Perlambatan Perdagangan Korea Selatan Tunjukkan Tarif AS Mulai Memukul Ekonomi Global

Ekspor Korea Selatan turun signifikan di bulan April, berdasarkan pengamatan awal aktivitas dalam 20 hari pertama bulan ini. Data menunjukkan bahwa tarif AS mulai berdampak keras pada perdagangan global.

Data Perdagangan Korea Selatan Bulan April adalah Pandangan Awal yang Vital terhadap Tren Perdagangan Global

Penurunan mendadak sebesar 5,2% dalam ekspor Korea Selatan dalam 20 tahun pertama bulan April menunjukkan bahwa tarif AS benar-benar mempengaruhi ekonomi terbesar keempat di Asia ini. Meskipun angka untuk bulan penuh akan datang kemudian, serangkaian data ini adalah indikator utama untuk arah aktivitas. Pengiriman mobil dan baja, yang dikenakan tarif AS sebesar 25% dalam beberapa bulan terakhir, paling terpengaruh, masing-masing turun 6,5% dan 8,7% tahun ke tahun. Sebaliknya, semikonduktor, yang saat ini dibebaskan dari tarif, naik kuat sebesar 10,7%.

Menurut tujuan, ekspor ke UE dan Taiwan naik YoY masing-masing sebesar 13,8% dan 22,0%, kemungkinan besar karena aktivitas kapal yang kuat dan semikonduktor. Kami percaya bahwa kapal dan semikonduktor kemungkinan adalah dua pendorong utama ekspor tahun ini; sektor lainnya diprakirakan akan mengalami penurunan yang cukup tajam. Ekspor ke Tiongkok, AS, dan Vietnam turun masing-masing sebesar 3,4%, 14,3%, dan 0,2%. Kami menilai bahwa perang tarif AS-Tiongkok berdampak negatif pada tren ekspor Asia secara umum.

Impor untuk 20 hari pertama di bulan April turun 11,8% YoY. Impor energi mengalami penurunan terbesar (-27,9%) dan semikonduktor turun 2,0%. Penurunan harga komoditas global bisa menjadi alasan utamanya. Kami menduga bahwa impor semikonduktor Tiongkok mungkin telah turun cukup tajam, karena itu adalah item impor terbesar Tiongkok ke Korea.

Ekspor Semikonduktor Naik dengan Kuat

Sumber: CEIC

Perang dagang AS-Tiongkok Sudah Menyebabkan Penurunan Ekspor Asia

Data hari ini menunjukkan bahwa tarif AS memperumit dinamika perdagangan global. Berkat pengecualian tarif chip sejauh ini, kami berpikir permintaan untuk chip kelas atas tetap kuat. Namun, pasar chip warisan kemungkinan akan melemah akibat gangguan pada rantai pasokan dan meningkatnya ketegangan perdagangan antara AS dan Tiongkok. Kami berpikir ini menjelaskan penurunan ekspor ke Vietnam, Malaysia, dan Tiongkok.

Ekspor ke Tiongkok, AS, dan Vietnam Turun

Sumber: CEIC

Pembuat Chip Korea Kemungkinan akan Meningkatkan Investasi Capex meskipun Ketidakpastian yang Berkembang

Untuk Korea secara khusus, kami memprakirakan surplus perdagangan akan terus berlanjut karena impor turun lebih cepat daripada ekspor. Ini sebagian disebabkan oleh sifat campuran ekspor Korea, yang sangat fokus pada manufaktur yang diproses. Selain itu, harga komoditas global yang lemah kemungkinan akan mengurangi beberapa beban bagi eksportir Korea. Dengan demikian, kontribusi ekspor bersih kemungkinan akan tetap positif di kuartal ini. Selain itu, kenaikan yang kuat dalam impor barang modal menunjukkan bahwa meskipun ada ketidakpastian ke depan, pembuat chip meningkatkan investasi capex. Hal ini bisa menjadi positif untuk investasi peralatan di kuartal ini. 

Baca analisis aslinya: Perlambatan Perdagangan Korea Selatan Tunjukkan Tarif AS Mulai Memukul Ekonomi Global