SEC Menjelaskan bahwa Stablecoin Tidak Termasuk dalam Penawaran Sekuritas

• Divisi Keuangan Perusahaan SEC merilis panduan untuk memperjelas regulasi tentang penerbitan stablecoin.
• Divisi tersebut menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam penawaran sekuritas. 
• Pembaruan ini menyusul kemajuan dalam dorongan untuk regulasi stablecoin yang tepat di DPR dan Senat.

Divisi Keuangan Perusahaan Securities & Exchange Commission (SEC) merilis panduan tentang stablecoin pada hari Jumat, menjelaskan bahwa penerbitan stablecoin yang didukung Dolar AS tidak dianggap sebagai penjualan atau penawaran sekuritas.

SEC Menyoroti Penerbitan Stablecoin

Divisi Keuangan Perusahaan SEC mengeluarkan panduan untuk memperjelas status regulasi stablecoin kripto. Panduan ini berfokus pada "Stablecoin yang Dilindungi," yang merupakan stablecoin yang mempertahankan nilai satu banding satu dengan Dolar AS dan didukung oleh aset cadangan yang likuid dan berisiko rendah yang sama dengan atau melebihi nilai mereka yang beredar.

Divisi tersebut menyatakan bahwa penawaran dan penjualan stablecoin ini tidak termasuk dalam undang-undang sekuritas dan, dengan demikian, tidak dianggap sebagai penawaran sekuritas. Akibatnya, orang atau entitas yang terlibat dalam proses pencetakan dan penukaran stablecoin tidak diwajibkan untuk mendaftarkan transaksi mereka dengan SEC. 

Panduan ini menyusul  proses yang sedang berlangsung di antara para pembuat undang-undang untuk memberikan kejelasan regulasi bagi stablecoin. Anggota komite DPR dan Senat mendorong penerbitan Undang-Undang STABLE dan Undang-Undang GENIUS, dua rancangan undang-undang yang berfokus pada penyediaan pedoman regulasi untuk pembayaran stablecoin di AS.

Sementara itu, Divisi tersebut mencatat bahwa stablecoin dimaksudkan untuk transaksi pembayaran, bukan produk investasi. Ini bertentangan dengan area utama perdebatan di antara anggota komunitas kripto yang berargumen bahwa Undang-Undang STABLE seharusnya memungkinkan penerbit untuk meneruskan imbal hasil stablecoin ke pemegang.

Panduan ini menyoroti bahwa penerbit menggunakan imbal hasil dari penerbitan stablecoin semata-mata untuk mendanai cadangan daripada untuk keuntungan — mengklaim bahwa pembeli stablecoin seharusnya tidak termotivasi oleh keuntungan.

Divisi tersebut memperjelas temuan mereka menggunakan analisis Reeves, yang berasal dari kasus Mahkamah Agung AS, Reves v. Ernst & Young (1990). SEC menggunakannya untuk menentukan apakah instrumen keuangan tertentu, khususnya surat utang, memenuhi syarat sebagai sekuritas di bawah Undang-Undang Bursa Sekuritas tahun 1934. 

"Pandangan Divisi adalah bahwa Stablecoin yang Dilindungi bukanlah sekuritas di bawah Reves," catat Divisi dalam panduan tersebut.

Presiden AS, Donald Trump, menyatakan pada bulan Maret bahwa ia berharap menandatangani undang-undang stablecoin pada bulan Agustus, mengindikasikan harapannya agar para pembuat undang-undang mempercepat proses tersebut.

---