Federal Reserve Diprakirakan Menurunkan Suku Bunga saat Pasar Masih Belum Yakin dengan Besarannya

• Federal Reserve secara luas diprakirakan akan menurunkan suku bunga kebijakan setelah pertemuan September.
• Ringkasan Proyeksi Ekonomi yang direvisi dan pernyataan Ketua The Fed Powell dapat memberikan petunjuk penting tentang prospek suku bunga.
• Dolar AS menghadapi risiko dua arah tergantung pada ukuran penurunan suku bunga.

Federal Reserve AS (The Fed) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter setelah pertemuan kebijakan bulan September dan merilis revisi Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP), yang disebut dot plot, pada hari Rabu. Para pelaku pasar secara luas mengantisipasi bahwa bank sentral AS akan menurunkan suku bunga kebijakan, tetapi besarnya penurunan masih belum jelas.

Alat FedWatch CME menunjukkan bahwa pasar saat ini memprakirakan hampir 60% kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) dibandingkan dengan kemungkinan penurunan 25 bp. Posisi pasar menunjukkan bahwa Dolar AS (USD) menghadapi risiko dua arah menjelang acara tersebut.

Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan minggu lalu bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, naik 0,3% secara bulanan di bulan Agustus. Angka ini mengikuti kenaikan 0,2% yang tercatat di bulan Juli dan berada di atas ekspektasi pasar sebesar 0,2%. Menyusul laporan ini, para investor melihat berkurangnya peluang penurunan suku bunga dalam jumlah besar.

Dalam sebuah artikel yang diterbitkan sehari kemudian, pada 12 September, reporter The Wall Street Journal Nick Timiraos, yang secara luas dipandang sebagai "orang dalam The Fed", menulis bahwa ukuran penurunan suku bunga The Fed pada pertemuan September akan menjadi sebuah keputusan yang sulit. Selain itu, inflasi produsen tahunan, yang diukur dengan perubahan Indeks Harga Produsen (IHP), turun ke 1,7% di bulan Agustus dari 2,1% di bulan sebelumnya. Pasar mengubah pandangan mereka terhadap pemangkasan suku bunga sebesar 50 bp, yang menyebabkan Dolar AS berada di bawah tekanan jual.

Menjelang pertemuan The Fed, "FOMC secara luas diprakirakan akan memulai siklus pelonggarannya minggu depan, dengan Komite menurunkan suku bunga sebesar 25bp. Keputusan untuk memangkas antara 25bp versus 50bp akan sangat dekat," para analis TD Securities mengatakan dalam sebuah laporan yang baru-baru ini diterbitkan dan menambahkan:

"Dalam pandangan kami, dot plot akan menjadi bagian yang paling menonjol dari panduan The Fed minggu depan, bersama dengan konferensi pers pasca-pertemuan Ketua Powell. Kami memprakirakan panduan ke depan The Fed akan cenderung dovish."

Kapan The Fed akan Mengumumkan Keputusan Suku Bunganya dan Bagaimana Pengaruhnya terhadap EUR/USD?

Federal Reserve AS dijadwalkan untuk mengumumkan keputusan suku bunga dan mempublikasikan pernyataan kebijakan moneter bersamaan dengan SEP pada hari Rabu, 18 September, pukul 18:00 GMT (Kamis, dini hari 00:00 WIB). Ini akan diikuti oleh konferensi pers Ketua The Fed Jerome Powell mulai pukul 18:30 GMT (Kamis, dini hari 00:30 WIB).

Keputusan suku bunga kemungkinan besar akan memicu reaksi pasar. Penurunan suku bunga sebesar 25 bp kemungkinan akan memberikan dorongan pada USD, sementara penurunan sebesar 50 bp akan memberikan efek sebaliknya pada valuasi mata uang. Setelah reaksi spontan, revisi SEP dapat memberikan dampak yang lebih lama pada USD.

Dot-Plot bulan Juni menunjukkan bahwa 4 dari 19 pejabat tidak melihat adanya penurunan suku bunga pada tahun 2024, 7 memproyeksikan penurunan suku bunga sebesar 25 bp, sementara 8 lainnya memprakirakan penurunan suku bunga sebesar 50 bp. Jika dot-plot baru menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan melihat suku bunga kebijakan 100 bp di bawah suku bunga saat ini sebesar 5,25%-5,5% di akhir tahun, USD masih dapat berada di bawah tekanan bahkan jika The Fed memilih untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 bp, karena hal tersebut akan menyiratkan tiga kali penurunan suku bunga secara berurutan dalam tiga pertemuan terakhir di tahun ini, termasuk di bulan September, dan salah satunya adalah penurunan sebesar 50 bp. Jika The Fed memilih untuk memotong 25 bp dan dot-plot menunjukkan dua kali pemotongan 25 bp lagi di bulan November dan Desember, USD dapat menguat lebih lanjut.

Para investor juga akan memperhatikan komentar-komentar dari Ketua Powell dalam konferensi pers pasca rapat. Jika The Fed melakukan pemangkasan 25 bp tetapi Powell mengatakan dalam konferensi pers bahwa itu adalah keputusan yang dekat dengan beberapa pengambil kebijakan yang mendukung pemangkasan besar, USD dapat berusaha keras untuk mempertahankan kekuatannya. Pernyataan Powell mengenai prospek pertumbuhan juga dapat mempengaruhi persepsi risiko dan kinerja USD. Jika Powell mengadopsi nada pesimis terhadap prospek ekonomi dan mencatat risiko resesi, arus risk-off dapat mendominasi pasar. Dalam skenario ini, USD kemungkinan akan mendapatkan permintaan sebagai safe haven.

Singkatnya, acara The Fed bulan September akan memiliki terlalu banyak bagian yang bergerak dan tentunya meningkatkan volatilitas pasar. Akan terlalu berisiko bagi para investor untuk mengambil posisi besar setelah The Fed dan mereka dapat memilih untuk menunggu hingga semuanya reda.

Eren Sengezer, Pimpinan Analis Sesi Eropa di FXStreet, memberikan pandangan teknis jangka pendek untuk EUR/USD:

"Menyusul pullback yang terlihat di paruh pertama September, EUR/USD telah berubah bullish, dengan Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian naik ke arah 60. Selain itu, pasangan mata uang ini pulih kembali di atas Simple Moving Average (SMA) 20-hari setelah ditutup di bawahnya selama lima hari berturut-turut, yang mencerminkan meningkatnya minat pembeli."

Pada sisi atas, 1,1200 (level statis, titik akhir tren naik Juli-Agustus) sejajar sebagai resistance pertama sebelum 1,1275 (level tertinggi 18 Juli 2023) dan 1,1360 (level statis dari Januari 2022). Jika pasangan mata uang ini kembali di bawah 1,1090-1,1080 (SMA 20 hari, Fibonacci retracement 23,6% ) dan mulai menggunakan area ini sebagai resistance, para penjual teknis dapat mengambil tindakan. Dalam skenario ini, support berikutnya dapat terlihat di 1,1000-1,0980 (Fibonacci retracement 38,2% , SMA 50 hari) sebelum 1,0940 (Fibonacci retracement 50%).