CEE: Bank Sentral Hongaria Mencoba Dukung Forint Lagi – ING

Data kemarin di Polandia membawa kejutan negatif secara menyeluruh. Pagi ini pasar telah melihat upah Hongaria untuk bulan Agustus dan kemudian penjualan ritel di Polandia akan dirilis yang diprakirakan di atas ekspektasi pasar, catat Frantisek Taborsky analis valas di ING.

Semua Perhatian Tertuju pada Pertemuan National Bank of Hungary

“Namun, sorotan hari ini adalah pertemuan National Bank of Hungary. Sesuai dengan ekspektasi, kami memprakirakan tidak ada perubahan suku bunga di 6,50%. Tentu saja, sell-off baru-baru ini dalam HUF, bersama dengan seluruh ruang negara berkembang, telah mengubah bank sentral menjadi hawkish dan jeda dalam siklus penurunan suku bunga telah dikomunikasikan secara luas pada hari-hari sebelumnya. Meskipun demikian, pasar menunggu laporan hawkish lainnya dan petunjuk tentang apa yang ingin dilihat oleh para bankir bank sentral sebelum kembali ke diskusi penurunan suku bunga.”

“Di sisi makro, bank sentral mungkin merasa puas. Inflasi sesuai target sementara ekonomi lebih mengejutkan di sisi negatif. Namun, pasar global tidak mendukung dan EUR/HUF di atas 400 merupakan tanda peringatan bagi NBH. Pertanyaan utama hari ini adalah berapa lama jeda dalam siklus penurunan suku bunga ini. Pasar telah memperhitungkan sebagian besar pelonggaran NBH dan rates melanjutkan sell-off di seluruh kurva IRS dan HGB.”

“Pasar memprakirakan penurunan suku bunga pertama pada bulan Juni setelah kemarin dengan suku bunga terminal di 5,90%, sekitar 130bp di atas terendah September. Itu tampaknya terlalu jauh bagi kami, tetapi tidak masuk akal jika melawan pasar dalam lingkungan ini. Meskipun pasar sudah berada di sisi hawkish, NBH tidak akan memiliki pekerjaan yang mudah hari ini dan komunikasi akan menjadi kuncinya. Namun, kami yakin bank sentral menyadari situasi yang rapuh dan oleh karena itu HUF dapat menunjukkan beberapa kenaikan hari ini, tetapi mungkin terlalu dini untuk pemulihan yang signifikan dan kenaikan apa pun dapat berumur pendek.”