Prakiraan Mingguan Dolar AS: Kelemahan Lebih Lanjut Tidak Boleh Dikesampingkan

• Indeks Dolar AS turun untuk minggu kedua berturut-turut.
• Tren disinflasi AS tetap terjaga di bulan Agustus.
• The Fed diprakirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 bp minggu depan.

Pesimisme terhadap Dolar AS (USD) semakin meningkat di akhir pekan ini, mengirim Indeks Dolar AS (DXY) kembali ke wilayah negatif untuk kedua kalinya secara berturut-turut pada grafik mingguan.

Sekilas tentang pergerakan harga DXY sejauh ini di bulan September menandakan zona resistance yang cukup baik tepat di bawah penghalang 102,00, meskipun prospek bearish yang lebih luas diprakirakan akan tetap tidak berubah saat berada di bawah SMA 200-hari kritis di 103,85.

Penurunan mingguan ini terutama didorong oleh penyesuaian para investor terhadap kemungkinan pemangkasan sebesar 25 basis poin (bp) pada The Fed Funds Target Range (FFTR) Federal Reserve (The Fed) pada pertemuan tanggal 18 September.

Sementara itu, kekhawatiran akan potensi "hard landing" ekonomi AS tampaknya telah mereda untuk saat ini.

Keputusan Telah Dibuat: Pemangkasan Suku Bunga sebesar 25 BP

Meskipun dimulainya siklus pelonggaran The Fed tidak pernah berada di bawah pengawasan, ukuran penurunan suku bunga pertama telah diperdebatkan secara terus-menerus selama beberapa minggu terakhir.

Hingga hari Rabu lalu, pada kenyataannya, setelah publikasi Nonfarm Payrolls yang beragam untuk bulan Agustus pada tanggal 6 September, perhatian investor beralih ke inflasi. Dalam hal ini, rilis data inflasi AS yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) pada hari Rabu menunjukkan konfirmasi lebih lanjut bahwa tekanan disinflasi tetap baik dan sehat di bulan Agustus.

Masih seputar inflasi, sebuah laporan yang dirilis pada hari Senin oleh Federal Reserve New York mengindikasikan bahwa ekspektasi publik AS terhadap tekanan inflasi sebagian besar tidak berubah bulan lalu, bahkan ketika tekanan harga saat ini terus berkurang. Survei Ekspektasi Konsumen terbaru The Fed New York menunjukkan bahwa, pada bulan Agustus, responden mengantisipasi inflasi akan berada di level 3% satu tahun dari sekarang dan 2,8% lima tahun dari sekarang, konsisten dengan level yang dilaporkan pada bulan Juli. Survei ini juga menunjukkan bahwa responden memprakirakan inflasi akan mencapai 2,5% tiga tahun mendatang, naik dari 2,3% di bulan Juli.

Faktanya, dan meskipun ada sedikit kenaikan pada Greenback segera setelah rilis IHK, para pelaku pasar mulai melepas posisi Dolar mereka, sehingga membuat DXY semakin tertekan dan memotivasinya untuk sekali lagi menembus di bawah support 101,00 menjelang akhir pekan ini.

Perlu diingat bahwa Ketua The Fed Jerome Powell membuka peluang untuk penurunan suku bunga dalam pidatonya di Simposium Jackson Hole pada akhir Agustus, sebuah pandangan yang kemudian diperkuat oleh para pengambil kebijakan The Fed lainnya: Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic memperingatkan bahwa suku bunga yang tinggi dapat membahayakan lapangan kerja. Presiden The Fed San Francisco Mary Daly menyarankan pemotongan suku bunga untuk mempertahankan pasar tenaga kerja yang sehat, tetapi tingkat pemotongan akan tergantung pada data ekonomi yang akan datang. Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams menyarankan ekonomi yang lebih seimbang menciptakan kemungkinan untuk penurunan suku bunga, dengan tindakan yang tepat tergantung pada kinerja ekonomi di masa depan. Terakhir, Gubernur The Fed Christopher Waller dan Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee menganjurkan beberapa kali penurunan suku bunga untuk mendukung lapangan kerja penuh dan menyelaraskan pertumbuhan upah dengan target inflasi 2%.

Menurut FedWatch Tool milik CME Group, ada sekitar 57% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar seperempat poin di bulan September, sementara kemungkinan penurunan sebesar 50 basis poin mencapai sekitar 43%.

Setelah penurunan suku bunga yang diantisipasi di bulan September, para pelaku pasar diprakirakan akan mengalihkan fokus mereka untuk mengevaluasi kinerja ekonomi AS untuk memprediksi penurunan suku bunga di masa depan dengan lebih baik.

Saat ini, para investor telah memperhitungkan pelonggaran suku bunga sebesar 250 basis poin selama dua belas bulan ke depan. Meskipun kekhawatiran sebelumnya terhadap resesi tampaknya telah berkurang, data ekonomi yang akan datang masih dapat mempengaruhi keputusan kebijakan moneter The Fed.

Prospek Kebijakan Moneter Internasional: Apa Selanjutnya?

Zona Euro, Jepang, Swiss, dan Inggris semuanya menghadapi tekanan deflasi yang meningkat. Sebagai tanggapan, Bank Sentral Eropa (ECB) menerapkan penurunan suku bunga kedua pada hari Kamis dan mempertahankan sikap hati-hati mengenai potensi pergerakan di bulan Oktober. Sementara para pengambil kebijakan ECB masih belum yakin mengenai penurunan suku bunga tambahan, pasar telah memprakirakan dua penurunan lagi di akhir tahun ini.

Demikian pula, Swiss National Bank (SNB) mengejutkan pasar dengan pemotongan 25 basis poin pada tanggal 20 Juni, dan Bank of England (BoE) mengikuti dengan pemotongan seperempat poin pada tanggal 1 Agustus. Sementara itu, Reserve Bank of Australia (RBA) mengambil pendekatan yang berbeda dengan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan tanggal 6 Agustus, sambil tetap berpegang pada narasi hawkish pada komentar-komentar berikutnya. Ekspektasi pasar menunjukkan bahwa RBA dapat mulai menurunkan suku bunga pada Kuartal 4 2024.

Sebaliknya, Bank of Japan (BoJ) mengejutkan pasar pada 31 Juli dengan langkah hawkish, menaikkan suku bunga sebesar 15 basis poin menjadi 0,25%. Terlepas dari nada hawkish baru-baru ini oleh beberapa pejabat BoJ, pasar uang hanya melihat pengetatan sebesar 25 bp oleh bank sentral ini dalam 12 bulan ke depan. Pada pertemuan hari Jumat depan, bank sentral diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah.

Ketika Politik Bertemu dengan Ekonomi

Sejak debat presiden AS terakhir, kandidat presiden dan Wakil Presiden AS dari Partai Demokrat, Kamala Harris, tampaknya memimpin menjelang pemilu AS pada 5 November mendatang dengan selisih tipis melawan kandidat dari Partai Republik dan mantan Presiden AS Donald Trump. Penting untuk dipertimbangkan bahwa pemerintahan Trump yang kedua, bersama dengan kemungkinan pemberlakuan kembali tarif, dapat mengganggu atau bahkan membalikkan tren disinflasi saat ini dalam perekonomian AS, yang berpotensi mengarah pada periode penurunan suku bunga The Fed yang lebih pendek. Sebaliknya, beberapa analis berpendapat bahwa kemenangan Harris dapat mengakibatkan kenaikan pajak dan meningkatkan tekanan pada The Fed untuk melonggarkan kebijakan moneter jika pertumbuhan ekonomi mulai melambat.

Apa akan yang Terjadi Minggu Depan?

Rapat The Fed akan menjadi peristiwa penting yang perlu diperhatikan minggu depan. Sementara itu, rilis data Penjualan Ritel untuk bulan Agustus pada hari Selasa juga akan memainkan peran penting dengan memberikan wawasan lebih lanjut mengenai tren belanja konsumen. Selain itu, data Produksi Industri, Indeks The Fed Philadelphia, dan Klaim Tunjangan Pengangguran mingguan akan memberikan lebih banyak petunjuk mengenai kesehatan ekonomi AS secara keseluruhan.

Perusahaan-Perusahaan Teknologi pada Indeks Dolar AS

Peluang berlanjutnya tekanan turun pada Indeks Dolar AS (DXY) telah meningkat setelah menembus dengan tegas di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang penting, yang saat ini berada di 103,85.

Jika momentum bearish berlanjut, DXY pertama-tama dapat menargetkan level terendah 2024 di 100,51, yang tercatat pada 27 Agustus, dan kemudian level psikologis 100,00. Lebih jauh ke selatan muncul level terendah 2023 di 99,57, yang terlihat pada 14 Juli.

Upaya bullish akan menemui resistance terdekat di puncak September di 101,95, terlihat pada 3 September, sebelum puncak mingguan 103,54 dari 8 Agustus dan SMA 200 hari yang penting.

Relative Strength Index (RSI) harian telah kembali ke wilayah di bawah 40, yang mengiringi aksi harga bearish dalam indeks ini.