Saham MicroStrategy Tergelincir 8% setelah Pembelian Bitcoin di Akhir Tahun

Saham MicroStrategy (MSTR) milik Michael Saylor turun lebih dari 8% setelah pembelian Bitcoin senilai $209 juta pada tanggal 30 Desember, dengan beberapa pengamat mulai berbagi kekhawatiran tentang permainan "leverage"-nya.

MSTR melakukan pembelian hanya satu jam sebelum hari perdagangan dimulai di bursa saham Nasdaq, yang dibuka pada pukul 14:30 UTC. Dalam waktu satu jam, sahamnya turun 5,3% dari $318,89 menjadi $302,09.

Meskipun sempat pulih sebagian selama sesi tersebut, saham ini mengakhiri hari di $302,96, menurut data Google Finance, dan kemudian turun 3,19% lagi pada perdagangan setelah jam kerja, sehingga harganya turun menjadi $293,59.

Menurut sebuah pengajuan, MicroStrategy mendanai akuisisi tersebut dengan menjual 592.987 saham pada pekan yang sama.

Pembelian Bitcoin terbaru (BTC $92,772) menandai 8 pekan berturut-turut perusahaan intelijen bisnis ini membeli Bitcoin. Sejak 31 Oktober, MicroStrategy telah membeli BTC setiap pekan , menambahkan 194,180 BTC ke dalam kepemilikannya.

"Hiperbitcoinisasi" MicroStrategy

Sumber daya perdagangan Surat Kobeissi mengatakan dalam posting 30 Desember X bahwa pasar prihatin dengan usulan peningkatan 10 miliar saham resmi MicroStrategy.

Kobessi mengatakan bahwa melalui perpaduan antara surat utang konversi dan penerbitan utang, MSTR telah meningkatkan leverage-nya. Perusahaan harus menerbitkan lebih banyak hutang atau ekuitas untuk melanjutkan pembelian Bitcoin. Ia menambahkan:

Total saham dapat meningkat dari 330 juta menjadi 10,33 MILIAR jika disetujui. Masalahnya adalah, hal ini membuat perusahaan berada dalam situasi "rugi-rugi" untuk saat ini.

Meskipun harga MSTR telah turun 20,2% selama 30 hari terakhir, harga sahamnya naik 342,2% sejak 1 Januari.

Dalam posting 30 Desember X, pendiri Hartmann Capital Felix Hartmann mengatakan bahwa harga saham MicroStrategy pada akhirnya akan "meledak, tetapi sebagian besar celana pendek akan salah waktu dan meledakkan taruhan terhadap BTC dan MSTR."

"Dalam waktu 5 tahun, MSTR akan menjadi perusahaan 5 besar berdasarkan kapitalisasi pasar sebelum akhirnya bangkrut. Kita masih terlalu dini," kata Hartmann, meskipun ia menambahkan bahwa hal itu juga bisa terjadi sebaliknya:

Argumen tandingannya adalah bahwa dalam banteng yang mengamuk, dia akan dapat meningkatkan lebih banyak secara material, dan membayar $ 1-4 miliar jatuh tempo 2027-9 akan menjadi kacang tanah ketika dia memiliki BTC senilai $ 300 miliar.

Kepala riset pasar yang tidak terikat, Joe Burnett, menyebut strategi MicroStrategy saat ini sebagai "hiperbitcoinisasi".

Burnett mengatakan bahwa perusahaan tersebut melakukan trading dengan harga premium sehingga dapat meningkatkan Bitcoin per sahamnya melalui leverage.

"Perdagangan dengan harga premium memungkinkan mereka menjual saham di atas NAB, membeli lebih banyak bitcoin, dan mengurangi leverage - semakin meningkatkan BTC per saham. Bilas dan ulangi," kata Burnett.

Pada 23 Desember, MicroStrategy ditambahkan ke indeks Nasdaq-100, yang berarti termasuk di antara 100 saham terbesar Nasdaq berdasarkan kapitalisasi pasar.

MicroStrategy adalah salah satu dari tiga perusahaan yang ditambahkan ke dalam indeks tersebut bersama dengan Palantir Technologies (PLTR) dan Axon Enterprise (AXON), menurut sebuah pernyataan pada tanggal 13 Desember yang diterbitkan oleh Nasdaq.

---