Serbia: Pertumbuhan Tetap Optimis meskipun Lingkungan Eksternal Suram

Perekonomian Serbia saat ini berkinerja lebih baik daripada rekan-rekan regionalnya, berkat permintaan domestik yang kuat yang didorong oleh pasar tenaga kerja yang ketat, arus masuk remitansi yang solid (7,1% dari PDB), kenaikan upah riil yang tinggi (9,3% y/y di Bulan 9 2024), dan aktivitas investasi yang hidup karena negara ini menjalankan program investasi 'Lompatan ke masa depan 2027'. Faktor-faktor ini diprakirakan akan terus mendukung angka utama selama jangka waktu yang diprakirakan.

Setelah dua tahun dengan tingkat inflasi dua digit, pertumbuhan harga akhirnya berkurang lebih dari setengahnya pada tahun 2024. Namun, inflasi rata-rata untuk tahun ini kemungkinan besar akan meleset dari band target NBS selama tiga tahun berturut-turut. Sementara inflasi umum tetap terkendali, inflasi inti memiliki tren 1pp di atas inflasi umum sejak bulan Juni, yang mencerminkan tekanan permintaan domestik yang kuat.

Kebijakan moneter masih relatif berhati-hati karena ketidakpastian global yang meningkat, tetapi juga inflasi inti yang tinggi. Kami memprakirakan pelonggaran secara bertahap akan terus berlanjut meskipun akan lebih banyak diumumkan pada pertengahan tahun depan.

Untuk mengakomodasi kebutuhan investasi publik yang lebih tinggi, Serbia telah menaikkan plafon fiskal jangka menengahnya menjadi defisit 3% dari PDB, namun sesuai dengan kesepakatan dengan IMF. Setelah revisi statistik PDB baru-baru ini, rasio hutang publik turun di bawah 50% dari PDB dan akan tetap berada di sekitar angka 47% dari PDB di tahun-tahun mendatang.

Peningkatan peringkat kredit S&P ke status IG sempat mengguncang aset-asetpendapatan tetap, namun pergerakan Eurobond kembali bergantung pada pergerakan inti, sementara kurva RSD domestik masih dibebani masalah likuiditas.

Unduh Outlook Serbia selengkapnya