Prakiraan Mingguan Dolar AS: Pullback Lebih Lanjut Mungkin Terjadi

• Indeks Dolar AS (DXY) tetap berada di bawah tekanan pada minggu ini.
• Pasar tenaga kerja AS semakin mendingin di bulan Agustus.
• Fokus para investor beralih ke data IHK AS yang akan datang.

Dolar AS (USD) memudarkan performa bullish yang disaksikan pada minggu sebelumnya dan melanjutkan penurunannya dalam beberapa hari terakhir.

Meskipun demikian, sementara Indeks Dolar AS (DXY) berhasil mendapatkan kembali keseimbangan dan mencapai puncak beberapa hari di dekat penghalang utama 102,00 di awal minggu, sentimen bearish pada akhirnya menang, menyeretnya kembali ke bawah level acuan 101,00 di akhir minggu.

Sekali lagi, meningkatnya ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan mulai menurunkan The Fed Funds Target Range (FFTR) pada pertemuan tanggal 18 September menjadi penyebab di balik pergerakan harga negatif Dolar yang dikombinasikan dengan munculnya kembali beberapa ancaman terhadap prospek perekonomian AS.

Namun, skala potensi penurunan suku bunga tersebut masih belum pasti dan sangat bergantung pada data ekonomi yang akan datang, terutama angka inflasi minggu depan.

Penurunan Suku Bunga di Bulan September Sudah Pasti Terjadi. Ukurannya Tidak Terlalu Besar

Setelah mencapai puncak beberapa hari di level yang hanya sedikit di bawah penghalang 102,00 (3 September), Greenback berada di bawah tekanan turun yang baru dan meningkat seiring dengan tren turun yang kuat dalam imbal hasil AS di berbagai periode jatuh tempo.

Meskipun demikian, sentimen bearish yang kuat mempertahankan Dolar AS pada posisi defensif pada saat pelaku pasar bertanya-tanya apakah The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 bp atau melakukan pemangkasan yang lebih besar.

Sementara itu, kekhawatiran atas potensi perlambatan aktivitas ekonomi AS terus ditantang oleh hasil data yang beragam dari data fundamental utama.

Dari sisi yang terakhir, ekonomi AS menambahkan lebih sedikit pekerjaan daripada prakiraan awal di bulan Agustus, menurut Nonfarm Payrolls terbaru (+142.000). Meskipun NFP meleset dari konsensus, penciptaan lapangan kerja tetap sehat, semuanya menunjukkan beberapa pendinginan kondisi pasar tenaga kerja daripada menandakan bahwa resesi mungkin akan segera terjadi.

FedWatch Tool dari CME Group mengindikasikan hampir 73% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar seperempat poin di bulan September, dengan peluang sekitar 27% untuk penurunan sebesar 50 basis poin.

Setelah penurunan suku bunga yang sangat ditunggu-tunggu di bulan September, para pelaku pasar diprakirakan akan mengalihkan perhatian mereka untuk menilai kinerja ekonomi AS untuk mengukur penurunan suku bunga di masa depan. Pada titik ini, para pedagang memprakirakan pelonggaran sekitar 100 bp untuk sisa tahun ini.

Meskipun kekhawatiran terhadap resesi sebelumnya tampaknya telah berkurang, data ekonomi di masa depan masih dapat mempengaruhi keputusan kebijakan moneter The Fed.

Setelah Ketua The Fed Jerome Powell membuka peluang untuk menurunkan suku bunga oleh bank sentral, para penentu suku bunga lainnya mengikutinya: Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic memperingatkan bahwa mempertahankan suku bunga terlalu tinggi dapat membahayakan lapangan kerja. Presiden The Fed San Francisco Mary Daly menyarankan pemotongan suku bunga untuk mempertahankan pasar tenaga kerja yang sehat, tetapi tingkat pemotongan akan tergantung pada data ekonomi yang akan datang.

Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams menyarankan bahwa ekonomi yang lebih seimbang telah menciptakan kemungkinan untuk penurunan suku bunga, dengan tindakan yang tepat tergantung pada kinerja ekonomi di masa depan. Williams memproyeksikan tingkat pengangguran untuk mengakhiri tahun ini sekitar 4,25% sebelum menurun kembali ke rata-rata jangka panjang sekitar 3,75%. Gubernur The Fed Christopher Waller menyatakan bahwa waktunya telah tiba untuk penurunan suku bunga, dengan fokus pada mendukung lapangan kerja penuh dan menyelaraskan pertumbuhan upah dengan target inflasi The Fed sebesar 2%. Terakhir, Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee pada hari Jumat menyatakan bahwa Federal Reserve perlu menurunkan suku bunga untuk mempertahankan pasar tenaga kerja yang sehat dan bahwa beberapa penurunan suku bunga akan diperlukan.

Apa yang Bisa Kita Harapkan dari Kebijakan Moneter Internasional?

Zona Euro, Jepang, Swiss, dan Inggris semuanya menghadapi tekanan deflasi yang meningkat. Sebagai tanggapan, Bank Sentral Eropa (ECB) menerapkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin di bulan Juni dan mempertahankan sikap hati-hati di bulan Juli. Sementara para pengambil kebijakan ECB masih belum yakin mengenai penurunan suku bunga tambahan setelah musim panas, para investor telah memprakirakan dua kali lagi penurunan suku bunga di akhir tahun ini.

Demikian pula, Swiss National Bank (SNB) mengejutkan pasar dengan pemotongan 25 basis poin di bulan Juni, dan Bank of England (BoE) mengikuti dengan pemotongan seperempat poin pada tanggal 1 Agustus. Sementara itu, Reserve Bank of Australia (RBA) mengambil pendekatan yang berbeda dengan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan tanggal 6 Agustus dan memberi sinyal pandangan yang lebih hawkish. Ekspektasi pasar menunjukkan bahwa RBA dapat mulai menurunkan suku bunga pada kuartal keempat 2024.

Sebaliknya, Bank of Japan (BoJ) mengejutkan pasar pada 31 Juli dengan langkah hawkish, menaikkan suku bunga sebesar 15 basis poin menjadi 0,25%. Terlepas dari nada hawkish baru-baru ini dari beberapa pejabat BoJ, pasar uang hanya melihat pengetatan sebesar 25 bp oleh bank sentral dalam 12 bulan ke depan.

Berfokus Kembali pada Dinamika Politik

Sejak Kamala Harris menjadi kandidat presiden dari Partai Demokrat untuk pemilu AS pada tanggal 5 November mendatang, jajak pendapat sekarang menunjukkan pandangan yang beragam mengenai hasil yang mungkin terjadi. Namun, penting untuk dicatat bahwa pemerintahan Trump yang lain, bersama dengan kemungkinan pemberlakuan kembali tarif, dapat mengganggu atau bahkan membalikkan tren disinflasi saat ini dalam perekonomian AS, yang berpotensi mengarah pada siklus penurunan suku bunga The Fed yang lebih pendek. Di sisi lain, beberapa analis berpendapat bahwa kemenangan Harris dapat mengakibatkan kenaikan pajak dan meningkatkan tekanan pada The Fed untuk melonggarkan kebijakan moneter jika aktivitas ekonomi melambat.

Peristiwa-Peristiwa Penting yang Akan Datang

Peristiwa penting dalam kalender AS minggu depan adalah rilis angka inflasi yang diukur dengan IHK. Sinyal-sinyal lebih lanjut bahwa tekanan disinflasi tetap baik dan kuat akan memperkuat argumen untuk suku bunga yang lebih rendah di akhir bulan. Namun, sebuah kejutan positif dapat menjadi dasar untuk penurunan suku bunga sebesar 50 bp. Periode blackout The Fed akan dimulai akhir pekan ini.

Saham-saham Teknologi pada Indeks Dolar AS

Peluang berlanjutnya tekanan turun pada Indeks Dolar AS (DXY) telah meningkat setelah indeks ini menembus secara tegas di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang penting, yang saat ini diposisikan di 103,90. Jika momentum bearish berlanjut, DXY pertama-tama dapat menargetkan level terendah 2024 di 100,51, yang tercatat pada 27 Agustus, dan kemudian level psikologis penting 100,00.

Upaya bullish akan bertemu dengan resistance terdekat di puncak September di 101,95 yang terlihat pada 3 September, sebelum puncak mingguan di 103,54 dari 8 Agustus, dan SMA 200 hari yang penting.

Relative Strength Index (RSI) harian telah bangkit kembali ke sekitar level 40 setelah turun ke zona jenuh jual dalam beberapa minggu terakhir.