Para investor Berharap pada Diplomasi Tarif Tongkat Besar

Pasar

Saham-saham AS melonjak pada hari Selasa, mengendarai gelombang optimisme pada hari perdagangan penuh pertama dari masa jabatan kedua Presiden Donald Trump. Para investor didorong oleh serangkaian perintah eksekutif tetapi mengabaikan pendekatan perdagangan yang kurang konfrontatif daripada yang banyak ditakutkan. Secara khusus, dia tidak menyebutkan penerapan tarif pada Tiongkok, salah satu mitra dagang terbesar AS – sebuah keheningan yang mungkin menandakan jeda strategis atau pergeseran dalam kebijakan perdagangan.

Dow Jones Industrial Average melonjak, naik 1,13%, atau hampir 500 poin, sementara S&P 500 naik 0,87%. Nasdaq Composite, yang sering sensitif terhadap perkembangan perdagangan, juga mengalami kenaikan, meningkat 0,76%.

Sementara itu, imbal hasil Treasury bertenor 10 tahun turun sekitar 4 basis poin menjadi 4,57%, masih mengendarai gelombang dovish dari Gubernur Federal Reserve Waller dan didukung oleh penundaan strategis dalam penerapan tarif. Rekalibrasi ini semakin memperkuat rally imbal hasil Treasury AS minggu lalu, yang didukung oleh data reksa dana yang menunjukkan pergeseran ke reset durasi panjang untuk minggu-minggu awal tahun 2025, membalikkan preferensi yang jelas untuk durasi pendek saat tahun berganti. Penyesuaian dalam imbal hasil ini dan pelemahan Dolar yang berkelanjutan telah meningkatkan pasar saham global, menyoroti dampak mendalam dari suku bunga dan obligasi pada perdagangan ekuitas sejak tahun lalu.

Sementara para investor tetap waspada terhadap potensi kejutan dari media sosial Trump – yang dikenal sebagai pemicu volatilitas pasar – ketiadaan tarif yang keras secara langsung telah meredakan kekhawatiran mereka untuk sementara. Para investor kini berhati-hati namun optimis, fokus pada indikator ekonomi AS yang kuat, laporan pendapatan yang kuat, dan prospek biaya pinjaman yang lebih rendah serta peningkatan arus modal. Campuran faktor-faktor ini diharapkan dapat mendorong saham-saham AS lebih tinggi sepanjang tahun 2025, kecuali ada eskalasi perdagangan yang tidak terduga.

Singkatnya, penundaan dalam penerapan tarif baru telah dianggap secara luas sebagai hal yang positif bagi pasar.

Namun, meskipun Presiden Trump memberikan penundaan eksekusi tarif, ketegangan mengenai masa depannya masih menggantung. Namun, Hari Pertama masa jabatan kedua Trump mengungkapkan wawasan penting: kinerja pasar saham AS adalah barometer kritis bagi pemerintahannya. Menyadari gejolak yang dapat ditimbulkan oleh tarif 60% pada Tiongkok di Wall Street, Trump dengan bijak menundanya, memilih periode rekalibrasi strategis. Langkah ini bertujuan untuk memastikan bahwa keputusan tarif di masa depan selaras dan mungkin didukung dengan kebijakan yang ramah pasar AS, meredakan potensi turbulensi ekonomi di masa depan.

Selain itu, peran signifikan pasar saham dalam pertimbangan kebijakan Trump dapat bertindak sebagai pengaman penting, meredam pendekatannya terhadap tarif. Ini menunjukkan strategi yang lebih berlapis daripada sekadar menghantam ekonomi global dengan penalti perdagangan sepihak, menghindari serangan tarif satu arah yang banyak ditakutkan.

Pasar Asia

Para investor di seluruh Asia harus terus merasa lega setelah keputusan Presiden Trump untuk tidak segera memberlakukan tarif besar-besaran pada Tiongkok. Ada harapan yang nyata bahwa strategi tarifnya mungkin condong ke arah "Big Stick Tariff Diplomacy" daripada pendekatan carte blanche. Awal yang lebih sipil ini untuk masa jabatan kedua Presiden Trump telah menetapkan nada positif bagi pasar Asia. Pada hari Rabu, suasana optimis, didorong oleh pasar Valas global yang stabil, imbal hasil Treasury yang menurun, dan kenaikan yang kuat di Wall Street, dengan futures Nikkei menunjukkan kenaikan 0,75% pada pembukaan Tokyo.

Pasar keuangan Tiongkok sangat fokus, mengendarai tinggi pada pendekatan awal Trump yang tidak konfrontatif terhadap tarif. Yuan mengalami kenaikan terbesar sejak awal November dan menikmati hari terbaiknya dalam perdagangan pasar spot sejak Agustus. Ketenangan pasar awal ini menghadirkan jendela kritis bagi para investor untuk menavigasi hari-hari awal masa jabatan baru Trump dengan optimisme yang hati-hati.

Pergerakan Tajam Dolar

Hari kedua masa jabatan kedua Presiden Trump membuat para pedagang menggunakan whipsaw di pasar mata uang global saat mereka mencoba menguraikan kebijakan perdagangannya yang penuh teka-teki. Sementara kecenderungan Trump terhadap tarif sudah dikenal, ketegangan sebenarnya terletak bukan pada apakah tetapi di mana dan seberapa luas dia akan memberlakukannya. Ketidakpastian ini membuat dolar dan rekan-rekan globalnya berada di ujung tanduk, mengantisipasi sesi perdagangan yang tidak menentu.

Atmosfer ketidakpastian ini tidak hanya terbatas pada pasar mata uang; itu meresap ke berbagai kelas aset, meskipun pasar Valas merasakan tekanan paling langsung. Saat para pedagang dengan cemas berspekulasi tentang spesifik dan luasnya potensi tarif yang menargetkan mitra dagang utama Amerika, ketegangan yang nyata menyelimuti, melemparkan bayangan panjang volatilitas Valas di seluruh lanskap keuangan global.

Untuk sesi-sesi mendatang, yang mungkin berlanjut hingga beberapa minggu ke depan, para pedagang akan memiliki lebih banyak pertanyaan daripada jawaban.

Pasar Minyak

Kontrak berjangka minyak turun pada hari Selasa, dengan para pedagang mengkalibrasi ulang ekspektasi mereka untuk pasokan minyak mentah setelah janji Presiden Donald Trump untuk memperkuat output minyak mentah AS yang sudah mencapai rekor tertinggi. Berkontribusi pada sentimen bearish, Energy Information Administration (EIA) menyoroti prakiraan pertumbuhan global yang kuat dalam produksi minyak bumi dan cairan lainnya yang dipasangkan dengan perlambatan dalam pertumbuhan permintaan. Dinamika ini diharapkan memberikan tekanan ke bawah pada harga, yang berpotensi mengimbangi ketegangan geopolitik yang meningkat dan pemangkasan produksi sukarela OPEC+.

Elemen penting dari strategi Presiden Trump untuk meningkatkan produksi minyak AS bergantung pada meyakinkan para pemimpin industri untuk mengaktifkan lebih banyak sumur, terutama di wilayah shale dan Teluk Meksiko, di mana kemajuan terbaru dalam teknologi ekstraksi dapat secara signifikan meningkatkan output. Kelincahan produksi shale, yang dikenal karena kemampuannya untuk beradaptasi dengan perubahan pasar dengan cepat, menempatkannya sebagai sektor yang sangat responsif dalam industri minyak yang lebih luas.

Presiden Trump juga mengisyaratkan rencana untuk mengisi kembali Cadangan Minyak Strategis AS, yang saat ini memegang 394,4 juta barel, jauh di bawah kapasitas maksimumnya sekitar 700 juta. Ini mengikuti penjualan rekor selama pemerintahan Biden. Mengisi kembali cadangan ini dapat menstabilkan atau bahkan mendorong harga minyak jika diterapkan sebagai salah satu arahan pertama Trump. Namun, setiap tindakan untuk mengisi kembali cadangan harus sensitif terhadap harga untuk menghindari gangguan pasar. Untungnya, AS tidak berada di bawah tekanan langsung untuk bertindak, berkat cadangan minyak strategisnya yang luas yang terletak di Teluk Meksiko dan wilayah shale, yang menyediakan buffer substansial dan fleksibilitas dalam mengelola strategi energi negara.