Data Pasar Tenaga Kerja yang Beragam, Menjaga Imbal Hasil Obligasi Terkendali, Sementara Trump Membuat Dolar Melonjak

• Pertumbuhan upah Inggris naik.
• Namun, pengangguran meningkat, dan pertumbuhan payrolls menurun.
• Imbal hasil obligasi Inggris tetap stabil, karena pasar fokus pada pelemahan pertumbuhan lapangan kerja.
• Trump mengarahkan perhatiannya pada Kanada dan Meksiko tetapi untuk sementara meninggalkan Eropa dari rencana tarifnya.
• Dolar menjadi raja saat Trump kembali ke Gedung Putih.

Pasar tenaga kerja Inggris untuk sementara mengambil sorotan dari Kepresidenan Trump yang baru. Namun, jangan salah, Trump adalah pusat perhatian pasar keuangan saat ini. Dia langsung bekerja setelah pelantikan pada hari Senin, dan kita harus melihat apakah dia akan beristirahat dari perintah eksekutif pada hari Selasa. Dolar telah menjadi penerima manfaat utama dari langkah awal Trump sebagai Presiden, dan kami memprakirakan Dolar akan tetap bangkit, setidaknya dalam jangka pendek. Pasar saham AS ditutup pada hari Senin, namun, kontrak berjangka menunjukkan pembukaan yang lebih kuat pada hari Selasa, karena S&P 500 mendekati level tertinggi sepanjang masa di 6.090.

Menjelang pembukaan pasar saham AS, data pasar tenaga kerja Inggris menjadi fokus. Metrik utama dalam data pasar tenaga kerja adalah data upah. Ini telah meningkat, dengan pertumbuhan upah rata-rata naik menjadi 5,6% dari sebelumnya 5,2%. Pertumbuhan gaji sektor swasta jauh lebih besar daripada gaji sektor publik pada periode tersebut. Pertumbuhan gaji sektor swasta adalah 6%, versus 4,1% untuk sektor publik. Namun, BOE mungkin akan mengabaikan data ini, karena sebagian besar disebabkan oleh efek dasar, karena gaji sektor swasta turun secara tak terduga pada November 2023. Elemen lain dari data ini juga dapat mengurangi dampak inflasi dari laporan pekerjaan ini.

Tingkat pengangguran naik seperti yang diharapkan menjadi 4,4% dari 4,3%. Ditambah lagi, pertumbuhan payrolls melambat tajam. Pada bulan Desember, payrolls turun sebesar 47 ribu, penurunan bulanan terbesar sejak akhir 2020. Ini terjadi setelah November juga mengalami penurunan payrolls. Dengan demikian, meskipun pertumbuhan upah tetap menjadi perhatian untuk inflasi, jelas ada pelemahan dalam data pasar tenaga kerja, yang dapat memicu penurunan inflasi di masa mendatang.

Pound tetap stabil berdasarkan data ini, karena pasar fokus pada penurunan jumlah pekerjaan, yang dapat memusatkan perhatian di BOE tentang kekhawatiran resesi. Meskipun pertumbuhan upah jauh di atas target BOE, pasar tenaga kerja adalah indikator tertinggal, jadi jika pertumbuhan payrolls menurun, upah yang lebih lemah bisa menyusul.

Berdasarkan data pasar tenaga kerja, pasar memprakirakan peningkatan peluang penurunan suku bunga dari BOE bulan depan. Sekarang ada peluang 91% untuk penurunan, dan kami memprakirakan BOE akan memenuhi keinginan pasar. Ditambah lagi, pasar berjangka suku bunga sekarang memprakirakan suku bunga Inggris akan berakhir tahun ini di 4,06% versus. 4,09% kemarin.

Data ini menambah bukti bahwa ekonomi Inggris melemah dengan cepat dan akan membutuhkan dukungan BOE untuk keluar dari kelesuan saat ini. Dengan demikian, kami berpikir bahwa pasar meremehkan prospek penurunan suku bunga dari BOE tahun ini. Ini membuat pertemuan BOE bulan depan sangat menarik, karena Bank dapat memberi sinyal kepada pasar bahwa mereka meremehkan peluang pemotongan yang lebih dalam berdasarkan data ekonomi yang lemah. Hal ini dapat membebani pound dan membatasi pemulihan apa pun, karena GBP/USD tetap sangat dekat dengan level $1,20.

Trump Mulai Bekerja, Pasar Memperhatikan

Dampak pasar dari data pasar tenaga kerja sejauh ini ringan, meskipun itu mungkin karena dampak utama dari Trump. Presiden ke-47 menandatangani serangkaian perintah tadi malam. Ini tidak termasuk rencana tarif, dan dia diharapkan mengambil pendekatan yang lebih bertahap terhadap hal ini. Namun, ada dikotomi yang jelas dalam pendekatan Gedung Putih terhadap tarif: Meksiko dan Kanada akan menjadi target awal, sementara Trump diharapkan mengambil sikap yang lebih bertahap dan moderat terhadap Tiongkok.

Hal ini terjadi di pasar Valas. Yuan Tiongkok menguat semalam, sementara peso Meksiko dan dolar Kanada adalah mata uang terlemah hari ini. Peso turun 1% versus. USD, sementara CAD turun 0,8%, berbalik arah setelah rally yang menakjubkan kemarin.

Di era Trump yang baru, jika Anda berada di sisi yang salah dari Trump, ada biayanya. Saat ini, Meksiko dan Kanada adalah target. Kanada juga memiliki presiden yang lemah. Hal ini dapat membebani kepercayaan ekonomi di kedua negara ini dan mengikis pertumbuhan ekonomi, karena pasar memprakirakan kesepakatan Nafta, yang akan dinegosiasikan ulang pada tahun 2026, akan kurang menguntungkan bagi Meksiko dan Kanada di masa depan. Dengan demikian, kekhawatiran Trump dapat membebani Mex dan Cad untuk jangka menengah, dan pemulihan apa pun bisa berumur pendek.

Akankah Saham Teknologi Mendapat Manfaat dari Kedekatan dengan Trump?

Fakta bahwa Trump sejauh ini diam tentang Eropa, membantu saham Eropa untuk stabil. Namun, euro dan pound keduanya lebih lemah karena kenaikan Trump ke Gedung Putih telah mengirim dolar terbang. Kami memprakirakan pasar akan menyambut kedatangan Trump kembali ke Gedung Putih dengan dolar yang kuat dan penguatan saham AS. Seluruh fokus akan tertuju pada saham teknologi pada hari Selasa. Akankah ada kenaikan besar untuk Amazon, Meta, Tesla, dan Apple setelah CEO mereka menjadi pusat perhatian pada pelantikan? Jika ya, maka itu akan menjadi tanda bahwa tetap dekat dengan Trump dapat berdampak pada pasar saham dalam beberapa bulan mendatang.