Sembilan Fundamental untuk Minggu Ini: Pemilu, Powell, dan Peningkatan Nonfarm Payrolls Menentukan Nada

• Hasil dari pemilihan umum Prancis dan kemungkinan perubahan politik di Inggris menjadi perhatian utama.
• Ketua The Fed Powell berbicara di Portugal menjelang Rapat Bank Sentral AS.
• Peningkatan penuh pada semua data Nonfarm Payrolls yang sangat penting akan mengguncang pasar.

Akankah kaum populis mengambil alih? Di Inggris, jawabannya kemungkinan besar tidak, tetapi Prancis menimbulkan risiko pada pasar. Politik menambah bumbu pada permulaan yang sudah sibuk di paruh kedua 2024. Berikut adalah pratinjau untuk peristiwa-peristiwa besar minggu ini.

1) Penentuan Posisi Putaran Kedua Prancis Mengguncang Euro

Agenda Presiden Emmanuel Macron yang ramah bisnis tampaknya tidak terlalu berisiko setelah pemungutan suara putaran pertama untuk parlemen Prancis. Para analis memprakirakan peluang yang lebih besar untuk parlemen gantung (hung parliament), yang memberikan ketenangan. Namun, tidak ada yang pasti hingga putaran kedua diadakan pada tanggal 7 Juli.

Sebelum pemungutan suara, ada dua faktor yang perlu diperhatikan. Pertama, berapa banyak kandidat dari kelompok sentris Macron dan Front Populer Baru yang berhaluan kiri yang saling memberi jalan ketika menghadapi National Rally yang berhaluan kanan? Batas waktu untuk menarik diri adalah hari Selasa pukul 16:00 GMT (23:00 WIB). Lebih banyak penarikan diri akan menguntungkan Euro, sementara sikap keras kepala untuk tetap maju akan beresiko pada mayoritas ekstrem kanan.

Kedua, jajak pendapat yang dirilis menjelang pemungutan suara juga akan mengguncang pasar.

Saya memprakirakan rally pada hari Senin akan memudar seiring berjalannya minggu ini, memberi jalan bagi penghindaran risiko yang dapat membebani Euro dan pasar saham global. Hal ini akan menjadi pengulangan dari aksi harga yang terlihat menjelang putaran pertama. Setiap tajuk utama penting.

2) IMP Manufaktur ISM akan Memberikan Gambaran Pertama mengenai Sentimen pasar minggu ini

Senin, 14:00 GMT (21:00 WIB). Angka penting pertama minggu ini akan menunjukkan kontraksi yang sedikit lebih moderat di sektor manufaktur AS – skor 49,1 versus 48,7 poin pada bulan sebelumnya, masih di bawah ambang batas 50 poin. Angka di bawah 50 menunjukkan adanya tekanan.

Gambar 1. IMP Manufaktur ISM. Sumber: FXStreet

Komponen Harga yang Dibayar juga menarik, karena mencerminkan ekspektasi inflasi di sektor industri. Diperkirakan terjadi penurunan kecil ke 55,9 dari 57, sebuah perkembangan yang akan menambah harapan akan kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve (The Fed).

Secara umum, semakin lemah angka-angka tersebut, semakin baik bagi Emas dan saham, semakin buruk bagi Dolar AS – semua karena ekspektasi suku bunga.

3) Komentar-Komentar Inflasi Ketua The Fed Powell adalah Kunci dalam Sintra

Selasa, 14:00 GMT (21:00 WIB). Menyusul pernyataan Powell, AS merilis laporan Pembukaan Lapangan Kerja JOLT untuk bulan Mei. Sementara data tersebut tertinggal dari Nonfarm Payrolls, The Fed mengamati laporan ini dengan cermat. Lowongan pekerjaan telah turun secara bertahap dalam beberapa bulan terakhir, yang menggambarkan sebuah "soft landing".

Dikelilingi oleh sesama gubernur bank sentral – acara ini diselenggarakan oleh Bank Sentral Eropa (ECB) – Powell mungkin merasa lebih bebas untuk mengekspresikan dirinya dalam segala hal terkait kebijakan moneter. Para investor akan sangat ingin mendengar tentang niat untuk memangkas suku bunga, serta ketenagakerjaan.

Saya memprakirakan dia akan terdengar lebih dovish, yang mendorong pasar.

4) JOLT akan Menunjukkan Lebih Banyak Pendinginan Pekerjaan, Diawasi oleh The Fed

Selasa, 14:00 GMT (21:00 WIB). Mengikuti jejak Powell, AS merilis laporan lowongan pekerjaan JOLT untuk bulan Mei. Sementara data tersebut tertinggal dari Nonfarm Payrolls, The Fed mengamati laporan ini dengan cermat. Lowongan pekerjaan telah turun secara bertahap dalam beberapa bulan terakhir, memberikan gambaran "soft landing".

JOLT masih di atas level-level sebelum pandemi:

Lowongan pekerjaan JOLTs. Sumber: FXStreet

Jika JOLTs naik, para investor akan khawatir penurunan suku bunga harus menunggu lebih lama dan Dolar AS akan naik. Penurunan tajam dalam pembukaan juga akan menguntungkan bagi Greenback, yang akan naik sebagai respons terhadap arus safe haven. Penurunan moderat lainnya ke 7,85 juta, seperti yang ditunjukkan oleh kalender ekonomi, akan membebani Greenback dan menopang aset-aset berisiko.

5) Pekerjaan ADP Diprakirakan akan Menciptakan Peluang Kontrarian

Rabu, 12:15 GMT (19:15 WIB). Penyedia payrolls terbesar di Amerika mengguncang pasar dengan laporan lapangan pekerjaan sektor swasta. Meskipun data tersebut tidak selalu berkorelasi dengan Nonfarm Payrolls resmi yang dirilis pada hari Jumat, data tersebut memicu reaksi spontan dari pasar.

Namun, kecuali jika data tersebut sangat berbeda dari ekspektasi, pergerakan awal ini dengan cepat berbalik arah – menciptakan peluang potensial untuk berlawanan dengan reaksi pertama. Penting untuk dicatat bahwa ada angka tambahan yang dirilis pada hari itu, sehingga laporan ADP memiliki persaingan yang ketat.

Para ekonom memprakirakan kenaikan 156.000 di bulan Juni dari 152.000 yang dilaporkan di bulan Mei. Kenaikan di bawah 100.000 atau angka di atas 220.000 akan diperlukan untuk mendapatkan dampak yang berkelanjutan.

6) IMP Jasa ISM akan Memiliki Dampak Luar karena Hari Libur

Rabu, 14:00 GMT (21:00 WIB). Sebagian besar masyarakat Amerika bekerja di sektor jasa, dan gambaran ke depan ini merupakan pengukur yang baik untuk ekonomi yang lebih luas. IMP Jasa ISM mencapai 53,8 poin di bulan Mei, mengindikasikan pertumbuhan yang moderat. Penurunan ke 52,5 diprakirakan akan terjadi di bulan Juni.

IMP Jasa ISM. Sumber: FXStreet

Seperti halnya dengan rilis-rilis lainnya, titik tengah untuk pasar adalah di tengah-tengah – pertumbuhan moderat yang sedang berlangsung yang akan memungkinkan penurunan suku bunga namun menghindari resesi. Penurunan di bawah 50 akan memicu kekhawatiran akan penurunan, sementara akselerasi baru akan mendorong penurunan suku bunga lebih lama.

Saya memprakirakan angka yang sedikit lebih rendah, yang akan memuaskan pasar.

Rilis ini mungkin memiliki dampak yang lebih besar karena adanya hari libur 4 Juli pada hari berikutnya.

7) Risalah Rapat FOMC dapat Menyebabkan Peluang Kontrarian Lainnya

Rabu, 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB). Akankah pasar mewaspadai sebuah dokumen yang secara resmi sudah usang sebelum pesta kembang api? Saya memprakirakan beberapa para pedagang AS akan hadir dan menggerakkan pasar – namun hanya menimbulkan reaksi singkat.

Risalah Rapat ini mengacu pada pertemuan pertengahan Juni di mana The Fed membiarkan suku bunga tidak berubah dan memproyeksikan hanya satu kali penurunan suku bunga untuk tahun 2024. "Dot plot" yang mencerminkan penurunan suku bunga yang lebih sedikit dari yang diinginkan para investor membebani pasar.

Para pejabat di The Fed merevisi risalah hingga menit terakhir, yang bertujuan untuk menyampaikan pesan kepada pasar. Dengan kenaikan saham dan harga obligasi untuk dua kali pemangkasan, nada yang lebih hawkish kemungkinan besar akan muncul dari Risalah Rapat tersebut. Namun, seperti yang telah disebutkan, saya memprakirakan hanya akan ada reaksi singkat.

8) Pemilu Inggris akan Mengkonfirmasi Mayoritas Besar untuk Partai Buruh yang Saat Ini Berhaluan Tengah

Kamis, hasilnya akan diumumkan pada hari Jumat. Jajak pendapat telah menunjukkan hasil yang jelas selama berbulan-bulan – publik marah pada Konservatif yang berkuasa – dan tidak mempercayai mereka dalam hal ekonomi.

Meskipun tidak ada antusiasme untuk Partai Buruh dan pemimpinnya yang tidak terlalu karismatik, Keir Starmer, ada peluang bagus bagi oposisi untuk mengambil alih kekuasaan.

Untuk sebuah perubahan, pasar senang melihat partai sayap kiri dalam pemerintahan. Di bawah Starmer, partai ini mengambil pendekatan yang lebih ramah bisnis, menekankan perlunya menghasilkan pertumbuhan.

Mayoritas yang jelas untuk Partai Buruh akan menyenangkan pasar tetapi juga dapat menyebabkan efek "beli rumor, jual fakta". Para investor telah siap untuk perubahan ini. Kurangnya mayoritas besar untuk Starmer akan menyebabkan Pound jatuh dan juga membuat saham-saham global turun – tetapi prospeknya sangat rendah.

9) Nonfarm Payrolls akan Menunjukkan Kenaikan Lapangan Pekerjaan yang Lebih Baik

Jumat, 12:30 Gmt (19:30 Wib). Apakah pasar tenaga kerja mendingin? Tidak, menurut data utama, Nonfarm Payrolls melonjak 272.000 di bulan Mei, yang secara substansial di atas prakiraan. Kenaikan yang lebih moderat sebesar 195.000 diprakirakan akan terjadi di bulan Juni.

Sebagian besar rilis NFP melebihi ekspektasi:

Nonfarm Payrolls. Sumber: FXStreet

Di sisi lain, tingkat pengangguran – yang berasal dari survei paralel – naik menjadi 4% di bulan Mei, dan diprakirakan akan bertahan di level ini.

Faktor lain yang perlu diperhatikan adalah upah. Pendapatan rata-rata per jam diproyeksikan naik 0,3% di bulan Juni, lebih rendah dari 0,4% yang tercatat di bulan Mei.

Tidak ada satu pun angka yang menonjol, sehingga menyisakan ruang untuk kebingungan dan whipsaw dalam menanggapi Nonfarm Payrolls. Secara umum, reaksi awal didorong oleh data utama NFP. Upah berada di urutan kedua, dan tingkat pengangguran di urutan ketiga.

Pendinginan moderat pasar tenaga kerja sangat cocok untuk saham, bagus untuk Emas, dan suram untuk Dolar AS. Hal-hal yang ekstrem hanya menguntungkan Greenback.

Kesimpulan

Jarang sekali saya menyoroti sembilan peristiwa dalam satu minggu – tapi ini tidak diragukan lagi merupakan minggu yang sibuk. Itu berarti beberapa pergerakan mungkin hanya sesaat, dan yang lainnya dibesar-besarkan. Lakukanlah perdagangan dengan hati-hati.