Akankah Pasar Mengabaikan Data Jangka Pendek Sambil Menunggu Dampak Tarif

• Tarif memicu penurunan pasar di Eropa.

• FTSE 250 mengungguli saat ekspor Inggris ke AS menjadi relatif kompetitif.

• Apakah pasar akan mengabaikan data jangka pendek saat kita menunggu dampak tarif.

Pasar Eropa terpukul oleh pengumuman tarif kemarin dari Gedung Putih, dengan tarif timbal balik yang disebut Trump memberikan pendekatan yang terarah dan menyeluruh yang dapat meredam pertumbuhan global dan meningkatkan tekanan inflasi. Perlu dicatat bahwa tarif dan hambatan perdagangan yang disebutkan sebagai dasar untuk tindakan-tindakan ini sebenarnya hanyalah rasio antara defisit perdagangan dan impor. Ini membuat pekerjaan untuk merundingkan pengurangan tarif menjadi jauh lebih sulit karena jauh lebih mudah untuk menghapus tarif Anda pada produk-produk AS daripada menghapus surplus neraca perdagangan. Pertanyaannya di sini adalah apakah Trump tidak paham ekonomi atau hanya berbohong ketika ia menyatakan bahwa tindakan-tindakan ini adalah jumlah total hambatan perdagangan yang diterapkan oleh setiap negara. Tindakan-tindakan ini tampaknya ditujukan untuk menguntungkan sekelompok kecil pekerja AS dengan mengorbankan semua orang lainnya, dengan bisnis dan konsumen AS berada di daftar yang menanggung biaya bahkan sebelum Anda melihat implikasi global. Konsumen dan bisnis AS telah mengimpor barang-barang Tiongkok senilai $439 miliar pada tahun 2024, dan prospek tarif 54% pada barang-barang tersebut berarti kita akan melihat penurunan tajam dalam belanja konsumen atau konsumen AS harus terbiasa dengan standar hidup yang lebih rendah karena upah mereka dapat membeli lebih sedikit barang daripada sebelumnya. Laporan IHK minggu depan mungkin sedikit terlalu awal untuk memberikan informasi, tetapi gelombang inflasi bisa muncul ke pantai AS, dan kesediaan The Fed untuk mengabaikan inflasi temporer tampaknya akan segera diuji.

FTSE 250 telah mengungguli berkat tingkat tarif yang diterapkan oleh AS relatif rendah, dengan tidak adanya surplus perdagangan memberikan dasar untuk tarif 10% yang diterapkan oleh pemerintahan AS. Kier Starmer tampaknya menargetkan resolusi diplomatik yang ia harapkan akan menghasilkan kesepakatan perdagangan dan penghapusan hambatan 10% tersebut, tetapi pada akhirnya pajak yang relatif rendah pada impor Inggris sebenarnya membuat barang-barang lebih kompetitif dibandingkan produk-produk yang masuk dari UE. Ini membantu membangun narasi seputar potensi kinerja lebih baik FTSE 250 dibandingkan dengan indeks-indeks Eropa daratan, dengan DAX yang dapat dimengerti berada di bawah tekanan hari ini.

Melihat ke depan, PMI jasa ISM AS memberikan satu area fokus, meskipun ada kemungkinan pasar mulai menganggap data jangka pendek sebagai kurang relevan saat kita menunggu sinyal-sinyal awal soal bagaimana tarif ini akan mempengaruhi konsumen dan bisnis AS. Hal yang sama dapat dikatakan untuk laporan payrolls besok, dengan data yang akan secara bertahap beralih dari menunjukkan bagaimana bisnis telah menyesuaikan diri dengan ketidakpastian tarif, menjadi menyoroti bagaimana tarif tersebut pada akhirnya mempengaruhi keputusan investasi mereka.