Pratinjau Bank of Japan: Tidak Ada Kejutan yang Diharapkan, Menantikan Bulan Juli

• Diharapkan bahwa Bank of Japan tidak akan membuat perubahan pada pengaturan kebijakan moneternya pada hari Jumat.
• Gubernur Ueda menyebutkan minggu lalu bahwa bank sentral harus melanjutkan "pelonggaran moneter dengan sabar."
• USD/JPY telah kembali ke kisaran yang biasa setelah lonjakan; setiap keputusan yang mengejutkan dapat mendorong Yen.

Bank of Japan (BoJ) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya pada hari Jumat, 16 Juni. Keputusan kebijakan tersebut akan diumumkan secara tentatif sekitar pukul 03:00 GMT/10:00 WIB; kemudian Gubernur Kazuo Ueda akan mengadakan konferensi pers.

Gubernur Ueda, sejak menjabat, telah menyatakan preferensinya untuk melanjutkan sikap kebijakan moneter saat ini. Pekan lalu, ia mengatakan bahwa Bank of Japan harus melanjutkan "pelonggaran moneter dengan sabar." Ia juga memperingatkan bahwa ada risiko yang lebih besar untuk keluar dari kebijakan akomodatif terlalu cepat daripada bertahan terlalu lama. Komentarnya membebani Yen Jepang karena mendorong pasar untuk mengurangi taruhan tentang potensi perubahan pada pertemuan minggu ini.

Pasar mengharapkan BoJ akan mempertahankan kebijakan pelonggaran ultranya pada pertemuan bulan Juni. Risiko kejutan muncul dari fakta bahwa harga konsumen naik di atas ekspektasi bank sentral. Kebijakan saat ini berpusat pada Yield Curve Control (YCC), di mana BoJ menargetkan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun di 0,5%, di atas atau di bawah nol, dan suku bunga jangka pendek di -0,1%.

Para analis melihat potensi perubahan yang lebih mungkin terjadi di bulan Juli ketika bank sentral akan merevisi proyeksi ekonomi. Jika ekspektasi inflasi direvisi lebih tinggi, hal ini dapat mendorong perubahan YCC. Kemungkinan perubahan naik di atas 50% pada bulan Oktober.

Ada beberapa kemungkinan perubahan pada sikap BoJ yang lebih cepat mengingat Indeks Harga Konsumen Inti telah bertahan di atas 3% selama dua kuartal. Selain itu, pertumbuhan upah diprakirakan akan melampaui 3%. Pada saat yang sama, pertumbuhan ekonomi telah positif selama kuartal pertama. Semua angka-angka tersebut memberikan argumen bagi mereka yang mencari beberapa perubahan, yang dapat dimulai dengan langkah kecil seperti pelebaran YCC pada hari Jumat. Ini akan menjadi sebuah kejutan. Terakhir kali bank sentral membuat kejutan adalah pada bulan Desember ketika mereka mengubah Yield Curve Control dengan meningkatkannya menjadi +/- 0,50%.

Konferensi pers Gubernur Ueda akan diawasi dengan seksama. Jika BoJ mempertahankan sikapnya, para analis akan mencari petunjuk mengenai potensi perubahan. Jika ada pengumuman, maka kata-katanya akan menjadi lebih penting. Ueda juga akan ditanyai mengenai prospek dan ekspektasi inflasi.

Yen Menjelang Keputusan

Yen Jepang tiba di pertemuan ini di bawah tekanan karena imbal hasil obligasi pemerintah masih berada di sekitar level tertinggi baru-baru ini dan juga dipengaruhi oleh peningkatan sentimen risiko. Sikap hawkish dari Federal Reserve (Fed) dan kenaikan suku bunga dari Bank Sentral Eropa (ECB), Reserve Bank of Australia (RBA) dan Bank of Canada (BoC) menunjukkan bahwa bank-bank sentral lainnya terus mengetatkan kebijakan moneter untuk mengekang inflasi. Bank of Japan berada di tempat yang berbeda, dan perbedaan ini membebani Yen.

Setiap tanda-tanda Bank of Japan keluar dari kebijakan moneter ultra-longgarnya akan menjadi positif untuk Yen; sebenarnya, ini akan sangat positif dan dapat menandai awal dari rally jangka menengah untuk Yen. USD/JPY mencapai level tertinggi tujuh bulan pada hari Kamis di dekat 141,50, sehari setelah pertemuan FOMC dan keputusan ECB. Kemudian, pasangan mata uang ini mundur hingga ke kisaran yang telah berlaku sejak awal bulan.

Jika BoJ menyampaikan seperti yang diharapkan, pasangan ini mungkin akan terus diperdagangkan dalam kisaran saat ini. Setiap petunjuk mengenai perubahan dapat memicu apresiasi Yen, mengekspos support krusial di sekitar 138,50. Konsolidasi di bawah area tersebut akan memicu lebih banyak penurunan, menargetkan 137,00. Keputusan tidak adanya perubahan juga dapat mendorong pasangan ini ke atas (sedikit). Jika pasangan ini berhasil bertahan di atas 140,50, prospek bullish akan ditegaskan kembali.