Dari Brussels ke Ottawa: Perang Dagang Baru Saja jadi Bersifat Pribadi

Sepertinya Eropa dan Kanada benar-benar berada di bawah sasaran meriam tarif Trump—pusat dari dampak perang dagang berikutnya, jika Anda mau.

Dalam sebuah pernyataan malam di Truth Social, Presiden Trump memberi sinyal bahwa ia siap untuk menerapkan tarif "yang jauh lebih besar dari yang direncanakan saat ini" pada UE maupun Kanada jika mereka terlihat bekerja sama untuk merugikan ekonomi AS. Halus? Tidak sama sekali. Euro bergetar, Loonie berkedut, dan pasar mendapatkan pesan: ini menjadi pribadi.

Langkah Trump untuk mengenakan tarif 25% pada impor mobil telah mengirimkan gelombang kejut di seluruh rantai pasokan global. Tarif timbal balik yang akan datang pada "Hari Pembebasan" 2 April dapat lebih jauh memperburuk keadaan. Brussel dengan tenang menyelaraskan catatan, memoles instrumen anti-koersi mereka, dan bersiap untuk membalas—tetapi mari kita jujur, Eropa tidak bergerak secepat algoritma berita Wall Street, dan daya tembak tarif AS mendarat dengan cepat dan berat.

Profil risiko Kanada lebih bersifat bedah daripada menyapu. Serangan pesona PM Mark Carney baru-baru ini di Paris dan London mungkin secara tidak sengaja telah melukis target di punggungnya, terutama mengingat ekonomi Kanada yang bergantung pada ekspor dan AS. Loonie mungkin tidak dalam mode panik penuh, tetapi mulai menunjukkan tanda-tanda stres.

Namun, dampak sebenarnya mendarat di ruang FX, dan bukan euro atau CAD yang memimpin serangan. Keduanya relatif stabil—kemungkinan teredam oleh kelelahan tarif dan posisi yang sudah mapan. Tetapi di Asia, ceritanya berbeda. Yen Jepang (JPY) dan Won Korea (KRW)—kedua mata uang eksportir mobil besar—terombang-ambing seperti selebaran dalam badai tarif.

JPY dan KRW berkinerja buruk dan terlihat menyolok, saat para pedagang bersiap menghadapi kerusakan tambahan dari tarif mobil AS. Dengan BoJ masih merangkak menuju normalisasi dan ekonomi Korea Selatan sangat terkait dengan perdagangan global, mata uang-mata uang ini adalah yang pertama bergetar ketika Washington menggoyangkan pedang perdagangan. Ini adalah kasus klasik triase FX—di mana tekanan nyata mengalir di tempat-tempat yang paling terpapar gesekan rantai pasokan.

Sementara itu, sektor otomotif Jerman baru saja terkena dampak lagi. Pendaftaran mobil baru pada bulan Februari turun 3,1%, dan dengan Berlin bertanggung jawab atas hampir setengah dari ekspor mobil UE senilai $52 miliar ke AS, kerugian $3,7 miliar Porsche, Mercedes, dan kawan-kawan kemungkinan hanya merupakan uang muka.

Klaim Trump bahwa tarif akan "sangat lunak" mungkin menenangkan saraf untuk sementara—tetapi siapa pun yang telah menonton film ini sebelumnya tahu skripnya: tingkatkan retorika, lalu turunkan sedikit untuk menyatakan kemenangan. Meskipun demikian, tarif dua digit di seluruh blok masih dibahas, dan itu cukup untuk membuat para pedagang tetap waspada.

Intinya: Eropa dan Kanada mungkin menjadi target utama, tetapi mata uang-mata uang yang terkait dengan otomotif di Asia adalah tempat rasa sakit mulai terasa sekarang. Dengan otomotif, semi, kayu, dan farmasi semuanya berpotensi terlibat, dan 2 April mendekati kalender seperti tanggal dengan takdir, pertanyaan sebenarnya bukanlah apakah tarif akan dikenakan—tetapi seberapa dalam tarif akan mengiris dan pasar mana yang akan terluka terlebih dahulu.