USD/JPY Tidak Berencana Meninggalkan Angka Besar 158,00 dalam Waktu Dekat

Pasar

Pasar membidik aset-aset Inggris. Baik obligasi pemerintah maupun poundsterling mengalami kerugian yang tajam. Imbal hasil melonjak 4,5-11,3 bp. Imbal hasil 10-tahun (+11,3 bp menjadi 4,79%) melampaui tertinggi pasca-pandemi sebelumnya untuk mencapai level tertinggi sejak '08. Imbal hasil 30-tahun telah menghancurkan tertinggi 27-tahun hari Selasa dengan menambahkan 10,9 bp menjadi 5,35%. Kinerja yang buruk seperti itu di ujung kurva yang panjang mengungkapkan risiko fiskal dan inflasi adalah kekuatan pendorong . Ini telah terjadi sejak Menteri Keuangan Inggris Reeves mempresentasikan rencana fiskalnya yang sangat longgar pada bulan Oktober. Karena peningkatan imbal hasil yang material, Inggris berisiko melanggar aturan fiskal yang diberlakukan sendiri ketika OBR (pengawas anggaran Inggris) merilis prakiraan baru pada tanggal 26 Maret. Jika itu yang terjadi, Bloomberg melaporkan mengutip orang-orang yang mengetahui bahwa Reeves akan melakukan pemotongan belanja daripada mengenakan pajak baru. Yang diusulkan dalam anggaran Oktober telah menyebabkan reaksi keras perusahaan dan sentimen yang terpukul. Premi risiko yang lebih tinggi menjelaskan mengapa pound gagal mendapat untung dari suku bunga yang menggiurkan. EUR/GBP melonjak dari 0,828 menuju 0,835 dan melanjutkan kenaikan dalam perdagangan Asia pagi ini. Suku bunga di Eropa juga naik lebih tinggi. Jerman menambahkan antara 0,5 dan 6,6 bp. Imbal hasilnya yang bertenor 10 tahun mencapai tertinggi 7 bulan di atas 2,5%. Suku bunga AS sedikit berubah pada hari itu dengan pergerakan bervariasi antara -0,8 bp dan +1,8 bp. Klaim Tunjangan Pengangguran mingguan yang lebih rendah dari yang diharapkan kontras dengan laporan pekerjaan ADP yang di bawah konsensus. Lelang 30 tahun yang diawasi ketat berjalan lancar. Risalah pertemuan kebijakan The Fed Desember yang hawkish membawa nada yang sama. Mereka memicu sedikit volatilitas dalam perdagangan harian. Dolar terapresiasi terhadap sebagian besar mata uang utama. EUR/USD ditutup sekitar 1,032, turun dari 1,034 tetapi dari posisi terendah dalam perdagangan harian. USD/JPY tidak berencana untuk meninggalkan angka besar 158 dalam waktu dekat, meskipun ada peringatan lisan selama beberapa hari terakhir dari pejabat Jepang. USD/CNY (7,331) terus bergerak naik dengan titik tertinggi multi-tahun 2023 (7,35) semakin dekat. GBP/USD (kabel) berkinerja buruk dan saat ini menguji support April 2024 di 1,23. Tren umum USD yang kuat(er) dan imbal hasil obligasi inti yang lebih tinggi terlihat jelas. Namun, mungkin perlu waktu istirahat hari ini mengingat kalender ekonomi yang kosong, dekatnya level resistance penting, dan absennya sebagian investor AS. Pasar saham AS ditutup dan pasar obligasinya tutup lebih awal karena hari berkabung nasional untuk mantan presiden Carter.

Berita dan Pandangan

Data inflasi Desember Tiongkok yang dipublikasikan pagi ini menunjukkan bahwa kecenderungan deflasi masih terjadi meskipun ada berbagai upaya pemerintah untuk menghidupkan kembali permintaan domestik. Inflasi IHK tidak berubah pada bulan November (0,0% b/b), menurunkan ukuran t/t dari 0,2% menjadi 0,1%. Harga barang turun 0,2% t/t, inflasi jasa naik sedikit (0,4% dari 0,5%). Inflasi inti (tidak termasuk makanan dan energi) juga naik sedikit dari 0,3% t/t menjadi 0,4%. Harga gerbang pabrik (IHP) tetap negatif untuk bulan ke-27 berturut-turut pada -2,3 t/t (dari -2,5% pada bulan November). 'Kenaikan' inflasi inti dan perlambatan deflasi harga produsen mungkin merupakan indikasi pertama bahwa langkah-langkah dukungan memiliki beberapa efek stabilisasi, tetapi masih ada jalan panjang untuk memulai kembali spiral reflasi yang berlarut-larut. Pada 1,61%, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun Tiongkok stabil mendekati level terendah yang pernah tercatat. Inflasi rendah yang berkelanjutan membenarkan mata uang yang lemah, tetapi PBOC terus mengambil tindakan agar proses ini berkembang secara tertib. Pada USD/CNY 7,331, yuan dalam negeri diperdagangkan mendekati level terendahnya tahun 2023 terhadap dolar. PBOC pagi ini mengumumkan peluncuran penjualan obligasi 6 bulan senilai 60 miliar yuan di Hong Kong untuk meningkatkan permintaan mata uang luar negeri.

Penempatan permanen dan lowongan turun pada tingkat yang dipercepat pada bulan Desember, laporan KPMG dan REC UK tentang pekerjaan terungkap. Perusahaan dilaporkan lebih lanjut mempertimbangkan implikasi biaya ketenagakerjaan dari Anggaran pemerintah akhir Oktober , dan dengan demikian penempatan turun ke tingkat terbesar sejak Agustus 2023. Meskipun terjadi penurunan penempatan permanen, laporan tersebut menandakan percepatan dalam tingkat inflasi gaji awal karena perusahaan tetap bersedia menaikkan gaji untuk staf berkualitas tinggi. Meski begitu, lowongan pada bulan Desember juga menurun pada laju tercepat dalam lebih dari 4 tahun. Pada saat yang sama, ketersediaan staf meningkat pada laju paling tajam sejak Juni. Kombinasi dari perlambatan permintaan tenaga kerja di satu sisi dan pada saat yang sama kenaikan upah yang sedang berlangsung adalah ilustrasi lain dari paradoks kebijakan untuk Bank of England saat mempertimbangkan laju pelonggaran lebih lanjut menuju tahun 2025.

Unduh Komentar Sunrise Market selengkapnya