Tentang Pajak: Apa yang Akan Terjadi dengan Pemotongan Pajak dan Undang-Undang Pekerjaan?

Ringkasan

Mungkin keputusan kebijakan fiskal AS terbesar pada tahun 2025 adalah bagaimana menangani berakhirnya sebagian besar dari Tax Cuts and Jobs Act (TCJA). TCJA diberlakukan pada tahun 2017 di bawah pemerintahan Presiden Trump dan mengurangi pajak untuk rumah tangga dan bisnis. Banyak perubahan dalam undang-undang ini, terutama yang berdampak pada rumah tangga, akan berakhir pada akhir tahun 2025.

Bagaimana jika Kenaikan Pajak Diberlakukan Sesuai Jadwal di Bawah Undang-Undang Saat Ini?

Meskipun kebijakan fiskal akan diperketat dalam skenario ini, kami ragu bahwa hal ini akan cukup untuk menjatuhkan ekonomi AS ke dalam resesi sendirian. Kami percaya bahwa dampak terhadap pertumbuhan ekonomi dari berakhirnya TCJA hanya akan mencapai sepersepuluh poin persentase pada tahun 2026 dan 2027, dengan asumsi yang sama.

Bagaimana jika TCJA Diperpanjang secara Penuh?

Biaya fiskal untuk memperpanjang TCJA cukup besar. Jika dilakukan tanpa mengimbangi peningkatan pendapatan atau pemotongan pengeluaran, perpanjangan TCJA akan menelan biaya sekitar $4,6 triliun selama dekade berikutnya dan meningkatkan defisit anggaran federal tahunan menjadi 7%-8% dari PDB, tingkat pinjaman yang belum pernah terjadi sebelumnya di luar masa perang atau resesi.

Memperpanjang TCJA akan mencegah pengetatan fiskal dan bukannya memperluas akomodasi fiskal. prakiraan kami mengasumsikan bahwa TCJA diperpanjang, dan sebagai hasilnya, perpanjangan mungkin tidak akan berdampak besar pada prospek pertumbuhan ekonomi, inflasi, dan defisit anggaran federal pada tahun 2026/2027.

Perubahan Kebijakan Pajak Apa Lagi yang Sedang Dipertimbangkan?

Banyak sekali perubahan kebijakan pajak yang dapat terjadi di sisi lain dari pemilu 2024. Karena pemilihan Senat tahun ini umumnya lebih kondusif bagi mayoritas Senat Partai Republik yang cukup besar daripada Partai Demokrat, kami percaya bahwa kemungkinan ada distribusi yang lebih luas dari hasil kebijakan pajak potensial dalam skenario kemenangan Partai Republik.

Mantan Presiden Trump mendukung perluasan TCJA, dan dia telah melontarkan beberapa ide pemotongan pajak baru, seperti membebaskan tunjangan Jaminan Sosial dari pajak dan lebih jauh lagi mengurangi tarif pajak penghasilan perusahaan. Perluasan TCJA tanpa offset akan menjadi stimulus fiskal dan mungkin akan dikaitkan dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat, inflasi yang lebih tinggi, defisit anggaran yang lebih besar dan suku bunga yang lebih tinggi, dengan semua hal lain sama, dengan besarnya ditentukan oleh ukuran ekspansi fiskal.

Ada kemungkinan bahwa tekanan defisit dari pemotongan pajak baru dapat diimbangi oleh pendapatan yang diperoleh dari tarif impor AS. Hal ini akan membantu membatasi peningkatan defisit anggaran dan utang nasional di tahun-tahun mendatang, tetapi juga akan meningkatkan inflasi dan bertindak sebagai hambatan penyeimbang terhadap pertumbuhan ekonomi pada tahun 2026/2027.

Wakil Presiden Harris mendukung perpanjangan TCJA untuk mereka yang berpenghasilan kurang dari $400 ribu per tahun dan membiarkannya tidak berlaku untuk mereka yang berpenghasilan di atas ambang batas tersebut. Kami pikir hambatan jangka pendek pada ekonomi AS di bawah skenario ini akan relatif kecil, mungkin sekitar sepersepuluh dari pertumbuhan PDB pada tahun 2026.

Wakil Presiden Harris juga telah mengumumkan dukungan untuk berbagai kenaikan pajak dan pemotongan pajak lainnya, seperti menaikkan tarif pajak penghasilan perusahaan dan memperluas Kredit Pajak Anak, tetapi kami menduga pemerintahan Harris akan didampingi oleh Senat Partai Republik atau mayoritas Senat Partai Demokrat yang sangat kecil, sehingga membatasi ruang lingkup potensi perubahan kebijakan pajak.

Unduh Komentar Khusus selengkapnya