Awal Januari Belum Memberikan Kehangatan bagi Semangat Optimis Para Investor Ekuitas

Pasar

Saham AS mengakhiri hari Selasa dengan nasib yang beragam saat Wall Street menavigasi perairan yang lebih tenang setelah rilis angka inflasi terbaru dan laporan yang memanas tentang strategi tarif Presiden terpilih Donald Trump. Indeks Harga Produsen (IHP) untuk bulan Desember memberikan secercah harapan, naik lebih rendah dari yang diharapkan dan mengisyaratkan potensi meredanya tekanan inflasi. Bersamaan dengan itu, sebuah laporan Bloomberg mengungkapkan bahwa tim Trump sedang mempertimbangkan peningkatan tarif secara bertahap, menggunakan undang-undang darurat untuk menaikkan bea masuk sebesar 2%-5% setiap bulan dalam upaya untuk mendapatkan konsesi dari mitra dagang.

Pendekatan yang bernuansa ini terhadap tarif, yang dirancang untuk menunjukkan kredensial Trump sebagai "Deal Maker in Chief", mungkin dapat mengurangi kejutan inflasi awal tetapi membuka jalan bagi pertempuran dagang yang berkepanjangan yang dapat membuat pasar tetap waspada. Strategi semacam ini menunjukkan perjalanan panjang penyesuaian tarif taktis, menenun jaring ketidakpastian yang dapat membuat volatilitas pasar tetap memanas dan memperumit lanskap inflasi selama bertahun-tahun.

Selama dua hari terakhir, lanskap keuangan telah melihat ketenangan sesaat: pasar obligasi telah stabil, kenaikan meteorik dolar telah berhenti, dan saham global telah menemukan ruang bernapas yang sangat dibutuhkan. Namun, kelegaan ini dibayangi oleh bayangan persisten dari "term premium" yang tinggi di pasar obligasi, menjaga imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun tetap di atas 4,78%. Meskipun laporan inflasi hari Selasa lebih dingin dari yang diharapkan, cengkeraman imbal hasil tinggi tetap ada. Seluruh fokus sekarang tertuju pada pembaruan indeks harga konsumen hari Rabu, indikator penting yang dapat memperkuat atau meredam kekhawatiran yang ada terhadap inflasi.

Rilis Indeks Harga Produsen (IHP) kemarin, meskipun mungkin dibayangi oleh data Indeks Harga Konsumen (IHK) yang sangat dinantikan malam ini, tidak boleh diabaikan, terutama jika pertumbuhan harga konsumen melebihi ekspektasi. Ingat, IHP secara intrinsik terkait, berbagi banyak DNA ekonomi yang sama, sebagai indikator utama untuk harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) – ukuran inflasi yang langsung ditargetkan oleh Federal Reserve. Mengabaikan implikasinya mungkin berarti melewatkan bagian penting dari teka-teki ekonomi yang membentuk tindakan The Fed.

S&P 500 naik tipis 0,1%, sementara Nasdaq yang penuh dengan teknologi turun 0,2%. Dow Jones Industrial Average naik 0,5%, mengamankan kenaikan berturut-turut di tengah latar belakang optimisme hati-hati dan ketidakpastian yang mengintai. Saat para investor bersiap untuk gelombang berikutnya dari angka inflasi konsumen dan putaran baru pendapatan perusahaan, lanskap keuangan tetap berada di antara moderasi yang penuh harapan dan tekanan inflasi yang terus berlanjut.

Awal Januari belum memberikan kehangatan pada semangat optimis para investor ekuitas.

Saham global telah turun sekitar 1% sejak awal tahun baru, dengan saham AS mencerminkan tren penurunan ini. Ini tidak sepenuhnya mengejutkan mengingat bahwa ekuitas AS sering kali menetapkan tempo untuk pasar global. Meskipun awal yang lamban, ini masih hari-hari awal – bukan hanya dalam tahun ini tetapi bahkan dalam bulan ini. Januari secara tradisional mengundang aliran investasi tertinggi, dengan para pedagang siap untuk memulai kembali catatan laba dan rugi mereka dan sering kali lebih cenderung meningkatkan selera risiko mereka.

Namun, Januari ini membawa beban ketidakpastian yang lebih berat. Dengan serangkaian ketidakpastian dari strategi ekonomi pemerintahan yang akan datang dan prospek suram untuk pemotongan suku bunga pada tahun 2025, Wall Street tampaknya secara kolektif menginjak rem, mengadopsi pendekatan tunggu dan lihat di tengah kehati-hatian pasar yang berlaku.

Pembukaan Asia

Penangguhan sementara dalam aksi jual obligasi global pada awal hari Selasa memberikan dorongan sesaat pada ekuitas, memungkinkan mereka untuk mendapatkan kembali beberapa stabilitas. Namun, ketidaknyamanan yang terus-menerus di Wall Street, terutama dalam antisipasi data inflasi AS yang akan datang, mungkin mendorong pasar Asia kembali ke posisi bertahan pada hari Rabu.

Meskipun penurunan tipis dalam dolar dan imbal hasil Treasury dapat memberikan kelegaan singkat bagi pasar negara berkembang dan Asia, kenaikan terbatas dalam saham AS menunjukkan bahwa kelegaan ini mungkin hanya sementara. Ujian sebenarnya akan datang dengan rilis angka inflasi IHK AS, yang akan dirilis setelah pasar Asia tutup. Ini berpotensi membuka jalan bagi lebih banyak gejolak di sesi-sesi berikutnya.

Seiring berjalannya waktu menuju pelantikan Presiden terpilih Donald Trump pada 20 Januari, ancaman perang dagang global yang akan datang dan ancaman tarif AS yang ketat, terutama terhadap Tiongkok, membayangi pasar global. Di tengah latar belakang yang tegang ini, ekuitas berjangka menampilkan tableau yang beragam: Australia dan Hong Kong melayang dalam pola bertahan, sementara pasar Jepang naik, didorong oleh secercah optimisme. Ekuitas Tiongkok bersiap untuk sesi yang kuat lainnya, naik tinggi dengan melonjak sebesar 2% dalam saham daratan yang terdaftar di AS, didorong oleh berita bahwa penasihat Trump sedang mempertimbangkan peningkatan tarif secara bertahap.

Pasar Valas

Dolar mundur dari puncaknya yang tinggi, menandai penurunan pertamanya dalam enam sesi. Dua pengungkapan memicu pergeseran ini: laporan strategis yang mengisyaratkan implementasi tarif secara bertahap dan data baru yang menunjukkan penurunan tak terduga dalam inflasi grosir AS, berkontribusi pada kalibrasi ulang posisi beli Dolar yang diperpanjang pada level yang belum pernah terlihat sejak 2019. Oleh karena itu, perdagangan yang ramai membuat dolar sangat sensitif terhadap kejutan ekonomi negatif.

Sekarang, seluruh fokus tertuju pada laporan inflasi harga konsumen AS yang kritis pada hari Rabu. Prakiraan menunjukkan tingkat inflasi Desember yang tidak nyaman sebesar 3%, tetapi ketika diannualisasi, mengisyaratkan tingkat yang mengkhawatirkan mendekati 4%. Pratinjau yang meresahkan ini sangat kontras dengan proyeksi Federal Reserve pada akhir tahun 2024, yang memberikan dampak negatif pada harapan penurunan suku bunga dan melambungkan imbal hasil Treasury mendekati angka 5% yang menakutkan – pengingat nyata akan lanskap keuangan yang tidak stabil yang menanti di depan mata.

Pasar Minyak

Harga minyak turun dari level tertinggi lima bulan saat Hamas dan Israel mencapai gencatan senjata sementara, mendinginkan rally yang sebelumnya didorong oleh risiko pasokan dari Rusia dan Iran. Selain itu, prospek pasar semakin suram dengan kemungkinan negara-negara OPEC+ lainnya turun tangan untuk mengkompensasi kekurangan pasokan yang mungkin timbul dari sanksi. Selain itu, Prospek Energi Jangka Pendek Administrasi Informasi Energi menambah sentimen bearish dengan memprakirakan bahwa pertumbuhan produksi minyak global kemungkinan akan melebihi permintaan selama dua tahun ke depan, yang berpotensi menahan harga minyak. Meskipun demikian, pandangan konsensus bahwa pasokan akan melampaui permintaan pada tahun 2025 berarti dampak pasar tidak terlalu terasa.