Pratinjau IHK AS bulan September: Inflasi Inti Bulanan adalah Angka yang Perlu Diperhatikan

• BLS AS akan merilis data IHK bulan September pada 13 Oktober.
• Pasar memperkirakan inflasi inti naik 0,5% secara bulanan pada bulan September.
• Pasar menetapkan harga dalam probabilitas 80% dari kenaikan suku bunga The Fed 75 basis poin bulan depan.

Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan merilis data Indeks Harga Konsumen (IHK) untuk bulan September pada hari Kamis, 13 Oktober. Meskipun The Fed menggunakan data Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) sebagai pengukur inflasi yang disukai, para pelaku pasar cenderung bereaksi lebih signifikan terhadap data IHK hanya karena data ini diterbitkan dua minggu sebelum PCE. Selain itu, IHK secara luas dipandang sebagai ukuran yang lebih baik dari apa yang diamati konsumen sehubungan dengan perubahan harga.

Para investor memperkirakan IHK tahunan utama akan turun ke 8,1% dari 8,3% pada bulan Agustus. IHK Inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang mudah berubah, terlihat naik tipis ke 6,5% dari 6,3% pada periode yang sama. Secara bulanan, IHK dan IHK Inti diperkirakan masing-masing akan mencapai 0,5% dan 0,2%. Karena angka bulanan tidak terdistorsi oleh efek dasar, angka-angka tersebut kemungkinan akan memberikan gambaran inflasi inti yang lebih akurat.

Rilis IHK Inti (MoM) sebelumnya

Perlu dicatat bahwa laporan lapangan pekerjaan bulan September menunjukkan bahwa Nonfarm Payrolls naik pada kecepatan yang lebih kuat dari yang diharapkan pada bulan September dan bahwa Tingkat Pengangguran turun ke 3,5% dari 3,7%, memungkinkan The Fed untuk tetap fokus pada memerangi inflasi.

Implikasi Pasar

Ketika data untuk bulan Agustus menunjukkan bahwa IHK Inti naik 0,6%, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebesar 0,3%, probabilitas kenaikan suku bunga 75 basis poin pada bulan September naik tajam dan Indeks Dolar AS (DXY) naik sebesa 1,5% pada basis harian.

Saat ini, CME Group FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar memprakirakan dalam probabilitas hampir-80% dari satu lagi kenaikan suku bunga 75 bp pada bulan November. Oleh karena itu, potensi kenaikan dolar pada pembacaan IHK inti bulanan yang lebih kuat dari perkiraan kemungkinan akan tetap terbatas. Selain itu, setelah kejutan di bulan Agustus, para investor tampaknya telah bersiap untuk laporan inflasi yang kuat dengan memprakirakan kenaikan bulanan sebesar 0,6%. Pada titik ini, hanya kenaikan bulanan antara 0,8% dan 1% dalam IHK Inti yang bisa cukup signifikan bagi pelaku pasar untuk mulai mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga 100 bp pada bulan November dan memicu rally baru dalam Indeks Dolar AS.

Sumber: CME Group

Di sisi lain, laporan inflasi yang lemah dengan IHK Inti bulanan yang dihasilkan jauh lebih rendah dari prakiraan analis, antara 0,2% dan 0,4%, dapat membuka peluang untuk rally risiko. Dalam hal ini, indeks utama Wall Street dapat membukukan kenaikan yang mengesankan dan USD kemungkinan akan mengalami pelemahan besar terhadap rival utamanya dalam jangka pendek.

Namun demikian, kecuali jika ada cetakan IHK Inti negatif, ipara nvestor tidak mungkin mengurangi taruhan kenaikan sebesar 75 bp, membantu dolar bertahan setelah reaksi awal. Para pengambil kebijakan FOMC menjelaskan bahwa mereka tidak akan bereaksi berlebihan terhadap data inflasi satu kali dan bahwa mereka akan tetap berada di jalur pengetatan sampai mereka yakin inflasi terus turun.

Akhirnya, jika angka-angka IHK sebagian besar sejalan dengan proyeksi analis, DXY kemungkinan akan kembali ke level sebelum rilis setelah keadaan tenang sesudah reaksi pasar yang spontan.