IMP Awal Menjadi Perhatian

Fokus Hari Ini

• Hari ini semua perhatian tertuju pada IMP awal kawasan Euro bulan Desember karena penurunan yang sangat besar di bulan November menyebabkan pergerakan pasar yang signifikan. Tidak ada yang positif dalam laporan bulan November di mana IMP jasa turun di bawah 50 menjadi 49,5 untuk pertama kalinya sejak Januari, dan IMP manufaktur tetap terjebak di 45,2. Kami memprakirakan situasi ekonomi tidak banyak berubah sejak November dan memprakirakan pertumbuhan PDB kuartalan negatif di Kuartal 4. Oleh karena itu, kami memprakirakan IMP akan sedikit menurun di bulan Desember menjadi 44,9 di sektor manufaktur dan tetap di 49,5 di sektor jasa.

• Kami juga akan menerima IMP awal untuk bulan November dari AS dan Inggris pada hari ini.

• Di Prancis, Majelis Nasional akan memperdebatkan "undang-undang khusus", yang akan memungkinkan anggaran 2024 digulirkan ke 2025 untuk menghindari penutupan pemerintah. National Rally telah mengatakan bahwa mereka akan mendukung undang-undang tersebut, sehingga memungkinkan pemerintah sementara saat ini untuk mengelola pengeluaran negara yang minimal hingga pemerintahan baru terbentuk. Meskipun kami yakin bahwa undang-undang tersebut akan disahkan, ada risiko bahwa undang-undang tersebut tidak disahkan, yang akan meningkatkan ketidakpastian dalam politik Prancis. Dalam hal ini, Presiden Macron perlu menggunakan undang-undang yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh konstitusi untuk meloloskan langkah-langkah anggaran tanpa melalui Parlemen.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang terjadi semalam

Di Tiongkok, aktivitas masih lemah karena penjualan ritel untuk bulan November lebih lemah daripada yang diprakirakan yaitu 3,0% y/y (konsensus: 5,0%, sebelumnya: 4,8%). Ditambah dengan pertumbuhan kredit Tiongkok yang melambat dan pertumbuhan uang beredar yang menjadi hambatan dengan M1 di -3,7% y/y, meskipun naik dari -6,1% y/y di bulan Oktober, data tersebut menyoroti perlunya lebih banyak stimulus dari otoritas Tiongkok. Ekuitas Tiongkok turun tipis setelah rilis data semalam.

Apa yang terjadi sejak hari Jumat

Di Prancis, politisi sentris veteran Francois Bayou ditunjuk sebagai perdana menteri pada hari Jumat. Barou adalah sekutu jangka panjang presiden Macron sebagai kepala Gerakan Demokratik (MoDem) yang beraliran sentris. Barou mendapat dukungan diam-diam dari partai sayap kanan yang mengatakan bahwa mereka tidak akan mendukung mosi tidak percaya terhadapnya. Namun, meskipun perdana menteri ini masih baru, ia akan menghadapi rintangan yang sama seperti Barnier mengingat Majelis Nasional yang sangat terpecah. Oleh karena itu, pasar tidak bereaksi terhadap pengumuman tersebut pada hari Jumat. Selain itu, Moody's menurunkan peringkat Prancis menjadi Aa3 dari Aa2 selama akhir pekan karena prospek keuangan publik negara ini akan melemah secara substansial selama beberapa tahun mendatang.

Di Inggris, PDB bulanan untuk bulan Oktober mengejutkan ke sisi negatif pada -0,1% m/m (kontra: 0,1%, sebelumnya: -0,1%). Kemungkinan ada beberapa efek sentimen negatif dari pernyataan Musim Gugur seperti yang ditunjukkan oleh laporan IMP sebelumnya. Kejutan penurunan ini bersifat luas, namun secara khusus didorong oleh produksi industri dan manufaktur yang terpengaruh oleh gangguan cuaca.

Ekuitas: Ekuitas global lebih rendah pada hari Jumat dan sepanjang minggu lalu, meskipun kita berbicara tentang pergerakan yang lebih kecil bersamaan dengan beberapa indikasi dimulainya perdagangan Natal, meskipun dalam periode yang sibuk bagi bank sentral. Aspek yang paling menarik minggu lalu adalah pasar obligasi, dengan imbal hasil yang naik selama lima hari. Namun demikian, ekuitas hanya bereaksi sedikit terhadap pergerakan obligasi. Sektor-sektor pertumbuhan dan teknologi berkinerja baik, meskipun ada kenaikan imbal hasil, sementara saham-saham berkapitalisasi kecil turun hampir 1% dibandingkan saham-saham berkapitalisasi besar minggu lalu. Di Amerika Serikat pada hari Jumat, Dow turun 0,20%, S&P 500 tidak berubah, Nasdaq naik 0,1%, dan Russell 2000 turun 0,6%. Sebagian besar pasar Asia berada di zona merah pagi ini. Bursa berjangka Eropa juga melemah, sementara bursa berjangka AS sedikit positif.

FI: Ini adalah minggu yang penting di pasar pendapatan tetap Eropa karena reaksi bearish terhadap pertemuan ECB minggu lalu dan penurunan peringkat Prancis yang tidak terduga dari Moody's dari Aa2 ke Aa3. Suku bunga swap EUR 2Y dan 10Y naik sekitar 10bp setelah pertemuan ECB meskipun ada nada dovish dari Lagarde.

FX: Minggu lalu melihat USD yang secara umum menguat, hanya NOK yang mengungguli, sementara kami menemukan JPY dan CHF di posisi terbawah. USD/JPY ditolak di 150 dan malah menutup minggu ini 2,5% lebih tinggi di atas 153,50 karena imbal hasil AS melonjak. Sementara itu, EUR/USD berayun-ayun antara 1,0450 dan 1,0600, hanya untuk menutup minggu ini di sekitar 1,0500. CHF melemah setelah pemangkasan suku bunga sebesar 50bp yang mengejutkan. EUR/CHF melonjak ke level tertinggi 1M. EUR/SEK tetap berada dalam kisaran yang ketat di atas 11,50. EUR/NOK turun dari 11,80 ke sekitar 11,70. Minggu ini, bank sentral menjadi pusat perhatian dengan lima keputusan suku bunga dalam waktu 17 jam pada hari Rabu dan Kamis.