Prakiraan Dolar AS: Inflasi, Tarif, dan The Fed yang Berhati-hati

• Indeks Dolar AS (USD) merosot ke level terendah lima bulan.
• Kebijakan perdagangan kacau Trump tetap menjadi sorotan utama.
• The Fed tidak mungkin mengubah rencananya minggu depan.

Dolar AS (USD) melakukan pemulihan sebagian dari penurunan tajam bulan Maret, naik kembali di atas level 104,00 setelah mencapai titik terendah di sekitar 103,20 dalam Indeks Dolar AS (DXY).

Perlu dicatat, rebound ini terjadi meskipun imbal hasil Amerika Serikat (AS) menurun—terutama di bagian pendek dan kurva menengah—di tengah penilaian ulang yang terus berlangsung dari jalur suku bunga Federal Reserve (The Fed), ketidakpastian yang berkepanjangan seputar tarif pemerintahan Presiden Trump, dan kekhawatiran akan potensi perlambatan ekonomi AS.

Meskipun demikian, indeks ini tetap berada di bawah SMA 200-hari yang kunci, saat ini melayang di dekat level 105,00, menunjukkan bahwa risiko penurunan lebih lanjut masih dapat terjadi dalam waktu dekat.

Kekacauan dalam Perdagangan, Tekanan pada Harga

Minggu ini, narasi tarif AS tampaknya kehilangan sedikit daya tarik.

Meskipun demikian, perlu diingat bahwa setelah tarif 25% pada impor Meksiko dan Kanada mulai berlaku pada 4 Maret, Presiden Trump dengan cepat mengumumkan penangguhan, mengecualikan barang-barang di bawah Perjanjian Amerika Serikat-Meksiko-Kanada (USMCA) hingga 2 April. Pada saat yang sama, tarif tambahan 10% pada impor Tiongkok—membawa total menjadi 20%—tetap berlaku.

Meskipun tidak ada pembaruan tarif baru yang muncul dalam beberapa hari terakhir, isu ini terus mendominasi diskusi di antara para pelaku pasar dan pemerintah di seluruh dunia.

Penting untuk menekankan pentingnya membedakan antara dampak langsung dan jangka panjang dari langkah-langkah tarif ini. Dalam jangka pendek, bea masuk yang lebih tinggi biasanya memicu lonjakan harga konsumen sekali saja—efek yang tidak mungkin mendorong perubahan kebijakan segera dari Federal Reserve. Namun, jika langkah-langkah perdagangan ini berlanjut atau meningkat, produsen dan pengecer mungkin terus menaikkan harga karena berkurangnya persaingan atau pencarian margin keuntungan yang lebih tinggi. Gelombang kedua kenaikan harga ini dapat mengurangi permintaan konsumen, memperlambat pertumbuhan ekonomi, mempengaruhi lapangan kerja, dan bahkan memperkenalkan kembali tekanan deflasi—faktor-faktor yang mungkin pada akhirnya memaksa The Fed untuk mengambil tindakan yang lebih agresif.

Prospek Ekonomi: Sebuah Periode Ketidakpastian

Penurunan terbaru dalam Dolar AS telah dipicu oleh spekulasi yang meningkat mengenai potensi perlambatan ekonomi—pandangan yang diperkuat oleh data yang mengecewakan dan penurunan keyakinan pasar.

 

 

 

Meskipun inflasi terus melampaui target The Fed sebesar 2%, seperti ditunjukkan oleh ukuran IHK dan PCE, pasar tenaga kerja yang kuat menambah perubahan lain pada narasi ekonomi.

Kombinasi faktor-faktor ini, ditambah dengan ketidakpastian yang meningkat seputar tarif baru AS, pada akhirnya membuat The Fed mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan 19 Maret.

Sikap Tegas The Fed: Jalan yang Bijaksana ke Depan

Pada 19 Maret, The Fed mengakhiri pertemuannya dengan memilih untuk mempertahankan tingkat suku bunga federal dalam kisaran target 4,25% hingga 4,5%. Komite mencatat bahwa ketidakpastian yang meningkat—berasal dari perubahan kebijakan baru-baru ini dan meningkatnya ketegangan perdagangan—memerlukan pendekatan yang hati-hati.

Dalam pembaruan bersamaan terhadap proyeksi ekonominya, The Fed memangkas proyeksi pertumbuhan PDB riil 2025 dari 2,1% menjadi 1,7% sambil menaikkan proyeksi inflasinya dari 2,5% menjadi 2,7%. Penyesuaian ini menyoroti kekhawatiran yang semakin besar terhadap potensi skenario stagflasi, di mana pertumbuhan yang lesu bertabrakan dengan inflasi yang meningkat.

Selama konferensi persnya yang biasa, Ketua The Fed Jerome Powell sekali lagi menegaskan bahwa tidak ada kebutuhan mendesak untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut.

Setelah pertemuan FOMC, para penentu suku bunga kembali ke skenario untuk menyampaikan pandangan mereka:

• Presiden The Fed New York John Williams
• • Menunjukkan bahwa kebijakan moneter saat ini "berada di tempat yang tepat" meskipun ada ketidakpastian ekonomi.
  • Menekankan kemampuan The Fed untuk "menyesuaikan diri dengan keadaan yang berubah" untuk memenuhi tujuan mandat ganda.
  • Menyatakan bahwa masih "terlalu dini" untuk menilai dampak penuh dari tarif Presiden Trump terhadap inflasi, menunjukkan bahwa risiko yang tinggi memberi The Fed lebih banyak waktu untuk memutuskan jalur kebijakannya.
  • Menyoroti "risiko penurunan terhadap pertumbuhan ekonomi dan risiko kenaikan terhadap inflasi" sebagai sama pentingnya, mencerminkan proyeksi The Fed terbaru.
• Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee
• • Mengungkapkan kekhawatiran bahwa rencana tarif pemerintahan dapat menyebabkan inflasi yang persisten.
  • Menyatakan bahwa The Fed membutuhkan waktu tambahan untuk "menyortir" bagaimana tindakan perdagangan dapat mempengaruhi ekonomi yang lebih luas.
• Gubernur Federal Reserve Christopher Waller
• • Menyatakan penentangan terhadap perlambatan laju pengurangan kepemilikan sekuritas.
  • Berargumen bahwa sistem perbankan masih memiliki cadangan yang cukup, menunjukkan tidak ada kebutuhan mendesak untuk pendekatan yang lebih hati-hati.

Apa yang Ada di Depan untuk USD?

Semua perhatian beralih ke rilis minggu depan dari ukuran inflasi yang disukai The Fed, Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE), dan rilis PMI awal di sektor jasa dan manufaktur, semuanya diperkaya dengan komentar-komentar yang akan datang dari para pejabat The Fed.

Gambaran Dolar AS: Wawasan Menegani Tren DXY

Secara teknis, Indeks Dolar AS (DXY) tetap di bawah rata-rata pergerakan sederhana (SMA) 200-hari yang penting di 104,94, yang memperkuat bias bearish.

Para pembeli tampaknya telah masuk sejak kondisi jenuh jual indeks minggu lalu. Meskipun begitu, kelanjutan rebound dapat melihat SMA 200-hari dikunjungi kembali, sebelum rintangan sementara di SMA 100-hari dan 55-hari masing-masing di 106,73 dan 106,87. Lebih jauh ke atas, indeks ini dapat menghadapi rintangan lainnya di level tertinggi mingguan 107,66 (28 Februari), puncak Februari 109,88 (3 Februari), dan akhirnya puncak tahun berjalan 110,17 (13 Januari).

Jika tekanan jual kembali mengambil inisiatif, support diharapkan pertama di titik terendah 2025 di 103,22 (tercatat pada 11 Maret) dan kemudian di titik terendah 2024 di 100,15 (27 September), keduanya mendahului level penting 100,00.

Indikator momentum memberikan sinyal beragam: Relative Strength Index (RSI) harian telah melambung ke area 39, meningkatkan prospek konstruktif, sementara Average Directional Index (ADX) telah naik ke sekitar 33, menunjukkan bahwa tren yang ada mungkin sedang mendapatkan kekuatan.