Prakiraan Mingguan Dolar AS: Balas-Membalas Tarif dan Dolar yang Loyo

• Indeks Dolar AS (DXY) kembali mempertahankan sentimen negatifnya di minggu ini.
• Kekhawatiran terhadap stagflasi terus menekan sentimen di sekitar Greenback.
• Ketua Powell menegaskan kembali sikap hati-hati The Fed dan fokusnya pada inflasi.

Trump versus Powell: Putaran Dua

Yang menambah ketegangan, Presiden Trump kembali melontarkan kritik terhadap The Fed dengan menyatakan bahwa penggantian Jerome Powell "tidak bisa dilakukan cukup cepat." Dalam sebuah unggahan di Truth Social, Trump menuding Powell seharusnya sudah menurunkan suku bunga sejak lama dan mendesaknya untuk segera mengambil tindakan.

Pernyataannya muncul hanya sehari setelah Powell menegaskan kembali independensi The Fed di Chicago, sebuah pernyataan yang didukung oleh dukungan luas di Capitol Hill.

Kekhawatiran terhadap Inflasi Meningkat

Kelemahan yang semakin besar pada Dolar AS mencerminkan kekhawatiran yang meningkat akan potensi perlambatan ekonomi, dengan kekhawatiran akan stagflasi—campuran beracun dari pertumbuhan yang lesu dan inflasi yang tinggi—semakin mendapatkan perhatian. Pukulan terbaru datang dari tarif yang baru diberlakukan, momentum domestik yang memudar, dan kepercayaan investor yang menurun.

Sementara inflasi terus berada di atas target 2% The Fed—seperti yang tercermin dalam data IHK dan PCE—pasar tenaga kerja yang secara mengejutkan kuat telah memperumit gambaran, menentang ekspektasi perlambatan yang lebih tajam.

Ekspektasi inflasi di kalangan konsumen juga berubah. Menurut Survei Ekspektasi Konsumen terbaru dari Fed New York, orang Amerika kini memperkirakan harga akan naik sebesar 3,6% selama tahun depan, naik dari 3,1% pada bulan Februari—angka tertinggi sejak Oktober 2023. Kenaikan ini sebagian besar didorong oleh kekhawatiran akan biaya yang lebih tinggi untuk kebutuhan pokok seperti makanan dan sewa, meskipun ekspektasi untuk kenaikan harga bensin dan perumahan tetap relatif terjaga. Perlu dicatat, proyeksi inflasi jangka panjang tetap stabil atau sedikit menurun, menunjukkan konsumen masih yakin terhadap The Fed untuk mengendalikan tekanan harga seiring waktu.

Untuk saat ini, campuran kekhawatiran terhadap inflasi yang tinggi, ketidakpastian yang persisten seputar tarif, dan fundamental yang melemah kemungkinan akan menjaga Dolar dalam posisi yang tidak stabil, dengan volatilitas tetap menjadi tema kunci dalam beberapa minggu mendatang.

Prospek Dolar: Volatil, Berisiko

Dengan inflasi masih di atas target, tarif yang mengguncang aliran perdagangan, dan kebisingan politik yang mengaburkan gambaran kebijakan, Dolar AS tampaknya akan terus mengalami volatilitas. Seluruh fokus kini beralih ke PMI pendahuluan minggu depan dan pidato dari pejabat The Fed untuk petunjuk tentang apa yang akan datang selanjutnya.

Tingkat Teknis: DXY Tertekan

Dari segi teknis, DXY diperdagangkan di bawah SMA 200-harinya (104,63), menunjukkan sinyal bearish.

Support utama terletak di 99,01 (lantai 2025 yang ditetapkan pada 11 April) dan 97,68 (30 Maret 2022). Sebuah rebound dapat menguji kembali 104,68 (26 Maret), dengan level-level resistance di SMA 55-hari (104,60), SMA 100-hari (106,05), dan 107,66 (tertinggi 28 Februari).

Indikator momentum terus menunjukkan kelemahan lebih lanjut di depan: Relative Strength Index (RSI) telah turun ke wilayah jenuh jual sekitar 27, dan Average Directional Index (ADX) di atas 52 menunjukkan tren bearish yang menguat.

Dengan arus silang kebijakan, ketegangan perdagangan, dan risiko inflasi yang berputar, Dolar AS tetap dalam posisi yang lemah… dan prospeknya sama sekali tidak jelas.

Dolar AS (USD) mengalami minggu yang menyakitkan lagi di tengah kombinasi ketegangan perang dagang yang stabil, kebisingan politik, dan ketidakpastian makro.

Memang, Indeks Dolar AS (DXY) turun dalam lima minggu berturut-turut, melanjutkan penurunan baru-baru ini dari level psikologis utama 100,00 dan mempertahankan posisinya di area terendah tiga tahun dekat support 99,00.

Kelemahan yang terus berlanjut pada Greenback juga terjadi bersamaan dengan kerugian yang dipercepat pada imbal hasil Treasury AS di berbagai kerangka waktu.

Tarif Memicu Kekacauan Pasar

Sentimen suram semakin menguat setelah Gedung Putih mengumumkan tarif mengejutkan sebesar 145% pada impor Tiongkok, yang diikuti oleh langkah balasan dari Beijing, yang mengenakan tarif 125% pada barang-barang AS mulai 12 April.

Pertukaran ini memicu kekhawatiran bahwa perang dagang global yang sepenuhnya akan terjadi, dengan para investor semakin memperhitungkan pertumbuhan yang lebih lambat dan inflasi yang lebih tinggi di AS.

Perlu diingat bahwa cetak biru perdagangan baru Presiden Trump memberlakukan tarif dasar 10% pada semua impor, dengan biaya tambahan spesifik negara. Sementara itu, pemerintahan kemudian sementara mengecualikan negara-negara yang tidak membalas—tetapi tetap menargetkan Tiongkok dengan menggandakan tarif hukuman.

Tarif ini bisa menjadi pedang bermata dua: guncangan harga awal mungkin singkat, tetapi hambatan perdagangan yang persisten berisiko memicu gelombang inflasi kedua, mengurangi belanja konsumen, memperlambat pertumbuhan, dan bahkan memperkenalkan kembali ancaman deflasi. Jika tekanan meningkat, The Fed mungkin terpaksa mengubah sikap hati-hatinya saat ini.

Kebijakan Hati-Hati dalam Kabut Ketidakpastian

Federal Reserve (The Fed) mempertahankan suku bunga stabil di 4,25%-4,50% pada pertemuan 19 Maret, memilih untuk berhati-hati di tengah meningkatnya volatilitas. Para pejabat menurunkan proyeksi PDB 2025 menjadi 1,7% dari 2,1% dan menaikkan estimasi inflasi menjadi 2,7%, menyoroti kekhawatiran akan latar belakang stagflasi.

Ketua The Fed Jerome Powell mengambil sikap hati-hati. Pada konferensi persnya setelah itu, ia mengatakan tidak ada kebutuhan mendesak untuk pemotongan lebih lanjut, tetapi menyebut tarif baru "lebih besar dari yang diharapkan." Ia mengakui risiko lonjakan inflasi dan pengangguran secara bersamaan, kombinasi yang dapat membahayakan mandat ganda The Fed.

Awal minggu ini, di Economic Club of Chicago, Powell menunjukkan tanda-tanda perlambatan: belanja konsumen yang moderat, melemahnya sentimen, dan lonjakan impor sebelum tarif yang membebani PDB. Ia menegaskan bahwa kebijakan akan tetap stabil saat The Fed mengamati bagaimana guncangan terbaru berkembang.

Selain itu, suara bank sentral lainnya juga mencerminkan kehati-hatian:

Christopher Waller (Dewan Gubernur) menyebut tarif sebagai "guncangan signifikan" dan memperingatkan bahwa mereka dapat memaksa The Fed untuk menurunkan suku bunga—meskipun inflasi tetap tinggi. Raphael Bostic (Federal Reserve Bank of Atlanta) mengatakan ketidakpastian tarif telah menempatkan ekonomi pada "jeda besar" dan menyarankan untuk mempertahankan suku bunga hingga prospek menjadi jelas. John Williams (Federal Reserve Bank of New York) berargumen bahwa kebijakan saat ini sudah berada pada posisi yang baik, meskipun ia mengakui tarif kemungkinan akan meningkatkan inflasi, memperlambat pertumbuhan, dan meningkatkan pengangguran.

Grafik Harian Indeks Dolar AS (DXY)