Presiden AS Melakukan Putar Balik

Presiden AS Berbalik Arah

Pengumuman mengejutkan Presiden Trump bahwa ia akan mengurangi tarif pada hampir semua negara – kecuali Tiongkok – menjadi 10% untuk jangka waktu 90 hari setidaknya menyebabkan euforia di pasar saham. Faktanya, tarif yang lebih rendah untuk saat ini membenarkan penilaian yang lebih tinggi terhadap kelas aset berisiko daripada tingkat tarif yang diumumkan seminggu sebelumnya dan berlaku hanya untuk satu hari. Namun, pada saat yang sama, minggu-minggu dan bulan-bulan mendatang akan terus ditandai dengan tingkat ketidakpastian yang tinggi. Tarif tetap pada tingkat yang cukup tinggi, konflik perdagangan dengan Tiongkok terus meningkat dan moratorium tarif hanya berlaku selama 90 hari. Ini berarti bahwa beban keseluruhan pada ekonomi tetap cukup besar.

Tarif besar pada Tiongkok , ekonomi terbesar kedua di dunia, tetap ada. Faktanya, Trump mengatakan tarif akan dinaikkan dari 104% menjadi 125% setelah Tiongkok mengumumkan tarif pembalasan tambahan pada Amerika Serikat pada hari Rabu. Untuk semua negara lain yang dikenakan tarif timbal balik pada hari Rabu, tarif akan dikurangi menjadi tarif umum 10%. Meksiko dan Kanada tidak akan dikenakan tarif 10%, kata seorang pejabat Gedung Putih. Barang-barang dari kedua negara akan terus dikenakan pajak sebesar 25% kecuali jika termasuk dalam perjanjian USMCA. Dalam hal ini, tidak ada tarif yang akan dikenakan. Tarif 10% akan dikenakan pada produk energi dan pupuk Kanada. Tarif khusus sektor yang dikenakan oleh Trump tetap berlaku. Ini termasuk pajak impor 25% untuk mobil dan suku cadang mobil, serta tarif 25% lebih lanjut untuk semua impor baja dan aluminium. Tarif yang direncanakan untuk barang-barang seperti kayu dan farmasi masih dalam tahap penyusunan, sementara kemungkinan tarif untuk semikonduktor (25% atau lebih di seluruh dunia) dan tembaga (25% di seluruh dunia) masih menjadi ancaman hingga saat ini.

Oleh karena itu, kami berpegang pada penilaian keseluruhan perkembangan ekonomi makro dan berbagai kelas aset dalam pembaruan Strategi Global kami yang diterbitkan kemarin. Sementara valuasi aset berisiko harus disesuaikan dan naik dalam jangka pendek, prospek setelah itu tetap dicirikan oleh ketidakpastian. Perubahan arah terbaru oleh presiden AS tidak banyak mengubah prospek ekonomi makro kami. Kami telah berasumsi bahwa tarif AS tidak akan berkelanjutan pada tingkat yang diumumkan semula dan mengharapkan pemotongan menjadi 10% untuk Zona Euro, meskipun setelah seperempat tahun, bukan sehari. Bahkan setelah pengurangan sementara terbaru dalam tarif AS, potensi kejutan tetap besar, dan tidak hanya di sisi politik. Tidak pasti bagaimana konsumen dan perusahaan akan bereaksi terhadap lingkungan ini. Oleh karena itu, selera risiko investor harus tetap rendah, yang seharusnya tercermin dalam kinerja kelas aset yang sesuai.

Unduh Strategi Global selengkapnya