Tiongkok: Awal Kuartal Keempat yang Baik dengan Penjualan Ritel yang Lebih Kuat – Standard Chartered

Kinerja penjualan ritel kembali melampaui konsensus; aktivitas produksi tetap kuat di bulan Oktober. Kami melihat adanya risiko kenaikan pada proyeksi pertumbuhan tahunan kami; target resmi sekitar 5% kemungkinan akan tercapai. Kami memprakirakan para pengambil kebijakan akan mengalihkan fokus ke tahun 2025 sambil memastikan implementasi kebijakan-kebijakan yang sudah ada, catat Shuang Ding dan Hunter Chan ekonom di Standard Chartered

Membaiknya Sentimen Konsumen

"Data bulan Oktober mengindikasikan bahwa momentum domestik Tiongkok membaik setelah pemberian stimulus tambahan pada akhir September. Pertumbuhan penjualan ritel melonjak 1,6ppt dari September menjadi 4,8% y/y di bulan Oktober, melampaui ekspektasi pasar selama dua bulan berturut-turut, berkat program tukar tambah barang konsumsi dan awal festival belanja 'Double 11', menurut kami. Pertumbuhan indeks produksi jasa melonjak ke 6,3% y/y, laju tercepat tahun ini. Selain itu, produksi industri (PI) tetap kuat, tumbuh 0,41% m/m, lebih cepat dari rata-rata 0,35% pada Juni-Agustus. Pertumbuhan PDB bulanan mempercepat laju ke di atas 5% y/y, menurut estimasi kami, dibandingkan 4,6% y/y di kuartal ketiga."

"Pertumbuhan investasi aset tetap (fixed asset investment/FAI) bertahan di 3,4% y/y pada 10 bulan 2024, didukung oleh investasi manufaktur dan infrastruktur yang kuat. Sementara itu, investasi real estat YTD mengalami kontraksi 10,3% y/y karena pembangunan baru dan konstruksi semakin menurun. Meskipun demikian, permintaan perumahan tampaknya telah membaik karena dukungan kebijakan. Penurunan y/y pada ruang lantai rumah yang terjual berkurang secara signifikan di bulan Oktober."

"Data aktivitas riil bulan September dan Oktober yang solid mengindikasikan bahwa target pertumbuhan resmi di sekitar 5% kemungkinan akan tercapai. Kami melihat risiko kenaikan pada prakiraan pertumbuhan 2024 kami saat ini 4,8%. Kami memprakirakan bank sentral akan menurunkan rasio GWM sebesar 25bp bulan ini untuk memfasilitasi penerbitan obligasi pemerintah daerah. Belanja fiskal dapat terus meningkat, menghasilkan dorongan fiskal yang positif pada kuartal keempat 2024."