Pasokan Berita Komoditas: Penangguhan Tarif

Presiden Trump mengejutkan pasar dengan penghentian sementara tarif timbal balik selama 90 hari bagi sebagian besar mitra dagang. Hal ini memberikan dorongan bagi aset berisiko, termasuk komoditas. Namun, masih ada banyak ketidakpastian karena AS kembali menaikkan tarif terhadap Tiongkok.

Energi – Jeda Tarif Memberikan Sedikit Kelegaan

Harga minyak naik bersama aset berisiko kemarin setelah Presiden Trump menghentikan tarif timbal balik pada sebagian besar mitra dagang, setidaknya yang belum membalas. Hal ini mengembalikan tarif ke nilai dasar 10%. Namun, tidak ada keringanan bagi Tiongkok. AS menaikkan tarif menjadi 125% setelah Tiongkok menaikkan tarif balasan atas barang-barang AS menjadi 84%. Meskipun jeda tersebut memberikan sedikit keringanan bagi pasar, masih ada banyak ketidakpastian di bidang perdagangan. Ketidakpastian ini kemungkinan besar akan menghambat pertumbuhan global, yang jelas menjadi perhatian bagi permintaan minyak. Namun, kondisinya tidak tampak seburuk beberapa hari yang lalu.

Kurva forward ICE Brent menandakan pasar minyak yang dipasok lebih baik, setidaknya di seluruh bagian kurva forward. Sementara ujung depan kurva dalam backwardation, kurva telah bergeser ke contango dari kontrak Januari 2026 dan seterusnya. Sementara itu, spread Brent 25 Desember - 26 Desember telah jatuh ke contango. Semua tanda mengarah ke keseimbangan pasar yang lebih lemah sedikit lebih jauh di masa mendatang.

Data inventaris AS dari Badan Informasi Energi (EIA) menunjukkan bahwa inventaris minyak mentah meningkat sebesar 2,55 juta barel selama seminggu terakhir. Hal ini membuat stok menjadi sedikit lebih dari 442 juta barel -- tertinggi sejak Juli. Sementara itu, stok minyak mentah di Cushing tumbuh sebesar 681 ribu barel, sehingga stok di pusat pengiriman WTI berada pada level tertinggi sejak November. Angka minyak mentah yang sedikit menurun diimbangi oleh produk olahan, dengan stok bensin dan sulingan turun masing-masing sebesar 1,6 juta barel dan 3,5 juta barel.

Harga gas alam Eropa mengalami tekanan signifikan kemarin dengan TTF turun lebih dari 7%. Namun, jeda tarif akan membuat pasar gas dibuka lebih tinggi hari ini. Sementara itu, data posisi terbaru menunjukkan bahwa dana investasi telah banyak menjual TTF. Dana menjual 19,7 TWh selama minggu pelaporan terakhir sehingga meninggalkan mereka dengan posisi beli bersih 126,3 TWh -- posisi beli bersih terkecil sejak Mei tahun lalu.

Logam – Tembaga Menguat karena Jeda Tarif

Tembaga dan logam dasar lainnya menguat pada perdagangan pagi hari ini menyusul penangguhan tarif selama 90 hari oleh Presiden Trump. Namun, jelas masih ada banyak ketidakpastian karena tarif terhadap konsumen logam utama, Tiongkok, telah dinaikkan menjadi 125%. Perang dagang yang berkepanjangan akan menyeret kepercayaan konsumen, melemahkan selera risiko, dan membebani permintaan bahan baku. Namun, prospek perang dagang yang berkepanjangan juga telah meningkatkan ekspektasi bagi Beijing untuk meluncurkan langkah-langkah stimulus yang lebih agresif. Hal ini dapat membatasi penurunan harga tembaga dan logam industri lainnya.

Pertanian – Ekspektasi WASDE

USDA dijadwalkan merilis laporan World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) bulanannya hari ini. Pasar memperkirakan lembaga tersebut akan meningkatkan estimasi stok akhir kedelai AS sebesar 2 juta bushel menjadi 382 juta bushel, sementara memangkas estimasi stok akhir jagung sebesar 28 juta bushel menjadi 1.512 juta bushel. Estimasi stok akhir global diperkirakan tidak akan banyak berubah. Untuk jagung, stok diperkirakan akan turun dari 288,9 juta ton menjadi 288,3 juta ton, sementara estimasi stok akhir kedelai dan gandum diperkirakan akan naik masing-masing menjadi 121,9 juta ton (versus 121,4 juta ton) dan 260,4 juta ton (versus 260,1 juta ton).

Baca analisis aslinya: Pasokan Berita Komoditas: Penangguhan Tarif