IHK Bulan Agustus: Kemungkinan Penurunan Suku Bunga sebesar 25 BP Minggu Depan

Ringkasan

Data inflasi bulan Agustus kemungkinan akan memperkuat penurunan suku bunga federal fund sebesar 25 bp, bukan 50 bp, pada pertemuan FOMC minggu depan dalam pandangan kami. Kenaikan 0,2% pada IHK umum sejalan dengan ekspektasi, sementara kenaikan 0,3% pada IHK inti sedikit lebih tinggi dari prakiraan konsensus.

Satu bulan lagi inflasi makanan yang rendah dan penurunan harga energi membuat inflasi umum terkendali. Tidak termasuk makanan dan energi, deflasi pada barang-barang inti tetap berlaku, dipimpin oleh penurunan 1,0% pada harga mobil bekas. Penurunan harga barang-barang inti yang lebih besar dari prakiraan lebih dari diimbangi oleh inflasi jasa yang lebih cepat dari prakiraan. Kenaikan kembali pada harga jasa perjalanan seperti penginapan di luar rumah dan harga tiket pesawat mengakhiri serangkaian pembacaan yang tidak biasa untuk kategori-kategori ini. Inflasi tempat tinggal primer juga relatif tinggi dibandingkan dengan ekspektasi kami dan bertentangan dengan indikator utama dari sumber data sektor swasta. Secara keseluruhan, kami melihat perbedaan yang masih ada antara inflasi barang dan jasa sebagai tanda bahwa pelonggaran dampak era pandemi terhadap harga membutuhkan waktu yang lebih lama, daripada sebagai indikasi disinflasi yang kehabisan tenaga.

Secara keseluruhan, data hari ini menunjukkan bahwa penurunan suku bunga sebesar 25 bp lebih mungkin terjadi dibandingkan 50 bp minggu depan, tetapi kami tidak akan terkejut jika FOMC memilih untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 bp. Selain itu, dimulai dengan langkah 25 bp tidak mengesampingkan peningkatan laju pelonggaran kebijakan pada pertemuan-pertemuan selanjutnya. Penurunan yang sedang berlangsung di pasar tenaga kerja telah menjadi fokus yang semakin meningkat untuk FOMC, dan inflasi perlahan tapi pasti kembali ke tren 2%. IHK inti telah meningkat pada laju tahunan 2,1% selama tiga bulan terakhir, laju yang cukup lambat sehingga penurunan suku bunga 50 bp pada pertemuan mendatang tetap berada di depan mata jika data pasar tenaga kerja memacu tindakan yang lebih cepat. Terlepas dari itu, semua tanda mengarah pada penurunan suku bunga tambahan setelah minggu depan dalam pandangan kami.

Unduh Indikator Ekonomi selengkapnya