Bank of Japan Diprakirakan akan Pertahankan Suku Bunga pada Pertemuan Bulan Oktober

Data terbaru menunjukkan bahwa tekanan kenaikan masih ada pada inflasi yang mendasari, namun Bank of Japan kemungkinan akan memperpanjang pendekatan wait and see pada pertemuan minggu depan. Pasar akan mengamati dengan seksama laporan prospek kuartalan dan bagaimana penilaian risiko BoJ terhadap ekonomi AS dan depresiasi JPY baru-baru ini telah berubah.

Inflasi Konsumen Tokyo Melambat ke Bawah 2% untuk Pertama Kalinya dalam Beberapa Bulan Terakhir

Inflasi umum melambat menjadi 1,8% YoY di bulan Oktober (versus 2,1% di bulan September), sesuai dengan konsensus pasar. Subsidi utilitas adalah alasan utama perlambatan pertumbuhan tahun ke tahun karena harga utilitas turun menjadi 2,4% dari bulan sebelumnya 9,0%. Namun, kami percaya bahwa tekanan harga yang mendasari masih terus meningkat. Indikator inflasi inti naik 1,8%, lebih tinggi dari ekspektasi pasar dan inflasi inti, tidak termasuk makanan segar dan energi, bahkan meningkat dari bulan sebelumnya yang sebesar 1,6%.

Dalam perbandingan bulan ke bulan, IHK naik 0,5% MoM (penyesuaian musiman), dengan barang dan jasa masing-masing naik 0,5% dan 0,4%. Kami percaya bahwa BoJ kemungkinan akan lebih fokus pada pertumbuhan harga jasa yang solid daripada perlambatan pada angka utama. Hal ini menunjukkan bahwa perilaku penetapan harga perusahaan telah berubah untuk merefleksikan kenaikan harga input.

Harga Jasa Naik secara Kuat di Bulan Oktober

Sumber: CEIC

Pengawasan BoJ

Pada pertemuan minggu depan, BoJ diprakirakan akan mengambil jeda, namun kita perlu melihat bagaimana BoJ menginterpretasikan dinamika harga baru-baru ini dan penilaian risikonya terhadap perekonomian AS. Kami terus menempatkan probabilitas kenaikan bulan Desember lebih dari 50%, mengingat situasi inflasi Jepang dan depresiasi JPY baru-baru ini. Namun, hal ini juga akan sangat bergantung pada hasil pemilu AS dan perkembangan pasar keuangan global.

BoJ dikritik karena kurangnya komunikasi saat menaikkan suku bunga di bulan Juli, sehingga BoJ akan mencoba untuk meningkatkan komunikasinya melalui laporan prospek dan penilaiannya terhadap perekonomian. Untuk laporan prospek ekonomi, prospek PDB untuk tahun fiskal 24 kemungkinan akan direvisi turun cukup signifikan, mencerminkan kemerosotan produksi baru-baru ini terkait dengan sektor otomotif dan bencana alam, tetapi PDB untuk tahun-tahun mendatang kemungkinan akan tetap tidak banyak berubah. Mengenai inflasi, BoJ mungkin akan merevisi naik proyeksi Tahun Fiskal 2024, namun tidak ada perubahan signifikan yang diharapkan. Waktu kenaikan suku bunga berikutnya sangat tidak pasti untuk saat ini, namun Bank of Japan diprakirakan akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1,0% pada akhir tahun depan.

Baca analisis aslinya: Bank of Japan Diprakirakan akan Pertahankan Suku Bunga pada Pertemuan Bulan Oktober