Apa Itu NFP dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap Pasar Forex?

NFP adalah singkatan dari laporan Nonfarm Payrolls, sebuah kompilasi data yang mencerminkan situasi ketenagakerjaan di Amerika Serikat (AS). Laporan ini menunjukkan jumlah total pekerja yang dibayar, tidak termasuk mereka yang dipekerjakan oleh pertanian, pemerintah Federal, rumah tangga swasta, dan organisasi nirlaba.

Angka utama, yang dinyatakan dalam ribuan, adalah prakiraan jumlah pekerjaan baru yang ditambahkan (atau hilang, jika negatif) pada bulan tertentu.

Namun, laporan ini juga mencakup Tingkat Pengangguran di negara tersebut, Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja (atau berapa banyak orang yang bekerja atau secara aktif mencari pekerjaan dibandingkan dengan total populasi) dan Penghasilan Rata-Rata Per Jam, sebuah ukuran tentang bagaimana upah meningkat atau menurun dari bulan ke bulan.

Mengapa NFP Penting untuk Pasar Forex?

Pasar Forex (valuta asing) memberikan perhatian ekstra pada angka-angka makroekonomi AS, karena mencerminkan kesehatan ekonomi terbesar di dunia. Data ketenagakerjaan sangat relevan karena mandat Federal Reserve (The Fed). "Mandat hukum modern The Fed, seperti yang dijelaskan dalam amandemen 1977 terhadap Undang-Undang Federal Reserve, adalah untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil . Tujuan-tujuan ini biasanya disebut sebagai mandat ganda," menurut bank sentral itu sendiri.

Secara umum, peningkatan yang solid dalam penciptaan lapangan kerja yang dibarengi dengan Tingkat Pengangguran yang rendah biasanya dipandang positif bagi perekonomian AS dan, oleh karena itu, Dolar AS (USD). Sebaliknya, lapangan kerja baru yang lebih sedikit dari yang diharapkan cenderung merugikan Dolar AS.

Namun, tidak ada yang pasti di pasar valuta asing.

Sejak pandemi virus Corona, dinamika pasar telah berubah. Karantina (lockdown) yang terlalu lama dan pembukaan kembali berikutnya memiliki efek yang tidak terduga: melonjaknya inflasi global.

Ketika harga-harga meningkat dengan cepat, bank sentral tidak punya pilihan selain menaikkan suku bunga, karena hal ini membantu menjinakkan inflasi. Suku bunga yang lebih tinggi membuat lebih sulit untuk meminjam uang, mengurangi permintaan barang dan jasa dari rumah tangga dan perusahaan dan dengan demikian menjaga harga-harga.

Suku bunga mencapai puncaknya dalam beberapa dekade pada tahun 2022-2023 dan ekonomi melambat. Namun, inflasi butuh waktu lama untuk mereda. Faktanya, sebagian besar negara utama masih melihat bagaimana harga-harga tumbuh lebih dari yang diinginkan oleh para gubernur bank sentral.

Dalam kasus AS, tujuan The Fed adalah agar harga-harga tumbuh pada laju tahunan sekitar 2%. Meskipun telah mundur dari level tertinggi yang dibukukan pada pertengahan tahun 2022, tekanan harga tetap berada di atas yang diinginkan.

Menjelang pengumuman, AS merilis beberapa laporan yang relevan. Di satu sisi, laporan ADP tentang penciptaan lapangan kerja swasta menunjukkan sektor ini menambah 233.000 posisi baru pada bulan Oktober, lebih dari dua kali lipat ekspektasi.

Selain itu, Produk Domestik Bruto (PDB) riil meningkat pada tingkat tahunan sebesar 2,8% pada kuartal ketiga, menurut prakiraan awal yang dirilis oleh Biro Analisis Ekonomi AS (BEA). Terakhir, dan juga menurut estimasi kuartalan, terdapat sedikit peningkatan dalam tekanan inflasi, menurut Indeks Harga Belanja Konsumsi Perorangan (PCE). Indeks harga PCE inti naik 2,2%, lebih lambat dari kenaikan 2,8% di kuartal sebelumnya tetapi di atas prakiraan 2,1%.

Angka-angka ini tidak menggembirakan seperti yang diharapkan tetapi tidak cukup untuk mengubah kebijakan The Fed. Namun, laporan NFP dapat melakukannya.

Namun, Apa Hubungan Antara Ketenagakerjaan dengan The Fed?

Menjaga tingkat pengangguran tetap rendah juga merupakan bagian dari mandat The Fed, tetapi pasar tenaga kerja yang kuat biasanya diterjemahkan ke dalam inflasi yang lebih tinggi. The Fed berada dalam posisi sulit untuk menyeimbangkan keadaan: mengendalikan inflasi dapat berarti lebih banyak kehilangan pekerjaan, sementara ekonomi yang sangat kuat dapat berarti inflasi yang lebih tinggi.

Ketua The Fed, Jerome Powell, telah lama mengatakan bahwa bank sentral membutuhkan pasar tenaga kerja yang "lebih lemah", yang berarti bahwa ekonomi menciptakan lebih sedikit lapangan kerja, untuk memangkas suku bunga.

Perekonomian AS secara konsisten berkinerja sangat baik sejak pandemi, menciptakan banyak lapangan kerja dari bulan ke bulan. Meskipun ini tampaknya merupakan situasi yang diinginkan oleh negara ini,  The Fed membacanya sebagai potensi risiko inflasi. Untuk meredam tekanan harga, para pengambil kebijakan AS mempertahankan suku bunga tinggi selama mungkin.

Akhirnya, The Fed memutuskan untuk memangkas suku bunga, dengan melakukan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) pada bulan September. Pengumuman ini memberikan kelegaan pada pasar keuangan, yang kini melihat biaya pinjaman akan turun lebih jauh dalam beberapa bulan mendatang. Akibatnya, para investor mencari aset-aset berimbal hasil tinggi, berlawanan dengan Dolar AS yang merupakan aset safe haven.

Para investor khawatir bahwa The Fed akan melakukan pemangkasan suku bunga yang lebih agresif sebesar 50 bp untuk bergegas menuju tingkat suku bunga netral untuk menghindari kemunduran ekonomi.

Apa yang Diharapkan dari Laporan NFP Bulan Oktober?

Namun demikian, laporan NFP September menunjukkan bahwa ekonomi AS menciptakan 254.000 pekerjaan baru di bulan tersebut, sementara Tingkat Pengangguran dikonfirmasi berada di 4,1%. Dolar AS awalnya jatuh setelah berita tersebut, namun dengan cepat memangkas penurunan dan membukukan kenaikan pada hari itu, karena para pelaku pasar spekulatif memahami bahwa perekonomian berada dalam kondisi yang jauh lebih baik daripada yang dikhawatirkan. Para pelaku pasar sekarang percaya bahwa The Fed akan meresponsnya dengan memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bp) yang lebih kecil sejak saat itu.

Untuk bulan Oktober, para ekonom memprakirakan ekonomi AS akan menciptakan 115.000 posisi baru, turun tajam dari 254.000 pekerjaan yang tercipta di bulan September. Tingkat Pengangguran diprakirakan sebesar 4,1%, tidak berubah dari bulan sebelumnya.

Jika demikian, pasar keuangan kemungkinan akan menyambut baik penciptaan lapangan kerja yang stabil tanpa mempertimbangkan dampak potensial pada pertemuan The Fed mendatang, yang berlangsung pada 6-7 November.

Laporan NFP yang menunjukkan lebih sedikit pekerjaan daripada yang diharapkan dapat memicu kekhawatiran tentang kinerja pasar tenaga kerja.

Oleh karena itu, USD akan jatuh .

Akhirnya, sebuah laporan yang mengindikasikan penciptaan lapangan kerja yang solid akan mengisyaratkan pemangkasan suku bunga sebesar 25 bp.

Dalam skenario ini, USD dapat mengambil keuntungan dari angka-angka tersebut.

Seperti biasa terkait data ekonomi makro, perbedaan antara ekspektasi dan hasil aktual akan menentukan kekuatan pergerakan arah di seluruh bursa valuta asing.

Semakin signifikan penyimpangan, ke satu arah atau yang lain, semakin luas reaksi pasar. Pembacaan yang sangat optimis atau mengejutkan akan memperburuk pergerakan arah.