Inflasi AS Mereda dan Bank-Bank Melihat Lonjakan Laba

Indeks saham berjangka AS melonjak karena perbaikan inflasi inti di AS. Dow Industrial Average futures menunjukkan kenaikan 580 poin pada pembukaan, sementara S&P 500 futures mengisyaratkan bahwa indeks dapat dibuka dalam jarak dekat dari 6.000. Banyak yang bergantung pada laporan IHK AS untuk bulan lalu, dan setelah perbaikan inflasi inti, pasar aset global menghela napas lega

Meskipun IHK umum melonjak ke 2,9%, ini sudah diprakirakan oleh para analis dan sebagian besar disebabkan oleh lonjakan harga gas, setelah beberapa minggu yang bergejolak untuk harga minyak. Yang lebih penting, tingkat inti inflasi, yang digunakan The Fed untuk memutuskan kebijakan moneter, mereda dan turun ke 3,2% dari 3,3% di bulan November, para analis tidak memprakirakan perlambatan dalam tingkat pertumbuhan harga inti. Data upah yang dirilis bersamaan dengan laporan IHK menunjukkan bahwa pendapatan mingguan rata-rata riil turun ke kenaikan tahunan 0,7% di bulan Desember, turun dari 0,9% di bulan November. Kenaikan upah per jam rata-rata riil juga melambat di bulan Desember menjadi 1% dari 1,3%

Melihat lebih dalam ke dalam laporan ini, meskipun inflasi umum lebih tinggi, ini disebabkan oleh harga makanan dan kenaikan tajam harga gas bulanan, yang membuat sektor energi berkontribusi 0,1% terhadap IHK umum bulanan, kontribusi terbesarnya dalam lebih dari setahun. The Fed dapat memilih untuk mengabaikan kenaikan harga untuk komoditas yang bergejolak yang tidak dapat mereka kendalikan. Sebaliknya, The Fed mungkin akan fokus pada inflasi inti. Ada kabar baik tentang ini. Layanan inti menyumbang sebagian besar inflasi inti bulan lalu, sementara inflasi barang inti datar. Sementara harga jasa terus meningkat dan menyumbang sebagian besar tekanan harga inti AS, harga jasa cenderung lebih rendah pada akhir 2024, yang mendorong untuk penurunan suku bunga The Fed di masa depan

Efek gabungan dari laporan IHK AS dan Inggris, yang keduanya lebih baik dari yang diharapkan, memiliki dampak mendalam pada pasar obligasi. Imbal hasil Treasury 10-tahun AS turun 12 bp, di Inggris imbal hasil Gilt bertenor 10-tahun turun 15bp. Ujung pendek kurva imbal hasil juga diuntungkan, dengan imbal hasil 2-tahun turun 10bp di AS dan 14 bp di Inggris, karena para investor bergegas untuk memperhitungkan kembali penurunan suku bunga dari BOE dan Federal Reserve

Pasar sekarang memprakirakan suku bunga AS akan berakhir tahun ini di 3,93%, kemarin ekspektasinya adalah imbal hasil akan berakhir 2025 di 4,03%. Pasar masih belum bersedia memperhitungkan penurunan suku bunga kedua untuk The Fed tahun ini, namun, peluang penurunan suku bunga di bulan Mei meningkat setelah laporan ini. Di Inggris, pasar memprakirakan lebih dari 2 kali penurunan suku bunga tahun ini. Peluang penurunan suku bunga di bulan Februari sekarang 87%, menunjukkan bahwa pasar melihat perbaikan inflasi Inggris, terutama pertumbuhan harga jasa, sebagai kunci untuk membuka penurunan suku bunga lebih lanjut di masa mendatang

Laporan IHK ini berdampak luas pada pasar keuangan, Pound sedang mengalami pemulihan yang kuat, dan Dolar AS adalah mata uang terlemah di ruang Valas G10 hari ini. GBP/USD rally pada hari Rabu dan menguji resistance di $1,23. Pemulihan Pound setelah laporan IHK Inggris yang lebih baik dari yang diharapkan disebabkan oleh beberapa hal: 1, para investor asing mungkin tertarik pada utang Inggris, yang harganya menarik. 2, gambaran yang membaik untuk inflasi membawa Inggris selangkah lebih jauh dari krisis fiskal, dan sehingga pengurangan premi krisis Inggris, menguntungkan Pound

Pendapatan bank yang lebih kuat dari yang diharapkan juga berdampak positif pada pasar. JPM, Goldman Sachs dan Citi semuanya melaporkan pendapatan yang kuat pada hari Rabu. Seperti yang diharapkan, unit perbankan investasi dan perdagangan mereka melihat lonjakan keuntungan karena ledakan aktivitas perdagangan seputar pemilihan AS. GS dan JPM melaporkan pendapatan yang luar biasa. Keuntungan GS berlipat ganda dibandingkan tahun lalu, dan JPM diuntungkan dari apa yang disebutnya sebagai 'momen semangat hewan.' Kedua bank juga memberikan prospek yang kuat. Saham Citi juga naik lebih dari 5% meskipun masih membuat kemajuan dengan rencana perputaran strategisnya. Secara keseluruhan, tidak banyak yang tidak disukai dalam laporan pendapatan bank dan indeks perbankan KBW AS mungkin akan pulih dalam beberapa hari mendatang setelah hasil ini dan prospek positif

Secara keseluruhan, sentimen risiko tinggi, para investor menghela napas lega bahwa penurunan suku bunga bisa kembali dipertimbangkan. Masih ada masalah di pasar obligasi. Inggris dan AS masih memiliki defisit yang terlalu tinggi untuk kenyamanan. Juga, pasar tidak hanya rally karena data ekonomi, tetapi mereka juga bergerak karena kebijakan ekonomi. Pasar khawatir terhadap tarif Trump menjelang pelantikan minggu depan, dan terlalu dini bagi Rachel Reeves untuk merayakan kemenangan, karena pasar obligasi kemungkinan akan terus menekan dia setelah memberikan penilaian yang memberatkan pada keputusan kebijakan ekonominya sejauh ini dan pada peningkatan penerbitan utang Inggris. Tapi hari ini, semuanya tentang pemulihan di pasar obligasi