Prakiraan Mingguan Dolar AS: Kebaikan yang Lebih Besar?

• Indeks Dolar AS (DXY) melanjutkan penurunannya ke terendah tiga tahun.
• Ketakutan akan resesi dan perang dagang membuat Greenback tetap tertekan.
• Para investor kini melihat The Fed memangkas suku bunga tiga kali pada tahun 2025.

Pekan mengerikan lainnya melihat Dolar AS (USD) diperdagangkan di bawah tekanan berat, melanjutkan aksi jual akutnya selama tiga minggu berturut-turut dan menarik Indeks Dolar AS kembali di bawah support psikologis 100,00 untuk pertama kalinya sejak April 2022.

Penurunan ini mempercepat laju dengan tajam setelah Gedung Putih menaikkan tarif pada impor barang Tiongkok ke AS menjadi 145%, langkah yang dibalas pada hari Jumat ketika Beijing mengumumkan akan meningkatkan tarif pada produk-produk AS menjadi 125%. Kedua pengumuman ini memicu kekhawatiran bahwa perang dagang global sudah mulai berkembang di latar belakang dan memberikan bobot pada pandangan banyak investor soal perlambatan ekonomi AS yang akan datang.

Sementara itu, penurunan dramatis Greenback tercermin dalam kebangkitan yang mencolok pada imbal hasil obligasi pemerintah AS di berbagai kerangka waktu. Dalam hal ini, lelang solid pada Obligasi bertenor 10 tahun pada 9 April tampaknya telah meredakan peningkatan kekhawatiran terhadap kinerja pasar utang domestik.

Tsunami Tarif

Dalam perubahan dramatis untuk membentuk kembali perdagangan global, Amerika Serikat mengungkapkan rencananya yang disebut "Tarif Timbal Balik untuk Memperbaiki Praktik Perdagangan" pada 2 April, yang dikenal sebagai "Hari Pembebasan".

Di bawah kebijakan baru yang luas ini, tarif dasar universal sebesar 10% akan dikenakan pada semua impor, dengan biaya tambahan spesifik negara.

Menyesuaikan beberapa keputusan dan keputusan-keputusan kontra sebelumnya, hanya seminggu setelahnya, pada 9 April, Presiden Trump mengumumkan jeda 90 hari pada tarif timbal balik yang ditujukan untuk negara-negara yang tidak membalas. Namun, tarif dasar 10% tetap tidak tersentuh untuk saat ini.

Namun, Trump mengecualikan Tiongkok dari pengumuman ini dan memperkuat tekanan, meningkatkan tarif pada barang-barang Tiongkok menjadi 145%. Pada hari Jumat, Beijing mengatakan bahwa mulai 12 April, impor produk AS akan dikenakan tarif 125%.

Tarif berfungsi sebagai pedang bermata dua yang dirancang untuk melindungi industri domestik dan menghasilkan pendapatan pemerintah.

Awalnya, ketika bea masuk yang lebih tinggi dikenakan, para ekonom mencatat bahwa biasanya ada lonjakan singkat, dan terjadi satu kali dalam harga konsumen—sebuah kejutan yang tidak diprakirakan memicu respons segera dari Federal Reserve (The Fed), seperti lonjakan sementara.

Namun, jika tarif ini tetap berlaku atau diperketat, bisnis mungkin pada akhirnya tidak memiliki alternatif selain mempertahankan harga yang tinggi—baik karena lanskap kompetitif menyusut atau mereka bertujuan untuk mengamankan margin yang lebih tinggi. Tekanan harga yang persisten ini kemudian dapat memulai gelombang inflasi kedua, yang dapat meredam belanja konsumen, memperlambat pertumbuhan ekonomi, dan mempengaruhi ketenagakerjaan. Beberapa ahli memperingatkan bahwa efek berantai ini bahkan dapat memperkenalkan kembali risiko deflasi seiring berjalannya waktu.

Seiring berkembangnya situasi, dampak ekonomi kumulatif dari tarif yang persisten dapat memaksa The Fed untuk mempertimbangkan kebijakan yang lebih agresif, menandai pergeseran signifikan dalam strategi moneter.

Menavigasi Ketidakpastian: Volatilitas Dolar di Tengah Ketegangan Tarif

Kerapuhan Dolar AS yang semakin meningkat didorong oleh spekulasi yang meningkat terhadap perlambatan ekonomi, terutama skenario stagflasi, yang dipicu oleh tarif yang baru diumumkan, beberapa kehilangan momentum dalam fundamental domestik, dan menurunnya keyakinan pasar.

Meskipun inflasi tetap persisten di atas target 2% The Fed—terlihat dalam metrik IHK dan PCE—pasar tenaga kerja yang secara tak terduga tangguh menambah elemen menarik pada narasi keseluruhan.

Pada akhirnya, beragam faktor-faktor ini, ditambah dengan ketidakpastian yang meningkat pada bagaimana tarif AS akan mempengaruhi pasar domestik dan global, diprakirakan akan menjaga Greenback tetap volatil, meninggalkan kondisi jauh dari stabil.

Langkah yang Diperhitungkan: Respons The Fed di Tengah Ketidakpastian Pasar

Pada 19 Maret, Federal Reserve menyimpulkan pertemuannya dengan mempertahankan suku bunga federal funds di antara 4,25% dan 4,5%. Menghadapi ketidakpastian yang meningkat—dari kebijakan yang berkembang hingga ketegangan perdagangan yang semakin meningkat—Komite memilih jalur yang hati-hati.

Secara bersamaan, mereka menyesuaikan proyeksi 2025, menurunkan pertumbuhan PDB riil dari 2,1% menjadi 1,7% sambil meningkatkan ekspektasi inflasi dari 2,5% menjadi 2,7%. Penyesuaian ini menyoroti kekhawatiran yang meningkat terhadap potensi skenario stagflasi, di mana pertumbuhan yang lesu bertabrakan dengan inflasi yang meningkat.

Selama konferensi pers rutinnya, Ketua The Fed, Jerome Powell, menekankan bahwa tidak ada kebutuhan mendesak pada pemotongan suku bunga tambahan. Namun, ia tidak ragu-ragu saat membahas tarif baru Presiden Donald Trump, menggambarkannya sebagai "lebih besar dari yang diprakirakan." Powell memperingatkan bahwa dampak ekonomi yang menyusul—ditandai dengan inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat—dapat menjadi substansial. "Kami menghadapi prospek yang sangat tidak pasti dengan risiko yang tinggi baik terhadap pengangguran yang lebih tinggi maupun inflasi yang lebih tinggi," ujarnya, menekankan bahwa perkembangan semacam itu dapat mengkompromikan mandat ganda The Fed untuk mempertahankan inflasi 2% dan mencapai lapangan kerja maksimum. Sambil menghindari kritik langsung terhadap kebijakan pemerintahan Trump, Powell menekankan bahwa adalah peran The Fed untuk melawan dampaknya, terutama dalam ekonomi yang, hingga baru-baru ini, menikmati "titik manis" dari inflasi yang menurun dan pengangguran yang rendah.

Komentar terbaru dari beberapa pejabat Federal Reserve telah menyoroti kekhawatiran yang berkembang terhadap dampak ketegangan perdagangan AS yang meningkat dan kebijakan tarif baru terhadap inflasi, pertumbuhan ekonomi, dan stabilitas keseluruhan pasar keuangan.

Ketegangan perdagangan dan dampak tarif

Presiden The Fed Chicago, Austan Goolsbee, mencatat bahwa tarif baru yang diumumkan Presiden Trump "jauh lebih besar" dari yang diprakirakan. Ia melaporkan ketidakpastian pada laju dan sejauh mana biaya yang lebih tinggi ini akan diteruskan ke konsumen, menyarankan bahwa baik bisnis maupun rumah tangga mungkin bereaksi dengan mengurangi belanja. Dalam sentimen terkait, Presiden The Fed Minneapolis, Neel Kashkari, memperingatkan bahwa tarif yang luas dapat mengacaukan ekspektasi inflasi sambil memberikan pukulan pada ekonomi AS, meninggalkan opsi untuk menyesuaikan suku bunga naik atau turun kepada para pengambil kebijakan.

Inflasi dan pertumbuhan ekonomi

Presiden The Fed San Francisco, Mary Daly, menunjukkan bahwa meskipun ekonomi tampak kuat, efek yang tidak pasti dari kebijakan pemerintahan Trump berarti bahwa bank sentral harus menghindari terburu-buru dalam perubahan suku bunga. Presiden The Fed Boston, Susan Collins, memperingatkan bahwa tarif perdagangan yang agresif hampir pasti akan mendorong inflasi lebih tinggi dan menekan pertumbuhan jangka pendek. Presiden The Fed St. Louis, Alberto Musalem, menekankan bahwa kenaikan ekspektasi inflasi jangka pendek dapat merembes ke dalam proyeksi jangka panjang, menyulitkan upaya untuk mengendalikan inflasi dan membatasi fleksibilitas The Fed di tengah potensi kenaikan pengangguran.

Sudut pandang kebijakan moneter

Beberapa pejabat menekankan perlunya kehati-hatian saat mempertimbangkan penyesuaian kebijakan moneter. Presiden The Fed Dallas, Lorie Logan, mengungkapkan kekhawatiran bahwa tarif yang lebih tinggi dari yang diprakirakan dapat mendorong inflasi dan pengangguran lebih tinggi. Presiden The Fed Kansas City, Jeff Schmid, menegaskan niatnya untuk tetap "fokus penuh" pada inflasi, terutama bagaimana pajak impor baru dapat menggeser harga ke atas. Sementara itu, Gubernur Federal Reserve, Michelle Bowman, menyoroti bahwa data terbaru menunjukkan penurunan inflasi dan ekonomi yang tangguh; namun, ia menghindari untuk berkomitmen pada pandangan soal bagaimana tarif dapat mempengaruhi inflasi di masa depan atau kondisi pasar tenaga kerja. Goolsbee kemudian menambahkan bahwa setelah ketidakpastian teratasi, mungkin ada ruang untuk pemotongan suku bunga, asalkan ekonomi kembali ke jalurnya.

Apa Selanjutnya untuk Dolar

Dengan tarif tetap menjadi fokus narasi, para pelaku pasar siap untuk memusatkan perhatian pada data Penjualan Ritel dan serangkaian rilis hard data lainnya di kalender AS minggu depan. Selain itu, serangkaian pernyataan dari para pengambil kebijakan suku bunga The Fed diprakirakan akan membuat para pedagang tetap terhibur.

Jalur Teknis Dolar

Indeks Dolar AS (DXY) tetap berada di bawah tekanan signifikan, diperdagangkan di bawah Simple Moving Average 200-hari di 104,77—tanda jelas sentimen bearish berlaku.

Kontensi awal untuk DXY tampaknya berada di terendah 2025 di 99,01 (11 April) sebelum terendah mingguan di 97,68 (30 Maret 2022).

Sementara itu, pemulihan dapat mendorong indeks kembali ke tertinggi minggu lalu di 104,68 (26 Maret) dan berpotensi menantang SMA 200-hari. Hambatan berikutnya termasuk moving averages temporer—SMA 55-hari di 105,37 dan SMA 100-hari di 106,41—serta resistance di sekitar tertinggi mingguan di 107,66 (dari 28 Februari).

Indikator-indikator momentum mengisyaratkan kemungkinan rebound teknis, karena Relative Strength Index (RSI) merosot ke sekitar 26, sementara Average Directional Index (ADX) telah naik di atas 42, mengindikasikan bahwa tren saat ini telah mendapatkan kekuatan.