BoE akan Pertahankan Kebijakannya Saat Inflasi Meningkat, Tunda Pemangkasan Lebih Lanjut Hingga Tahun 2025

• Bank of England akan mempertahankan suku bunga, mengisyaratkan tindakan pada tahun 2025.
• Inflasi Inggris meningkat lebih lanjut di bulan November, meskipun masih sesuai ekspektasi.
• GBP/USD diperdagangkan dalam kisaran 200 poin yang terbatas menjelang pengumuman.

Bank of England (BoE) akan mengumumkan keputusannya mengenai kebijakan moneter pada hari Kamis setelah menyelesaikan pertemuan terakhir di tahun 2024. BoE secara luas diantisipasi untuk mempertahankan suku bunga acuan di 4,75%, menghasilkan pemangkasan 50 basis poin (bp) sepanjang tahun 2024. Pada saat ini, pasar keuangan memprakirakan penurunan 63 bp lagi untuk tahun 2025, turun dari 80 bp seminggu sebelumnya.

Pendekatan Hati-hati BoE terhadap Penurunan Suku Bunga masih Berlanjut

Peluang untuk penurunan suku bunga tambahan di masa mendatang menurun setelah rilis laporan ketenagakerjaan bulanan Inggris, yang menunjukkan kenaikan upah yang tidak terduga. Pendapatan Rata-rata Tidak Termasuk Bonus, ukuran utama pertumbuhan upah, naik 5,2% dalam tiga bulan hingga Oktober, melampaui estimasi 5% dan lebih tinggi dari 4,9% sebelumnya.

Angka-angka ini mengejutkan, meskipun angka inflasi yang dirilis setelahnya sejalan dengan ekspektasi.

Pada hari Rabu, Inggris melaporkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) bulan November naik 2,6% secara tahunan di bulan November, lebih tinggi dari 2,3% yang tercatat di bulan Oktober, namun sesuai dengan ekspektasi pasar. Sementara itu, inflasi tahunan IHK inti naik menjadi 3,5% di bulan November, di atas 3,3% sebelumnya, namun masih di bawah konsensus pasar yang sebesar 3,6%.

Perlu dicatat bahwa inflasi tahunan membukukan 1,7% di bulan September, dengan kenaikan berikutnya memperkuat sikap hati-hati BoE di tengah kekhawatiran akan tekanan inflasi yang terus-menerus.

Menjelang acara tersebut, Gubernur Andrew Bailey mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa BoE dapat berada di jalur untuk empat kali penurunan suku bunga selama tahun depan jika inflasi terus menurun. Namun sebelum komentar tersebut, ia juga mengatakan bahwa BoE perlu mengambil pendekatan "bertahap" untuk menurunkan suku bunga. Angka-angka ketenagakerjaan dan inflasi terbaru memperkuat gagasan pendekatan yang hati-hati dan, oleh karena itu, keputusan yang diprakirakan akan ditahan.

Di luar keputusan itu sendiri, para pelaku pasar juga akan memperhatikan bagaimana hasil voting. Sembilan anggota Komite Kebijakan Moneter (MPC) bertanggung jawab untuk membuat keputusan mengenai suku bunga bank. Mereka dapat memilih untuk memotong, menaikkan, atau mempertahankan suku bunga. Semakin banyak suara yang mendukung salah satu dari tiga pilihan tersebut, semakin banyak pasar yang akan melihatnya sebagai petunjuk mengenai tindakan di masa depan. Untuk pertemuan bulan Desember ini, para pelaku pasar memprakirakan delapan anggota MPC akan memilih untuk mempertahankan suku bunga dan satu anggota akan memilih untuk melakukan pemangkasan.

Terakhir, BoE akan merilis bersama dengan Laporan Kebijakan Moneter sebuah dokumen yang menjelaskan apa yang mendukung keputusan mereka dan, yang lebih relevan, pandangan ekonomi para pejabat, yang terakhir dilihat sebagai petunjuk terhadap keputusan di masa depan.

Pemangkasan Suku Bunga Federal Reserve yang Hawkish

Federal Reserve (The Fed) layak mendapatkan bab tersendiri menjelang keputusan BoE, karena bank sentral Amerika Serikat (AS) mengumumkan keputusannya mengenai kebijakan moneter pada Rabu malam, mendorong permintaan untuk Dolar AS (USD) di seluruh pasar valas.

The Fed memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bp) seperti yang telah diantisipasi secara luas. Namun, Intisari Proyeksi Ekonomi (SEP) atau dot plot memicu reaksi penghindaran risiko, karena para pengambil kebijakan mengkonfirmasi jeda penurunan suku bunga yang akan datang hingga tahun 2025. Proyeksi yang diperbarui dan konferensi pers Ketua Jerome Powell menunjukkan bahwa para pejabat memilih pendekatan yang lebih berhati-hati di tengah inflasi yang tinggi dan kembalinya mantan Presiden Donald Trump ke Gedung Putih.

Pengumuman tersebut mendorong USD naik tajam sementara pasar saham jatuh. Pasangan mata uang GBP/USD membukukan level terendah baru di bulan Desember di 1,2560, dan memantul sedikit setelahnya.

Bagaimana Dampak Keputusan Suku Bunga BoE terhadap GBP/USD?

Seperti yang telah dikatakan, BoE diprakirakan akan mempertahankan suku bunga acuan. Keputusan ini sebagian besar telah diperhitungkan, yang berarti Pound Inggris (GBP) tidak akan bereaksi terhadap pengumuman tersebut kecuali jika ada kejutan besar. Penggerak pasar berita adalah penyebaran suara MPC. Semakin banyak anggota yang memilih pemotongan, semakin dovish keputusan tersebut dan dapat mengakibatkan penurunan GBP. Skenario sebaliknya juga berlaku. Terakhir, para spekulan akan menilai Laporan Kebijakan Moneter dan pernyataan Gubernur Bailey untuk menentukan seberapa hawkish atau dovish BoE saat ini.

Valeria Bednarik, Kepala Analis di FXStreet, mencatat: "Dalam kasus hasil yang dovish, GBP/USD dapat berbalik bearish. Namun, jika pengumuman tersebut sesuai dengan komentar Bailey baru-baru ini tentang empat penurunan suku bunga yang akan datang pada tahun 2025, penurunannya bisa jadi dangkal, mengingat tidak adanya faktor kejutan yang biasanya menghasilkan reaksi harga yang lebih luas. Sebaliknya, kejutan hawkish atau petunjuk penurunan suku bunga yang lebih sedikit tahun depan dapat menyebabkan GBP/USD berbalik menjadi bullish."

Bednarik menambahkan: "pasangan mata uang GBP/USD diperdagangkan pada level yang terakhir kali terlihat pada bulan November, setelah kenaikan suku bunga The Fed, dan tampaknya siap untuk melanjutkan penurunannya, terutama jika level terendah bulanan baru di 1,2560 menyerah. Support relevan berikutnya berada di level terendah 1,2486 bulan November, sementara terobosan di bawah level tersebut mengekspos zona harga 1,2420. Level resistance penting adalah level terendah Desember sebelumnya di 1,2698, dalam perjalanan menuju puncak kisaran terbaru di 1,2810."