Aset Inggris Jeda Sejenak, Fokus Beralih ke Reeves, Penjualan Utang Inggris, dan Data Ekonomi Utama

Pound dan imbal hasil obligasi Inggris mendapatkan kelegaan pagi ini karena dolar jatuh secara keseluruhan. GBP/USD kembali di atas $1,22, setelah turun ke £1,21 pada hari Senin. Imbal hasil obligasi Inggris juga menurun dan mengungguli rekan-rekan Eropa mereka di seluruh kurva. Pasar saham juga dalam mode pemulihan, karena sentimen risiko mendapat dorongan dari laporan bahwa Donald Trump akan menerapkan program tarif secara bertahap. Hal ini meredakan kekhawatiran terhadap inflasi seiring semakin dekatnya pelantikan Trump. Ini juga telah mendukung saham-saham Asia. Hang Seng naik 1,9%, CSI 300 naik lebih dari 2%.

Pasar Obligasi Inggris dalam Mode Pemulihan, Tetapi Ujian Menanti 

Imbal hasil obligasi Inggris menurun pada hari Selasa. Menariknya, imbal hasil obligasi AS telah tenang dalam beberapa hari terakhir, yang menunjukkan bahwa pasar obligasi Inggris mungkin akan mengejar ketertinggalan. Namun, harga aset Inggris menghadapi ujian berat minggu ini. Nanti pagi akan ada penjualan utang 30 tahun senilai £1 miliar, pembacaan terbaru IHK dirilis pada hari Rabu, ada PDB bulanan untuk November pada hari Kamis dan penjualan utang lebih lanjut hingga akhir Januari. Kanselir dijadwalkan berbicara di House of Commons pada hari Selasa, secara resmi tentang perjalanannya ke Tiongkok, tetapi kemungkinan besar dia akan ditekan tentang aksi jual pound dan obligasi Inggris. Sejauh ini, Departemen Keuangan telah berusaha untuk meremehkan kenaikan imbal hasil obligasi Inggris yang tak henti-hentinya, tetapi pertanyaannya adalah apakah dia bisa menghindari pertanyaan sulit saat dia kembali untuk menghadapi kenyataan?

Anggaran Kanselir pada bulan Oktober termasuk peningkatan belanja besar dan kenaikan pajak tetapi menunda rilis tinjauan belanja publik. Tinjauan ini adalah yang diinginkan pasar: komitmen untuk belanja publik yang bertanggung jawab yang secara aktif menurunkan defisit Inggris. Karena dia tidak melakukan itu, dan karena kenaikan pajak mengancam pertumbuhan, pemerintah kembali mengejar pasar.

72 jam ke depan akan sangat penting bagi aset-aset Inggris. Jika kita mendapatkan kejutan kenaikan inflasi atau penurunan tajam dalam IHK November, maka imbal hasil obligasi bisa melonjak sekali lagi. Mungkin ada sisi positif dari aksi jual pasar obligasi, ini telah mengurangi harga obligasi, sehingga cakupan untuk lelang utang Inggris minggu ini mungkin mengejutkan di sisi positif.

Harga Saham BP Anjlok karena Tinjauan Strategis Ditunda

Di tempat lain, BP melaporkan prospek Kuartal 4 yang lemah dan menunda pembaruan strateginya hingga 26 Februari.  BP tidak sendirian, Shell juga melaporkan penjualan dan pendapatan perdagangan yang lebih rendah dari divisi energi utamanya pada kuartal terakhir. BP melaporkan produksi minyak dan gas yang lebih rendah untuk Kuartal 4, yang biasanya merupakan periode kuat untuk pasar minyak. Perusahaan juga mengatakan bahwa pendapatan perdagangan minyaknya akan lemah. Meskipun ini kemungkinan akan membebani harga saham, dan sektor energi secara keseluruhan, kerugian bisa terbatas setelah kenaikan tajam harga minyak dalam beberapa hari terakhir. Minyak mentah Brent kembali di atas $80 per barel dan naik lebih dari 7% sejauh ini di bulan Januari. Harga saham BP saat ini turun 2%.

Ujian Anggaran Prancis untuk Mendorong Imbal Hasil

Imbal hasil Eropa telah menurun pagi ini, dengan penurunan untuk imbal hasil Prancis dan Italia, khususnya. Ini terjadi menjelang pengumuman Perdana Menteri Prancis yang baru tentang rencana pemerintahannya untuk Anggaran. Prancis masih belum memiliki Anggaran untuk tahun 2025, namun pasar obligasi telah bersikap lunak terhadap Prancis sejauh tahun ini. Itu mungkin tidak akan bertahan jika PM baru tidak menyampaikan rencana belanja publik yang dapat diterima oleh pasar obligasi.

Imbal hasil Jepang juga naik tajam, dan imbal hasil 40 tahun berada di level tertinggi sejak 2007, karena taruhan meningkat bahwa BOJ akan menaikkan suku bunga minggu depan. Ada peluang hampir 60% dari kenaikan suku bunga 15bp yang dihargai oleh pasar, yang akan menandai kenaikan suku bunga ketiga dalam beberapa bulan terakhir, seiring BOJ perlahan menormalkan kebijakan moneter. Yen juga dalam mode pemulihan pada hari Selasa karena Dolar mundur.

Rotasi Pasar Saham AS saat Nvidia Terkena Masalah Produksi

Ada rotasi yang signifikan dari saham teknologi ke saham bernilai pada hari Senin, saat Dow Jones berhasil mengungguli S&P 500 dan Nasdaq. Nvidia turun hampir 2%, setelah ada kekhawatiran terhadap kinerja chip Blackwell, dan kekhawatiran terhadap chip tersebut yang terlalu panas. Ini bisa menyebabkan penurunan adopsi chip Blackwell, chip terbaru dan termahal Nvidia, dengan konsumen lebih memilih tetap menggunakan chip Hopper, meskipun kurang efisien energi. Nvidia mengalami awal tahun yang sulit dan turun 2% sejauh ini. Ada pergeseran besar dalam preferensi para investor sejauh ini di tahun 2025. Saham chip keluar, dan sebagai gantinya, S&P 500 dengan bobot yang sama mengungguli indeks berbobot kapitalisasi pasar. Ditambah lagi, tujuh besar mengalami awal tahun yang cukup lesu, meskipun Tesla melonjak lebih dari 2% pada hari Senin.

Namun, kami terus berpikir bahwa dolar AS akan mendominasi sentimen risiko secara keseluruhan. Dolar yang kuat dapat mengikis pertumbuhan global dan meningkatkan inflasi di luar AS. Dengan demikian, pasar saham mungkin bergerak naik dan turun berdasarkan apa yang dilakukan Dolar untuk jangka pendek, dengan Dolar yang lebih lemah meningkatkan sentimen pasar.