Prakiraan Tahunan Harga Dow Jones: Penurunan Suku Bunga Jaga Saham di Tertinggi Sepanjang Masa Tahun 2024

• Dow Jones Industrial Average mencapai tertinggi sepanjang masa di bulan Desember 2023, naik lebih dari 12% YTD, sementara S&P 500, NASDAQ Composite masing-masing bertambah 23% dan 42%.

• DJIA mencapai terendah tahunan di 31.429 pada 15 Maret 2023, tapi mencapai tertinggi YTD di 37.347 pada 15 Desember. 

• Harapan untuk tahun 2024 bergantung pada pemangkasan suku bunga Federal Reserve minimal 75 basis poin, menyebabkan harga aset lebih tinggi.

Industri Dow Jones Average (DJIA) mengalami masa-masa sulit pada tahun 2023 karena aksi jual besar-besaran terjadi pada bulan Maret dan Oktober, tetapi tahun ini berakhir dengan indeks mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa. Reli Santa sudah pasti terjadi pada indeks blue chip seiring dengan berakhirnya tahun ini, namun ekspektasi penurunan suku bunga yang terus-menerus oleh Federal Reserve (The Fed) membuat pasar juga memproyeksikan lebih banyak indeks tertinggi hingga tahun 2024.

Apa yang Telah Terjadi di Tahun 2023?

DJIA mengawali tahun ini dengan pulih dari siklus terendah Oktober 2022. Reli singkat mencapai tertinggi di bulan Februari 2023 sebelum menjadi korban hambatan ganda yaitu kenaikan suku bunga The Fed dan keyakinan bahwa resesi pasti akan memukul perekonomian AS.

Selain itu, krisis perbankan tahun 2023 muncul pada bulan Maret dan menyebabkan runtuhnya Silicon Valley Bank, Signature Bank, dan First Republic Bank – semuanya hanya dalam hitungan pekan. Lingkungan suku bunga yang lebih tinggi menyebabkan portofolio obligasi pemerintah AS dengan imbal hasil rendah menurun tajam, yang pada gilirannya menyebabkan membanjirnya penarikan dana simpanan.

Prakiraan penurunan yang sama yang terbukti benar dalam koreksi pasar skala besar pada tahun 2022 sekali lagi tampak seperti ramalan ketika Dow Jones merosot ke level terendah tahun ini pada tanggal 15 Maret di 31.429.

Sejak saat itu, pasar menguat hingga awal Agustus karena indikator-indikator ekonomi AS terus menunjukkan kinerja yang lebih buruk dari prakiraan sebelumnya dan krisis perbankan mereda. Selain itu, muncul rumor bahwa bank sentral AS mendekati tingkat suku bunga terakhirnya dalam siklus kenaikan suku bunga paling tajam dalam beberapa dekade.

DJIA mengawali tahun ini dengan pulih dari siklus terendah Oktober 2022. Reli singkat mencapai tertinggi di bulan Februari 2023 sebelum menjadi korban hambatan ganda yaitu kenaikan suku bunga The Fed dan keyakinan bahwa resesi pasti akan memukul perekonomian AS.

Selain itu, krisis perbankan tahun 2023 muncul pada bulan Maret dan menyebabkan runtuhnya Silicon Valley Bank, Signature Bank, dan First Republic Bank – semuanya hanya dalam hitungan pekan. Lingkungan suku bunga yang lebih tinggi menyebabkan portofolio obligasi pemerintah AS dengan imbal hasil rendah menurun tajam, yang pada gilirannya menyebabkan membanjirnya penarikan dana simpanan.

Prakiraan penurunan yang sama yang terbukti benar dalam koreksi pasar skala besar pada tahun 2022 sekali lagi tampak seperti ramalan ketika Dow Jones merosot ke level terendah tahun ini pada tanggal 15 Maret di 31.429.

Sejak saat itu, pasar menguat hingga awal Agustus karena indikator-indikator ekonomi AS terus menunjukkan kinerja yang lebih buruk dari prakiraan sebelumnya dan krisis perbankan mereda. Selain itu, muncul rumor bahwa bank sentral AS mendekati tingkat suku bunga terakhirnya dalam siklus kenaikan suku bunga paling tajam dalam beberapa dekade.

Prospek Fundamental Dow Jones 2024

Dengan menurunnya inflasi dari pertengahan tahun 2022 hingga akhir tahun 2023, fokus utama pasar menuju tahun 2024 adalah kapan dan seberapa besar The Fed akan menurunkan suku bunganya. Suku bunga yang lebih rendah akan memberikan lebih banyak ruang fiskal bagi sebagian besar perusahaan untuk pertumbuhan dan akuisisi dengan mengurangi biaya modal mereka.

Goldman Sachs telah memprediksikan sebelumnya pada musim gugur bahwa The Fed akan meluncurkan penurunan suku bunga pertama dalam siklus ini pada bulan Mei 2024. Namun, sejak The Fed merilis dot plot prediksi dana fed fund di masa depan pada tanggal 13 Desember, pasar kini memproyeksikan penurunan suku bunga pertama pada pertemuan FOMC bulan Maret.

Berdasarkan proyeksi terkini dari FedWatch Tool CME Group, hanya ada peluang 10% penurunan suku bunga pada pertemuan FOMC bulan Januari. Prediksi penurunan suku bunga pada pertemuan bulan Maret meningkat hingga di atas 70%. Hanya 3% yang memprakirakan suku bunga The Fed akan tetap berada pada kisaran saat ini (5,25% hingga 5,50%) pada pertemuan bulan Mei.

Dot plot terbaru The Fed, yang memungkinkan gubernur The Fed memprediksi suku bunga dana The Fed di masa depan pada berbagai titik di masa depan, memangkas rata-rata prediksi untuk akhir tahun 2024 menjadi 4,6%. Angka ini 50 basis poin lebih rendah dari prediksi pada September 2023. Investor kini memprakirakan setidaknya penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin pada tahun 2024.

Berdasarkan taruhan suku bunga yang ditempatkan di FedWatch Tool, taruhan paling populer untuk akhir tahun 2024 adalah total pemotongan 150 basis poin. Hal ini akan menurunkan suku bunga dana fed fund ke kisaran antara 3,75% dan 4%.

Ketika suku bunga dana fed fund turun sepanjang tahun 2024, imbal hasil obligasi pemerintah AS juga akan menurun. Hal ini akan menyebabkan banyak investor institusi menukar investasi mereka dengan suku bunga tetap dengan ekuitas. Hal ini merupakan salah satu pendorong lain bagi indeks Dow Jones.

Indeks ini akan mendapat manfaat dari pandangan bahwa statusnya sebagai indeks nilai akan menjadi cara yang baik untuk kembali memasuki pasar saham bagi banyak investor yang waspada dan tidak lagi berada di pasar saham sejak tahun 2022. Namun, saham-saham teknologi dan pertumbuhan – yang lebih banyak diminati fokus pada indeks S&P 500 dan NASDAQ – mungkin mendapatkan keuntungan yang lebih besar dari penurunan imbal hasil obligasi pemerintah. Hal ini karena saham-saham ini cenderung lebih bergantung pada suku bunga yang lebih rendah untuk mendanai strategi pertumbuhannya. Demikian pula, suku bunga yang lebih rendah berarti tingkat diskonto yang lebih rendah untuk saham-saham yang sedang berkembang yang bergantung pada penilaiannya pada landasan yang lebih panjang untuk mendapatkan profitabilitas di masa depan.

Sebagian besar analis dan institusi Wall Street berpegang teguh pada perkiraan “soft landing” pada tahun 2024. Hal ini berarti bahwa pasar tenaga kerja dan perekonomian AS secara luas mungkin akan sedikit melemah namun keduanya kemungkinan besar akan terhindar dari resesi yang sebenarnya.

“Sementara kami terus mengantisipasi kondisi pasar yang berombak mengingat meningkatnya risiko headline, kami yakin beberapa bulan ke depan akan menjadi awal dari rotasi panjang dalam ekuitas yang mencakup pergerakan naik di area-area yang tertinggal secara signifikan dan area-area yang berada pada posisi yang baik untuk reli yang lebih substantif pada akhir tahun depan,” tulis perusahaan manajemen kekayaan Merrill dalam catatan investor bulan Desember.

Bahaya utama bagi Dow Jones pada tahun 2024 adalah kembalinya tekanan inflasi atau penurunan besar pendapatan perusahaan-perusahaan komponen. Namun, pendapatan belum menjadi masalah utama bagi perusahaan indeks pada akhir tahun 2023, dan sebagian besar ekonom memperkirakan inflasi akan terus mengalami penurunan menuju target bank sentral sebesar 2%.

Prospek Teknis Dow Jones 2024

Sejak Dow Jones melonjak melampaui level tertinggi sepanjang masa pada tanggal 5 Januari 2022 pada tanggal 13 Desember, investor memprakirakan indeks akan mencapai level tertinggi yang lebih kuat pada tahun 2024. Level tertinggi sepanjang masa pada tanggal 15 Desember telah mencapai 37,347. Namun, ancaman utama saat ini adalah Relative Strength Index (RSI) telah mencapai kondisi jenuh beli pada grafik harian dan mingguan (seperti yang ditunjukkan di bawah).

Kondisi jenuh beli berarti RSI telah mencapai level 70. Hal ini tentu saja terjadi ketika indeks naik selama tujuh pekan berturut-turut. Namun, pasar saham secara keseluruhan sedang berada di tengah reli Santa. Desember biasanya merupakan salah satu bulan dengan kinerja terbaik dalam sejarah saham karena investor menjadi bullish menjelang awal tahun baru.

Artinya, para pedagang tidak boleh mengharapkan Dow Jones untuk menjual begitu saja karena status overbought. Hasil yang paling mungkin terjadi selama dua pekan terakhir tahun ini adalah indeks DJIA melanjutkan kenaikan Santa sepanjang tahun baru.

Suatu saat di awal tahun 2024, indeks pasti perlu melakukan konsolidasi. Taruhan bagus pada level support untuk konsolidasi tersebut adalah level tertinggi sepanjang masa di 36.952.
Dari sana, melambatnya inflasi dan pertumbuhan pendapatan yang layak akan membawa kenaikan lebih lanjut bagi DJIA, dan FXStreet memperkirakan kembalinya Dow Jones pada tahun 2024 akan mencerminkan kembalinya S&P 500. Banyak saham-saham berkapitalisasi besar di kedua indeks tersebut meledak pada tahun 2023, dan keduanya Salah satu indeks terbesar akan memperoleh keuntungan yang lebih terukur karena saham-saham yang lebih berorientasi pada nilai di antara komponen-komponennya memimpin kenaikan tersebut.

Dengan Goldman Sachs memberikan target akhir tahun 5.100 untuk S&P 500 pada tahun 2024, naik 8%, pandangan kami terhadap tren pasar sebagian besar sejalan dengan optimisme Goldman. FXStreet memprakirakan kinerja serupa dari Dow Jones akan menyebabkan indeks DJIA mengakhiri tahun ini di 40.500.

Ringkasan

Setelah mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa pada bulan Desember 2023, indeks Dow Jones tampaknya siap untuk mengalami kenaikan lebih lanjut pada tahun 2024. DJIA telah mengalami kenaikan mingguan terpanjang sejak Februari 2019, dan kenaikan ini sepertinya bukan peristiwa yang terjadi sekali saja.

Kesediaan baru The Fed untuk membicarakan penurunan suku bunga dan penurunan inflasi yang terus berlanjut meskipun perekonomian AS kuat tampaknya menjadi resep untuk pasar yang bullish pada tahun 2024. Lingkungan suku bunga yang tinggi dapat mendorong perusahaan untuk menunda proyek pertumbuhan hingga paruh kedua tahun 2024, namun secara keseluruhan tidak ada alasan untuk pesimisme.

Dot plot The Fed yang dirilis pada bulan Desember menunjukkan bank sentral yang sebagian besar bersikap hawkish telah memprakirakan penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin tahun depan. Pasar, yang sebagian besar akurat dalam menyebut gertakan The Fed selama setahun terakhir, memprakirakan pemotongan sebesar 150 basis poin. Pemotongan ini akan menimbulkan euforia di kalangan investor, yang akan kembali masuk ke pasar saham setelah beralih ke obligasi selama dua tahun terakhir.

Masuknya investasi dalam jumlah besar ini akan mendukung Dow Jones karena investor mencari jalur yang lebih aman untuk masuk kembali ke pasar ekuitas. Suku bunga yang lebih rendah juga akan menyebabkan valuasi lebih tinggi pada banyak saham, yang juga setara dengan kenaikan indeks Dow Jones.

Terakhir, tahun 2024 adalah tahun pemilihan presiden Amerika Serikat. Tahun-tahun ini pasar saham cenderung mengalami peningkatan yang sehat karena pemerintah cenderung lebih terbuka terhadap stimulus.

Itulah sebabnya FXStreet memprakirakan kenaikan sebesar 8% atau lebih untuk DJIA pada tahun 2024 dan indeks yang mengakhiri tahun ini di 40.500.