Lima Fundamental untuk Minggu Ini: Inflasi AS, Gejolak Obligasi Inggris, dan Donald Trump Diprakirakan akan Mengguncang Pasar

• Investor khawatir akan lonjakan inflasi setelah data ketenagakerjaan yang kuat
• Pasar obligasi Inggris yang gelisah akan diuji oleh laporan inflasi Inggris.
• Sejumlah komentar dari Presiden-terpilih Donald Trump dapat menggerakkan pasar menjelang pelantikannya minggu depan.

Apakah obligasi Inggris adalah "tanda awal bahaya?" Aksi jual di pasar obligasi Inggris dan potensi kenaikan suku bunga di AS membuat para investor gelisah. Beberapa rilis penting – dan sejumlah komentar dari Presiden-terpilih Donald Trump – diprakirakan akan menyebabkan volatilitas tinggi.

1) Pembicaraan Tarif Trump Dapat Mempengaruhi Pasar

Presiden-terpilih Donald Trump akan memasuki Gedung Putih pada 20 Januari, tetapi komentarnya telah mengguncang pasar selama berminggu-minggu. pada saat berita ini ditulis, Trump telah fokus pada kebakaran di Los Angeles, mengkritik pejabat setempat. Bagi pasar, fokusnya pada mengkritik rival politik adalah sebuah kelegaan – dia tidak berbicara tentang ekonomi.

Sebelumnya, Trump dan timnya mengancam Meksiko dan Kanada dengan tarif tinggi, mengganggu perjanjian perdagangan yang ditandatangani selama masa jabatannya sebelumnya. Apakah dia akan beralih ke Tiongkok sekarang setelah raksasa Asia tersebut melaporkan ekspor rekor? 

Setiap ancaman tarif atau tindakan lainnya akan memukul pasar dan meningkatkan Dolar AS (USD), sementara nada yang lebih tenang akan mendukung Saham dan membebani Greenback yang merupakan safe-haven. 

Ada perbedaan antara komentar-komentar Trump dan kelompoknya. Ucapannya memiliki bobot lebih besar daripada mereka.  

2) IHP AS berfungsi sebagai pemanasan menjelang IHK

Selasa, 13:30 GMT (20:30 WIB). Federal Reserve (The Fed) seharusnya fokus pada pasar tenaga kerja daripada inflasi, tetapi harga telah naik kembali. Pergeseran hawkish dalam pendekatan bank terjadi karena lonjakan kenaikan harga. Sekarang, harga di gerbang pabrik juga penting, terutama karena ini dirilis sebelum harga konsumen.

Indeks Harga Produsen (IHP) naik 0,4% MoM di bulan November, sementara IHP inti naik lebih moderat 0,2%. Angka serupa diprakirakan untuk laporan Desember. Angka yang lebih lemah akan mendukung Saham dan Emas, sementara angka yang tinggi akan mendukung Dolar AS.

Penting untuk dicatat bahwa IHP dan Indeks Harga Konsumen (IHK) pada hari Rabu hanya berkorelasi longgar. Jadi, kejutan dalam satu arah untuk IHP tidak berarti bahwa IHK di bulan yang sama akan mengikuti jalurnya. Namun demikian, pasar diprakirakan akan merespons dengan tajam.

3) IHK Inggris Diawasi Ketat oleh Bank of England dan Pasar Global

Rabu, 7:00 GMT (14:00 WIB). Obligasi Inggris telah mengalami aksi jual tanpa pemicu langsung. Kanselir Bendahara Inggris Rachel Reeves mempresentasikan anggarannya pada akhir Oktober dan Bank of England (BoE) tetap stabil. Namun demikian, kekhawatiran akan utang yang tidak berkelanjutan telah menghantam Inggris, dan perbandingan yang tidak menguntungkan antara pemerintah Partai Buruh saat ini dan yang dipimpin oleh Lizz Truss dari Partai Konservatif telah muncul. Hal ini dapat menyebar ke pasar lainnya.

BoE mungkin terpaksa mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk mendukung Pound Inggris (GBP) yang jatuh dan melawan inflasi inti yang alot. Biaya pinjaman yang tinggi akan menambah tekanan pada bank sentral dan juga pada pasar obligasi. 
 

IHK inti Inggris. Sumber: FXStreet

Laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) Inggris berfungsi sebagai ujian inflasi. Karena rapuhnya pasar obligasi, reaksi kemungkinan akan berlawanan dengan intuisi. Hasil yang lembut berarti tekanan yang lebih sedikit pada BoE dan pemerintah, sehingga memungkinkan Sterling untuk pulih. 

Pembacaan IHK yang lebih tinggi akan berarti suku bunga yang lebih tinggi dan lebih banyak tekanan pada pemerintah, membebani sentimen dan Pound. Masalah lebih lanjut di pasar obligasi Inggris dapat menyebar ke area lain, yaitu negara-negara Zona Euro. Euro dapat tergelincir bersama Sterling dalam kasus seperti itu.

4) IHK AS Menjadi Pusat Perhatian Pasar

Rabu, 13:30 GMT (20:30WIB). Setelah pemanasan pada hari Selasa, acara utama menunggu pada hari Rabu – pembacaan pertama inflasi konsumen Amerika. Inflasi utama telah turun di bawah 3% YoY, tetapi harga inti – tidak termasuk energi dan makanan yang volatil – tetap tinggi.

Angka terpenting yang harus diperhatikan adalah IHK inti MoM, yang naik 0,3% dalam empat bulan terakhir. Tingkat tahunan sebesar 0,3% MoM kira-kira 3,6%, yang terlalu tinggi. Tingkat inflasi inti 2% diinginkan, dan mendekati level tersebut akan memungkinkan The Fed untuk menurunkan suku bunga. 
 

IHK inti AS MoM. Sumber: FXStreet.

Kali ini, kenaikan yang lebih moderat sebesar 0,2% diharapkan, dan hasil seperti itu akan menenangkan pasar – meskipun tidak berarti penurunan suku bunga dalam keputusan The Fed yang akan datang. Para investor tetap gelisah setelah laporan Nonfarm Payrolls yang kuat untuk bulan Desember yang dirilis pada hari Jumat.  

5) Penjualan Ritel AS Dapat Memberikan Lebih Banyak Volatilitas

Kamis, 13:30 GMT (20:00 WIB). "Keistimewaan AS" saat ini dalam pertumbuhan ekonomi berasal dari konsumen Amerika yang tak kenal lelah. Laporan Penjualan Ritel untuk bulan Desember akan memberikan lebih banyak detail tentang konsumsi di musim liburan. 

Pada bulan November, sekitar perayaan belanja Black Friday, penjualan naik 0,7%, sebuah klip yang mengesankan. Kenaikan yang lebih moderat diprakirakan sekarang. Grup Kontrol, alias "inti dari inti," juga sangat penting, begitu juga dengan revisi angka sebelumnya.

Secara umum, laporan yang kuat akan mendukung Dolar AS dan membebani Emas dan Saham – kabar baik untuk ekonomi adalah kabar buruk untuk ekuitas. Pembacaan yang lebih lembut akan memberikan sedikit kelegaan bagi Saham dan Emas, sambil mengurangi tekanan pada Greenback. 

Kesimpulan

Pasar telah mengalami volatilitas tinggi di awal tahun 2025 – dan dengan pelantikan Trump yang semakin dekat, hal ini diprakirakan akan berlanjut, bahkan ketika Presiden-terpilih ini tidak berkomentar.