USD: Krisis Kepercayaan Berlanjut – ING

Pelemahan Dolar AS (USD) dalam beberapa minggu terakhir merupakan kombinasi akibat meningkatnya kekhawatiran terhadap pertumbuhan AS dan hilangnya kepercayaan terhadap Dolar sebagai safe haven. Putaran pelemahan USD yang terlihat pada hari Senin Paskah termasuk dalam kedua tren tersebut. Presiden Trump semakin menekan Ketua Federal Reserve Jerome Powell untuk menurunkan suku bunga 'sekarang', mengancam salah satu fondasi daya tarik Dolar sebagai mata uang cadangan global: bank sentral yang independen dan bertanggung jawab terhadap inflasi. Di saat yang sama, muncul spekulasi bahwa Presiden Trump tengah berupaya mengalihkan tanggung jawab atas potensi perlambatan ekonomi kepada Federal Reserve. Langkah ini dinilai sebagai bentuk pengakuan tidak langsung dari pemerintah bahwa mereka turut mengkhawatirkan kemungkinan terjadinya resesi pasar, catat analis Valas ING, Francesco Pesole

Trump Mengancam Status Safe-Haven Dolar

"Ada kemungkinan yang baik bahwa Trump tidak akan (atau tidak akan mampu) mengambil langkah drastis, dan Powell akan tetap pada pendiriannya untuk mempertahankan suku bunga hingga dampak tarif mulai terlihat. Sama mungkin bahwa Trump akan terus meningkatkan tekanan untuk menurunkan suku bunga, mengingat konsensus luas untuk data aktivitas yang lembek yang akan datang. Mari kita lihat jenis perlawanan apa yang ditawarkan anggota The Fed minggu ini; untuk saat ini, kurva OIS terus mematok hampir nol peluang penurunan suku bunga pada bulan Mei."

"Reaksi terhadap pernyataan Trump terkait The Fed menunjukkan betapa sensitifnya pasar terhadap topik independensi The Fed, dan kami meyakini hal ini menambah lapisan baru bias bearish pada Dolar. Di saat yang sama, perlu diakui bahwa Dolar saat ini berada dalam kondisi yang sangat tertekan dan dinilai undervalued, serta kemungkinan bahwa penurunan kemarin diperburuk oleh likuiditas yang lebih tipis. Jika risiko penurunan USD tetap signifikan, argumen untuk stabilisasi minggu ini cukup meyakinkan."

"Apa yang tampaknya cukup mungkin adalah bahwa volatilitas Valas akan tetap tinggi, meskipun kalender data AS cukup ringan minggu ini. Indeks manufaktur The Fed Richmond dan indeks non-manufaktur The Fed Philadelphia merupakan data yang disoroti hari ini, meskipun PMI S&P Global yang akan datang seharusnya memiliki dampak pasar terbesar."