Bank of England Kemungkinan Tidak akan Memangkas

• Pasar meningkat setelah penurunan suku bunga FOMC.
• Pivot menggeser narasi ke arah ekonomi yang lebih kuat.
• Bank of England kemungkinan tidak akan memotong.

Pasar Eropa telah mengikuti rekan-rekan mereka di AS dan Asia lebih tinggi setelah pertemuan FOMC yang melihat penurunan suku bunga pertama dalam lebih dari empat tahun. Meskipun imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun mengalami pemulihan karena adanya kesabaran dari The Fed, kita telah melihat Dolar bergerak lebih rendah, sementara logam mulia ini mendapatkan tawaran beli sekali lagi. Untungnya, langkah risk-on yang telah kita lihat sejak pertemuan FOMC menyoroti pekerjaan yang sukses oleh Powell, yang dapat dengan mudah membuat pasar takut jika dia mengadopsi nada yang salah. Sebaliknya, keputusan untuk memulai dengan kenaikan besar datang bersamaan dengan proyeksi ekonomi yang meredakan kekhawatiran terhadap resesi atau kenaikan signifikan dalam pengangguran, mengesampingkan kekhawatiran yang telah memicu kegelisahan selama beberapa minggu terakhir. Sifat The Fed yang berbasis data akan memastikan bahwa para pedagang tetap sangat memperhatikan kalender ekonomi, dengan pemulihan inflasi menjadi perhatian khusus mengingat implikasinya terhadap rencana The Fed untuk melakukan pelonggaran lebih lanjut. Meskipun demikian, minggu ini menandai awal dari fase baru di mana kekuatan ekonomi diprioritaskan di atas dedikasi membabi buta The Fed baru-baru ini untuk menurunkan inflasi.

Bank of England melanjutkan kebijakan moneternya hari ini, meskipun bank tersebut tampaknya tidak akan melonggarkan kebijakan moneternya untuk pertemuan kedua kalinya secara berturut-turut. Setelah penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin yang menurunkan suku bunga Inggris menjadi 5%, kita harus menunggu hingga November untuk pemangkasan suku bunga berikutnya sesuai dengan ekspektasi pasar. Laporan inflasi yang dirilis kemarin menyoroti mengapa bank sentral kemungkinan akan mengambil pendekatan yang hati-hati dalam melakukan pelonggaran, dengan IHK inti yang melonjak ke level tertinggi empat bulan di 3,6%. Tekanan harga jasa tetap menjadi masalah bagi BoE, dan kami melihat sedikit sekali tanda-tanda bahwa kita akan melihat pergeseran nyata menuju target inflasi inti tahun ini. Meskipun begitu, dengan IHK utama di 2,2%, BoE memiliki dasar untuk pelonggaran lebih lanjut, dan ada pandangan bahwa bank akan memangkas 25 basis poin dari November dan seterusnya.