Tiongkok: FDI Tidak Lagi Jalan Dua Arah – Standard Chartered

Tiongkok telah beralih menjadi eksportir bersih FDI sejak 2022, dengan aliran masuk yang anjlok menjadi USD 4,5 Miliar pada 2024. ODI Tiongkok telah bergeser dari DM ke EM, dan menjadi lebih fokus pada logam dan transportasi dalam beberapa tahun terakhir. Di tengah tekanan aliran keluar modal jangka pendek, permintaan untuk diversifikasi guna mendukung CNY dan aset dalam jangka menengah, lapor ekonom Standard Chartered. 

Perkembangan dramatis Trump 2.0

"Trump 2.0 telah berkembang dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya; hanya sebulan setelah menjabat, ia telah mengumumkan beberapa tindakan tarif terhadap sejumlah besar negara. Sikap AS terhadap Tiongkok tetap keras, dengan tarif 20% lainnya sudah dikenakan. Selain perdagangan, AS juga berupaya membatasi sektor maritim, logistik, dan pembuatan kapal Tiongkok. Selain itu, Trump telah menandatangani memorandum Kebijakan Investasi Amerika Pertama, memperketat pembatasan pada investasi bilateral dengan Tiongkok. Kami percaya lebih banyak tindakan semacam itu kemungkinan akan terjadi."

"Dalam jangka pendek, tarif tambahan AS dapat menurunkan pertumbuhan Tiongkok, sementara dampak dari pembatasan lainnya kemungkinan akan terbatas. Tiongkok mendominasi pengiriman global; oleh karena itu, menemukan alternatif untuk Tiongkok dan membangun kapal mungkin memerlukan waktu. Mandat Komite Investasi Asing di Amerika Serikat (CFIUS) telah diperkuat selama perang dagang sebelumnya, dan FDI Tiongkok di AS telah turun secara signifikan sejak saat itu. Namun, meningkatnya ketidakpastian kebijakan dapat terus mengganggu rantai pasokan global dan pasar modal, meningkatkan fragmentasi pasar. Ini dapat memberikan tekanan turun pada CNY dalam jangka pendek. Namun, dalam jangka menengah, internasionalisasi RMB dapat dipercepat, mendukung baik mata uang maupun permintaan untuk aset yang didominasi CNY."

"Dalam laporan ini, kami melihat tren FDI Tiongkok. Tiongkok telah beralih menjadi eksportir bersih FDI sejak 2022, mencerminkan pengurangan investasi dari investor asing dan repatriasi keuntungan dari Tiongkok. Tiongkok semakin banyak berinvestasi di EM sementara investasi langsung keluar (ODI) di DM telah menurun secara signifikan (tidak hanya di AS). Berdasarkan sektor, ODI-nya di logam dan transportasi telah meningkat sementara menurun di energi dan teknologi. Posisi FDI AS (yaitu, FDI kumulatif) di Tiongkok tiga kali lipat dari posisi ODI Tiongkok di AS. Meskipun kami tidak mengharapkan Tiongkok menargetkan aset FDI AS secara luas sebagai bagian dari pembalasan terhadap tarif AS, kebijakan proteksionis di AS dapat mendorong penarikan modal dari Tiongkok, menambah tekanan turun pada CNY."