Apa Itu NFP dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap Pasar Valas?

NFP adalah singkatan dari laporan Nonfarm Payrolls, sebuah kompilasi data yang mencerminkan situasi ketenagakerjaan di Amerika Serikat (AS). Laporan ini menunjukkan jumlah total pekerja yang dibayar, tidak termasuk mereka yang dipekerjakan oleh pertanian, pemerintah federal, rumah tangga swasta, dan organisasi nirlaba.

Angka utama, yang dinyatakan dalam ribuan, adalah prakiraan jumlah pekerjaan baru yang ditambahkan (atau hilang, jika negatif) pada bulan tertentu.

Namun, laporan ini juga mencakup Tingkat Pengangguran di negara tersebut, Tingkat Partisipasi Angkatan Kerja (atau berapa banyak orang yang bekerja atau secara aktif mencari pekerjaan dibandingkan dengan total populasi) dan Penghasilan Rata-Rata Per Jam, sebuah ukuran tentang bagaimana upah meningkat atau menurun dari bulan ke bulan.

Mengapa NFP Penting untuk Pasar Valas?

Pasar Forex (Valas) memberikan perhatian ekstra pada angka-angka makroekonomi AS, karena mencerminkan kesehatan ekonomi terbesar di dunia. Data ketenagakerjaan sangat relevan karena mandat Federal Reserve (The Fed). "Mandat hukum modern The Fed, seperti yang dijelaskan dalam amandemen 1977 terhadap Undang-Undang Federal Reserve, adalah untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Tujuan-tujuan ini biasanya disebut sebagai mandat ganda," menurut bank sentral itu sendiri.

Secara umum, peningkatan yang kuat dalam penciptaan lapangan kerja yang dibarengi dengan tingkat pengangguran yang rendah biasanya dipandang positif bagi perekonomian AS dan, oleh karena itu, Dolar AS (USD). Sebaliknya, lapangan kerja baru yang lebih sedikit dari yang diharapkan cenderung merugikan Dolar AS.

Namun, tidak ada yang pasti di pasar Valas.

Sejak pandemi virus Corona, dinamika pasar telah berubah. Penguncian yang terlalu lama dan pembukaan kembali memiliki efek yang tidak terduga: melonjaknya inflasi global.

Ketika harga-harga meningkat dengan cepat, bank sentral tidak punya pilihan selain menaikkan suku bunga karena hal ini berkontribusi pada inflasi. Ini karena suku bunga yang tinggi membuat lebih sulit untuk meminjam uang, mengurangi permintaan barang dan jasa dari rumah tangga dan perusahaan dan dengan demikian menjaga harga-harga.

Suku bunga mencapai puncaknya selama beberapa dekade pada tahun 2022-2023, dan ekonomi mendingin. Namun, inflasi butuh waktu lama untuk surut. Faktanya, sebagian besar negara besar masih melihat bagaimana harga-harga tumbuh lebih tinggi daripada yang diinginkan oleh para gubernur bank sentral.

Dalam kasus AS, tujuan The Fed adalah agar harga-harga tumbuh pada laju tahunan sekitar 2%. Meskipun telah mundur dari level tertinggi yang dibukukan pada pertengahan 2022, tekanan harga tetap berada di atas yang diinginkan.

Menjelang pengumuman tersebut, AS merilis beberapa laporan yang relevan: Di satu sisi, laporan ADP tentang penciptaan lapangan kerja swasta menunjukkan sektor ini menambah 146.000 posisi baru pada bulan November, secara luas sejalan dengan ekspektasi.

Selain itu, Produk Domestik Bruto (PDB) riil meningkat pada tingkat tahunan sebesar 2,8% pada kuartal ketiga, menurut prakiraan yang dirilis oleh Biro Analisis Ekonomi AS (BEA). Terakhir, dan juga menurut estimasi triwulanan, terdapat sedikit peningkatan dalam tekanan inflasi, menurut Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) Price Index. Indeks harga PCE inti naik 2,1%, lebih lambat dari kenaikan 2,8% di kuartal sebelumnya dan di bawah 2,2% yang diprakirakan sebelumnya.

Angka-angka ini mengkonfirmasi jalur moneter yang baru-baru ini diadopsi oleh The Fed untuk melonggarkan kebijakan.

Namun, Apa Hubungan Antara Ketenagakerjaan dengan The Fed?

Menjaga tingkat pengangguran tetap rendah juga merupakan bagian dari mandat The Fed, namun pasar tenaga kerja yang kuat biasanya diterjemahkan ke dalam inflasi yang lebih tinggi. The Fed berada dalam tindakan penyeimbangan yang sulit: mengendalikan inflasi dapat berarti lebih banyak kehilangan pekerjaan, sementara ekonomi yang sangat kuat dapat berarti inflasi yang lebih tinggi.

Ketua The Fed, Jerome Powell, telah lama mengatakan bahwa bank sentral membutuhkan pasar tenaga kerja yang "lebih lemah", yang berarti bahwa ekonomi menciptakan lebih sedikit lapangan kerja, untuk memangkas suku bunga.

Perekonomian AS secara konsisten berkinerja sangat baik setelah pandemi, menciptakan banyak lapangan kerja dari bulan ke bulan. Meskipun ini tampaknya merupakan situasi yang diinginkan oleh negara tersebut, The Fed melihatnya sebagai potensi risiko inflasi. Untuk meredam tekanan harga, para pengambil kebijakan AS mempertahankan suku bunga tinggi selama mungkin.

Akhirnya, The Fed memutuskan untuk memangkas suku bunga, memberikan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) di bulan September, diikuti oleh penurunan 25 bp di bulan November. Pengumuman ini memberikan kelegaan pada pasar keuangan, yang kini melihat biaya pinjaman akan turun lebih jauh dalam beberapa bulan mendatang. Akibatnya, para investor mencari aset-aset berimbal hasil tinggi, berlawanan dengan Dolar AS yang merupakan aset safe haven.

Para investor sekarang memprakirakan bahwa The Fed akan melakukan pemangkasan suku bunga sebesar 25 bp lagi saat rapat bulan Desember ini.

 

Apa yang Diharapkan dari Laporan NFP Bulan November?

Laporan NFP bulan Oktober menunjukkan bahwa ekonomi AS menciptakan 12.000 pekerjaan baru di bulan tersebut, sementara Tingkat Pengangguran terkonfirmasi di 4,1%. Dolar AS awalnya jatuh dengan berita tersebut, namun dengan cepat memangkas kerugian dan membukukan kenaikan pada hari itu, karena minat spekulatif memahami bahwa angka yang buruk tersebut tidak akan berdampak pada keputusan The Fed yang akan datang.

Untuk bulan November, para ekonom memprakirakan ekonomi AS telah menciptakan 200.000 posisi baru, jauh lebih baik daripada 12.000 lapangan pekerjaan yang tercipta di bulan Oktober. Namun, Tingkat Pengangguran diprakirakan sebesar 4,2%, naik dari 4,1% sebelumnya.

Jika hal itu yang terjadi, pasar keuangan kemungkinan akan menyambut baik penciptaan lapangan kerja yang stabil sementara tingkat pengangguran yang lebih tinggi akan memungkinkan The Fed untuk mempertahankan kebijakan moneter yang baru-baru ini diambil ketika mereka bertemu pada 17-18 Desember.

Sebuah laporan NFP yang menunjukkan lebih sedikit lapangan kerja yang tercipta daripada yang diharapkan dapat memacu kekhawatiran terhadap kinerja pasar tenaga kerja.

Oleh karena itu, USD akan jatuh.

Akhirnya, laporan yang mengindikasikan penciptaan lapangan kerja yang kuat akan mendukung pemangkasan suku bunga sebesar 25 bp.

Dalam skenario ini, USD dapat mengambil keuntungan dari angka-angka tersebut.

Seperti biasa terkait data ekonomi makro, perbedaan antara ekspektasi dan hasil aktual akan menentukan kekuatan pergerakan arah di seluruh bursa Valas.

Semakin signifikan deviasi, dengan satu atau lain cara, semakin luas reaksi pasar. Pembacaan yang sangat optimis atau mengejutkan akan memperburuk pergerakan arah.