Menantikan Klaim Tunjangan Pengangguran dan Inflasi PCE Inti

• Pasar Eropa turun saat Trump menyerang industri otomotif.

• Performa baik Tiongkok terjadi di tengah dorongan Trump pada TikTok.

• Menantikan klaim pengangguran dan inflasi PCE inti.

Pasar Eropa cukup dapat diprediksi berada dalam posisi melemah setelah pengumuman Donald Trump bahwa semua kendaraan yang tidak diproduksi di AS akan dikenakan tarif 25%. Kegembiraan baru-baru ini atas anggapan bahwa Trump tidak akan memberlakukan tarif spesifik sektor pada 2 April telah sepenuhnya terganggu oleh fakta bahwa Presiden malah memilih untuk mulai mengumumkan aksi-aksi semacam itu sebelum tanggal tersebut. Fakta bahwa kita telah melihat penurunan di kedua sisi Atlantik memberikan sinyal risiko perang dagang yang kemungkinan besar akan merugikan ekonomi AS dan sentimen terhadap bisnis-bisnis yang sangat terglobalisasi yang terdaftar di pasar AS. Fakta bahwa Trump tampaknya lebih memilih upaya untuk meningkatkan lapangan kerja dan pertumbuhan AS meskipun ada biaya yang merugikan dan implikasi ekspor bagi perusahaan-perusahaan AS menyoroti preferensinya pada Main Street dibandingkan Wall Street untuk saat ini. Bagi Eropa, prospek perang dagang dengan AS tidak membantu sentimen, dengan tarif timbal balik yang masih belum diterapkan. Pelemahan yang kita lihat di seluruh KOSPI Korea, Nikkei Jepang, dan sekarang indeks Eropa menyoroti pesimisme yang dirasakan di negara-negara yang merupakan eksportir-eksportir besar mobil ke AS. Namun, besaran pergerakan yang relatif kecil menyoroti bahwa banyak dari berita tersebut telah diprakirakan sebelumnya dalam beberapa bulan terakhir.

Menariknya, pengalaman saham-saham di Tiongkok menonjol sebagai pengecualian dari cerita pelemahan global, dengan Hang Seng terus mendorong lebih tinggi berkat pendekatan yang lebih kooperatif dari Trump saat ia mengincar raksasa media sosial TikTok. Pertanyaan soal apakah Trump berencana menggunakan tarif sebagai alat untuk memanfaatkan kesepakatan dengan negara-negara di seluruh dunia jelas muncul dengan klaim Trump bahwa ia dapat mengurangi pajak atas impor Tiongkok jika itu membantu mengamankan kesepakatan yang melihat ByteDance menjual TikTok ke AS. Ini adalah perubahan substansial dari sikap di bawah Biden yang melarang platform tersebut. Namun, TikTok menonjol sebagai satu-satunya platform media sosial besar yang tidak dimiliki AS, dan dengan demikian kemampuan untuk membawa platform sosial itu di bawah payung AS membawa manfaat yang jelas saat mereka berusaha mempertahankan dominasi di ruang teknologi.

Melihat ke depan, penurunan yang dipimpin teknologi AS yang terlihat kemarin menyoroti ketakutan bahwa perang dagang Trump akan membawa periode penderitaan ekonomi yang baru, dengan stagflasi kembali menjadi agenda. Kenaikan yang terlihat pada dolar AS menyoroti fakta bahwa kita juga telah melihat imbal hasil AS bertenor 10 tahun naik, merusak harapan bahwa kita akan melihat biaya pinjaman menurun, memungkinkan The Fed untuk melunasi utang mereka dengan suku bunga yang lebih rendah. Rilis data klaim pengangguran hari ini mendahului rilis PCE inti yang krusial besok, dengan sell-off ekuitas kemungkinan akan kembali terjadi jika kita melihat tekanan inflasi meningkat.