EUR/GBP Naik Setengah Persen, Lebih Disebabkan oleh Pelemahan GBP Dibandingkan Penguatan EUR

• EUR/GBP menguat kembali ke SMA 50-hari di pertengahan 0,8300.
• Pound melemah karena keraguan terhadap kekuatan ekonomi Inggris.
• Namun, Euro sendiri memiliki masalah, setelah serangkaian data buruk dari Jerman.

EUR/GBP diperdagangkan kembali ke level Simple Moving Average (SMA) 50-hari di sekitar 0,8350 pada hari Senin, namun lebih disebabkan oleh pelemahan Poundsterling (GBP) dibandingkan dengan penguatan Euro.

Pasangan mata uang ini dengan aman kembali ke dalam kisaran jangka menengah di sekitar 0,8300 dan 0,8450 karena risiko-risiko negatif menekan kedua mata uang lebih rendah, mengakibatkan kurangnya volatilitas secara keseluruhan dan struktur pasar yang terikat-dalam-kisaran. Meskipun demikian, pasangan mata uang ini berada di terendah lebih dari dua tahun, mengindikasikan kemungkinan Euro mungkin dinilai rendah dan, mungkin, akan memantul.

Namun, survei Sentimen Bisnis IFO Jerman yang dirilis pada hari Senin tidak akan memberikan katalis untuk bangkit. Berdasarkan lebih dari 9.000 tanggapan di sektor-sektor utama seperti manufaktur, jasa, konstruksi, dan perdagangan, survei ini menunjukkan kelanjutan dari tema ekonomi Jerman terjebak dalam fase penurunan.

Indeks Penilaian Saat Ini IFO turun ke 84,3 di bulan November dari 85,7 di bulan Oktober dan di bawah prakiraan 85,4. Hal yang sama terjadi pada indeks Sentimen Bisnis yang juga turun dari bulan sebelumnya dan berada di bawah ekspektasi. Sementara itu, indeks Ekspektasi di 87,2, di atas prakiraan 87,0 tetapi di bawah 87,3. Secara keseluruhan data tersebut memberikan gambaran negatif terhadap ekonomi terbesar di Eropa.

Presiden IFO Clemens Fuest mencatat bahwa "Perekonomian Jerman sedang goyah, perusahaan-perusahaan kembali skeptis terhadap beberapa bulan ke depan."

Data ini menyusul data survei Indeks Manajer Pembelian (IMP) yang lemah untuk zona euro dan Jerman pada hari Jumat, yang menunjukkan IMP komposit Jerman jatuh ke terendah sembilan bulan 47,3 pada bulan Oktober.

"Jerman tetap menjadi mata rantai yang lemah di zona euro," kata Dr. Win Thin, Kepala Strategi Pasar Global di Brown Brothers Harriman (BBH) dalam sebuah catatan mengenai rilis data tersebut. Mengingat pentingnya Jerman sebagai "ruang mesin" ekonomi zona euro, komentar tersebut mengkhawatirkan.

Namun, Mata Uang Tunggal masih mengalami kenaikan terhadap Pound pada hari Senin. Reaksi yang tidak intuitif ini dapat dijelaskan oleh fakta bahwa Sterling adalah mata uang yang paling lemah di antara keduanya, namun Euro juga tidak terlalu kuat.

Penurunan GBP bisa jadi disebabkan oleh serangkaian rilis data yang buruk dari Inggris baru-baru ini. Keadaan ini menyebabkan para investor menilai kembali arah suku bunga di Inggris di masa depan. Ini penting bagi Sterling karena suku bunga yang lebih tinggi menarik lebih banyak arus masuk modal asing, mendukung mata uang, sementara suku bunga yang lebih rendah justru sebaliknya dan melemahkan GBP.

Sebelumnya, ada persepsi bahwa suku bunga di Inggris akan tetap berada di level yang relatif tinggi yaitu 4,75% sementara di banyak negara maju lainnya, suku bunga akan mulai turun dengan cepat. Ini terutama disebabkan oleh tingginya upah di Inggris, inflasi sektor jasa yang tinggi, pasar tenaga kerja yang kuat, dan prospek pertumbuhan yang relatif positif.

Rilis data pengangguran Inggris untuk bulan September, yang menunjukkan tingkat pengangguran yang secara mengejutkan naik ke 4,3% dari 4,0% sebelumnya, menunjukkan bahwa gambaran yang sebenarnya mungkin tidak terlalu bagus.

Namun, rilis data IMP pendahuluan Inggris untuk bulan November, pada hari Jumat, yang benar-benar mulai menebarkan keraguan. IMP Komposit Inggris jauh lebih rendah dari yang diprakirakan, dan secara mengejutkan jatuh ke wilayah kontraksi di bawah 50.

Data IMP yang buruk ini mengakibatkan proyeksi berbasis pasar untuk titik terendah suku bunga Inggris direvisi lebih rendah dari 4,00% menjadi 3,75%.

"Melihat IMP komposit bulan November, Australia turun di bawah 50 menjadi 49,4, Jepang tetap di bawah 50 namun sedikit membaik menjadi 49,8, dan zona euro turun di bawah 50 menjadi 48,1. Namun, kejutan terbesar datang dari Inggris karena kompositnya jatuh ke 49,9 dan bergabung dengan jajaran di bawah 50," ujar Thin dari BBH.

Meskipun demikian, terlepas dari data yang lemah dan fakta bahwa pasar swap menilai suku bunga terminal lebih rendah, para pejabat Bank of England (BoE) - yang ditugaskan untuk menyesuaikan suku bunga - tampaknya tidak mengubah pendirian mereka secara radikal.

Ada kemungkinan bahwa lebih banyak data yang buruk diperlukan sebelum mereka siap untuk menilai kembali posisi "gradualis" mereka. Ini dirangkum oleh komentar dari Deputi Gubernur BoE Clare Lombardelli pada hari Senin, yang mengatakan, "Kita tidak boleh terlalu fokus pada satu set data (terkait data IMP yang lemah minggu lalu)."

Sebaliknya, "Kami tetap lebih fokus pada harga jasa dan upah...(..)... Pasar tenaga kerja masih relatif ketat," dan bahwa "Saya melihat probabilitas risiko penurunan dan kenaikan inflasi secara umum seimbang. Namun pada saat ini saya lebih khawatir terhadap konsekuensi yang mungkin terjadi jika kenaikan terwujud, karena itu dapat memerlukan respon kebijakan moneter yang lebih mahal."