Prospek Ekonomi AS: Pertumbuhan yang Kokoh Seiring dengan Memudarnya Risiko Penurunan

Pertumbuhan yang Kokoh Seiring dengan Memudarnya Risiko-Risiko Penurunan

Pertumbuhan ekonomi di Amerika Serikat terus berjalan dengan laju yang kuat. Setelah berekspansi dengan solid selama paruh pertama tahun ini, PDB riil mulai meningkat pada laju tahunan triwulanan 3,2% di Kuartal 3. Beberapa moderasi jangka pendek tampaknya akan terjadi karena efek dari kebijakan moneter yang ketat terus berlanjut ke rumah tangga dan bisnis, tetapi pertumbuhan harus tetap tangguh dan pada akhirnya akan didorong oleh kebijakan moneter yang tidak terlalu ketat.

Posisi keuangan rumah tangga yang tidak terlalu rentan yang diilustrasikan oleh revisi kenaikan suku bunga simpanan baru-baru ini membantu menjelaskan dengan lebih baik daya tahan konsumen yang luar biasa akhir-akhir ini. Saat ini kami mengantisipasi pengeluaran konsumsi rumah tangga riil akan meningkat sebesar 3,2% di Kuartal 3. Namun, keuangan rumah tangga yang berada pada posisi yang lebih aman dan prospek pasar tenaga kerja yang lebih kuat telah mendorong kami untuk meningkatkan prakiraan jangka pendek untuk belanja konsumen.

Laporan ketenagakerjaan yang kuat di bulan September membantu meredakan kekhawatiran bahwa penurunan tajam di pasar tenaga kerja akan segera terjadi dan menunjukkan bahwa kondisi mungkin akan sedikit lebih baik di masa mendatang dibandingkan dengan prakiraan kami sebelumnya. Kami memprakirakan pertumbuhan gaji akan mencapai rata-rata 128 ribu per bulan di Kuartal 4 dibandingkan dengan 105 ribu pada prakiraan kami sebelumnya. Tren kenaikan tingkat pengangguran sejak awal tahun kemungkinan akan berlanjut, namun akan mencapai puncaknya di Kuartal 4 pada tingkat yang lebih rendah.

Kami belum membuat perubahan material pada proyeksi inflasi kami. Meskipun perjalanan kembali ke target 2% FOMC akan terus bergelombang, kondisi untuk kemajuan tambahan sebagian besar tetap ada. Deflator PCE utama akan mencapai target 2% The Fed dalam waktu dekat. Namun, inflasi inti kemungkinan akan tetap sedikit di atas 2% hingga paruh kedua tahun 2026.

Proses penurunan kisaran target suku bunga federal fund dimulai pada pertemuan FOMC bulan September dengan pemotongan sebesar 50 basis poin. Kami mempertahankan pandangan kami bahwa FOMC akan melakukan dua kali penurunan suku bunga lagi tahun ini, dengan pengurangan 25 basis poin pada pertemuan November dan Desember. Di luar itu, pelonggaran 125 basis poin tambahan akan diperlukan untuk mendorong suku bunga target fed fund lebih dekat ke wilayah netral. Namun, penurunan yang tidak terlalu mendesak saat ini tampaknya tidak akan terjadi, dan kami percaya bahwa penurunan akan dilakukan secara keseluruhan pada tahun depan.

Unduh Indikator Ekonomi Bulanan selengkapnya