Apa Itu NFP dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap Pasar Valas?

NFP adalah singkatan dari laporan Nonfarm Payrolls, sebuah kompilasi data yang mencerminkan situasi ketenagakerjaan di Amerika Serikat (AS). Laporan ini menunjukkan jumlah total pekerja yang dibayar, tidak termasuk mereka yang dipekerjakan oleh pertanian, pemerintah federal, rumah tangga swasta, dan organisasi nirlaba.

Angka utama, yang dinyatakan dalam ribuan, adalah prakiraan jumlah pekerjaan baru yang ditambahkan (atau hilang, jika negatif) pada bulan tertentu .

Namun, laporan ini juga mencakup Tingkat Pengangguran di negara tersebut, Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja (atau berapa banyak orang yang bekerja atau secara aktif mencari pekerjaan dibandingkan dengan total populasi) dan Penghasilan Rata-Rata Per Jam, sebuah ukuran tentang bagaimana upah meningkat atau menurun dari bulan ke bulan.

Mengapa NFP Penting bagi Pasar Valas?

Pasar Valuta Asing (Valas) memberikan perhatian ekstra pada angka-angka makroekonomi AS, karena mencerminkan kesehatan ekonomi terbesar di dunia. Data ketenagakerjaan sangat relevan karena mandat Federal Reserve (The Fed). "Mandat hukum modern The Fed, seperti yang dijelaskan dalam amandemen 1977 terhadap Undang-Undang Federal Reserve, adalah untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil . Tujuan-tujuan ini biasanya disebut sebagai mandat ganda," menurut bank sentral itu sendiri.

Secara umum, peningkatan yang kuat dalam penciptaan lapangan kerja yang dibarengi dengan Tingkat Pengangguran yang rendah biasanya dipandang positif bagi perekonomian AS dan, oleh karena itu, Dolar AS (USD). Sebaliknya, lapangan kerja baru yang lebih sedikit dari yang diharapkan cenderung melemahkan Dolar AS.

Namun, tidak ada yang tertulis di atas batu di pasar Valas.

Sejak pandemi virus Corona, dinamika pasar telah berubah. Penguncian yang terlalu lama dan pembukaan kembali memiliki efek yang tidak terduga: melonjaknya inflasi global.

Ketika harga-harga meningkat dengan cepat, bank sentral tidak punya pilihan selain menaikkan suku bunga karena hal ini berkontribusi pada inflasi. Ini karena suku bunga yang tinggi membuat lebih sulit untuk meminjam uang, mengurangi permintaan barang dan jasa dari rumah tangga dan perusahaan dan dengan demikian menjaga harga-harga.

Suku bunga mencapai puncaknya selama beberapa dekade pada tahun 2022-2023, dan ekonomi mendingin. Namun, inflasi butuh waktu lama untuk surut. Faktanya, sebagian besar negara besar masih melihat bagaimana harga-harga tumbuh lebih tinggi daripada yang diinginkan oleh para gubernur bank sentral.

Dalam kasus AS, tujuan The Fed adalah agar harga-harga tumbuh pada laju tahunan sekitar 2%. Meskipun telah mundur dari level tertinggi yang dibukukan pada pertengahan tahun 2022, tekanan harga masih berada di atas yang diinginkan.

Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) , pengukur inflasi favorit The Fed, naik 2,2% tahun-ke-tahun  (year-over-year/YoY) di bulan Agustus, menurut Biro Analisis Ekonomi AS (BEA). Secara bulanan, Indeks Harga PCE meningkat 0,1%. Indeks Harga PCE inti, yang tidak termasuk harga-harga yang bergejolak seperti makanan dan energi, naik 2,7% YoY dan 0,1% secara bulanan.

Namun, Apa Hubungan Ketenagakerjaan dengan The Fed?

Menjaga tingkat pengangguran tetap rendah juga merupakan bagian dari mandat The Fed, tetapi pasar tenaga kerja yang kuat biasanya diterjemahkan ke dalam inflasi yang lebih tinggi. The Fed berada dalam tindakan penyeimbangan yang sulit: mengendalikan inflasi dapat berarti lebih banyak kehilangan pekerjaan, sementara ekonomi yang sangat kuat dapat berarti inflasi yang lebih tinggi.

Ketua The Fed, Jerome Powell, telah lama mengatakan bahwa bank sentral membutuhkan pasar tenaga kerja yang "lebih lemah", yang berarti bahwa ekonomi menciptakan lebih sedikit lapangan kerja, untuk memangkas suku bunga. Sekarang ini tidak demikian,

Perekonomian AS secara konsisten berkinerja sangat baik setelah pandemi, menciptakan banyak lapangan kerja dari bulan ke bulan. Meskipun ini tampaknya merupakan situasi yang diinginkan oleh negara tersebut, The Fed membacanya sebagai potensi risiko inflasi. Para pengambil kebijakan AS mempertahankan suku bunga tinggi selama mungkin. Akhirnya, The Fed memutuskan untuk memangkas suku bunga, memberikan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) pada bulan September. Pengumuman ini memberikan kelegaan pada pasar keuangan, yang kini melihat biaya pinjaman akan turun lebih jauh dalam beberapa bulan mendatang. Akibatnya, para investor mencari aset-aset berimbal hasil tinggi, berlawanan dengan Dolar AS yang merupakan aset safe haven.

Apa yang Diharapkan dari Laporan NFP Bulan September?

Laporan NFP bulan Agustus menunjukkan bahwa ekonomi AS menciptakan 142.000 pekerjaan baru di bulan tersebut, sementara Tingkat Pengangguran dikonfirmasi pada 4,2%. Dolar AS awalnya jatuh dengan berita tersebut, tetapi dengan cepat memangkas kerugian dan membukukan kenaikan pada hari itu, karena para spekulan percaya bahwa The Fed akan meresponsnya dengan memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bp) lebih kecil.

Seperti yang telah dikatakan sebelumnya, The Fed melanjutkan dengan pemangkasan yang lebih agresif. Lebih jauh lagi, para pengambil kebijakan AS mengantisipasi bahwa mereka akan memangkas suku bunga sebesar 50 bp lagi sebelum akhir tahun.

Kasus penurunan suku bunga yang lebih agresif dari pertemuan ke pertemuan hanya akan didukung oleh indikator ekonomi yang lemah.

Dengan mengingat hal tersebut, laporan NFP yang menunjukkan lebih sedikit lapangan pekerjaan yang tercipta dibandingkan dengan yang diharapkan dapat meningkatkan peluang untuk pemangkasan suku bunga sebesar 50 bp di bulan November.

USD kemudian akan jatuh.

Di sisi lain, laporan yang mengindikasikan penciptaan lapangan kerja yang solid akan mengisyaratkan pemangkasan suku bunga sebesar 25 bp.

Dalam skenario ini, USD dapat mengambil keuntungan dari angka-angka tersebut.

Untuk bulan September, para ekonom memprakirakan ekonomi AS telah menciptakan 140.000 posisi baru setelah 142.000 pekerjaan yang tercipta di bulan Agustus. Tingkat Pengangguran diprakirakan sebesar 4,2%, tidak berubah dari bulan sebelumnya.

Seperti biasa terkait data ekonomi makro, perbedaan antara ekspektasi dan hasil aktual akan menentukan kekuatan pergerakan arah di seluruh bursa Valas.

Semakin signifikan deviasi, dengan satu atau lain cara, semakin luas reaksi pasar. Itu berarti, misalnya, jika hasil pembacaan tajuk utama menunjukkan angka 150.000, pasar hampir tidak akan bereaksi.