas reaksi pasar.  Baik pembacaan yang sangat optimis atau sangat buruk akan memperburuk pergerakan arah.